中航沈飞(600760)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 中航沈飞：业绩阶段性波动，未来将努力推动航空科技自立自强 (华安证券 邓承佯)

●2026年上半年公司交付的产品主要为新型装备，在生产组织、产能提升等方面尚处于优化阶段，受部分配套产品交付节奏等因素影响，本期交付的产品数量与上年同期相比下浮较大，导致公司整体营收和利润出现阶段性下滑。基于航空防务装备产品技术密度高、研发周期长、资金投入大，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.09亿元、34.62亿元、39.93亿元（2026年/2027年/2028年前值分别为36.56亿元、39.81亿元、44.03亿元），同比增速为-14.4%、15.0%、15.3%。对应PE分别为45.46倍、39.51倍、34.26倍。给予“增持（下调）”评级。

●2026-09-03 中航沈飞：2026年中报点评：交付节奏扰动导致业绩承压，双线产能释放支撑节拍恢复 (东吴证券 许牧)

●考虑到上半年产品结构调整及部分配套成品交付偏差导致收入和毛利率低于此前预期，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由44.3/51.0亿元下调至31.5/40.5亿元，新增2028年归母净利润预测49.8亿元，对应PE分别约为43/34/27倍。公司正加快新厂区智能产线建设及运营策划，持续释放新老厂区双线产能，生产交付节拍恢复有望推动在产品向收入和利润转化，基于产能释放和业绩修复预期，维持“买入”评级。

●2026-09-03 中航沈飞：从“交付列装”到“远征蓝海”，航空主机龙头双翼腾飞 (西部证券 张恒晅,李雨泉)

●基于公司航空主机厂龙头地位，采用可比公司相对估值法，选取同样为航空主机厂的中航成飞和中航西飞作为可比公司。我们预计2026-2028年公司归母净利润为36.82/38.27/47.64亿元，利用PEG估值法，结合可比公司给予公司2026年3.3xPEG，对应45.34xPE估值，对应目标价为58.89元；利用PE估值法，结合可比公司给予公司2026年48xPE估值，对应目标价为62.35元。综合PEG及PE估值方法，公司对应合理价值区间为58.89~62.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-01 中航沈飞：型号交替致业绩承压，转代更迭驱动成长 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.30\1.46\1.61，对应公司8月31日收盘价46.92元，2026-2028年PE分别为36.1\32.0\29.1，维持“买入-A”评级。

●2026-08-30 中航沈飞：半年报点评：2026H1实现归母净利润4.73亿元，同比-58.37% (国盛证券 乾亮,方晓舟)

●我们认为随着制约产线运行的主要问题已基本见底并得到有效缓解，2026H2公司基本面有望实现快速增长，我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为30.27、36.29、42.47亿元，对应PE为44X、36X、31X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-09-27 中国通号：点评：中标三个铁路市场项目共9.76亿，轨交业务覆盖持续拓宽 (东吴证券 周尔双)

●公司作为全球轨道交通装备领军企业，铁路装备与新产业稳步增长。我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为38.5/41.3/44.6亿元，当前股价对应动态PE分别为13/12/11倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-24 中国动力：柴油机订单与交付高增，盈利能力持续提升 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.84/41.69/56.69亿元，EPS分别为1.23/1.84/2.50元，对应9月22日收盘价PE为28.8/19.2/14.1倍，维持“增持”评级。

●2026-09-23 春风动力：8月份销量点评：中大排油摩外销单月正常波动，全地形车高端放量 (浙商证券 文姬,傅昌鑫,王家艺)

●我们预计公司26-28年营收260/310/358亿元，同增31.5%/19.2%/15.7%。归母净利润23/31/38亿元，同增35.0%/37.3%/23.5%，对应PE20.2/14.7/11.9倍。公司持续受益于主要业务海外高端放量，维持“买入”评级。

●2026-09-22 津富士达：客户资源筑基，产品升级破局 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司对应EPS分别0.96/1.08/1.19元，2026年对应PE估值为23.89倍，低于可比公司估值均值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-22 春风动力：2026年半年报点评：三大业务齐头并进，全地形车均价上行 (西部证券 齐天翔,曹雯瑛)

●我们认为，公司营收及主要产品销量基本盘仍然表现优秀，未来随全地形车销量增长及高端化持续推进、燃油摩托车新品推出以及极核电动盈利能力转正，公司业绩有望持续增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润为21.90/30.43/35.02亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-22 航宇科技：2026半年报点评：两机锻件驱动收入和订单增长，境外收入同比大幅增长 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.03/4.17/5.35亿元，EPS分别为1.59/2.19/2.80元，对应9月21日收盘价PE为36.5/26.5/20.6倍，维持“增持”评级。

●2026-09-22 航亚科技：2026半年报点评：Q2业绩环比显著增长， LEAP环形机匣产能逐步释放 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.32/1.97/2.45亿元，EPS分别为0.51/0.76/0.94元，对应9月21日收盘价PE为50.0/33.6/27.0倍，维持“增持”评级。

●2026-09-21 中航重机：航空锻铸件龙头，积极拓展民用领域 (国投证券 杨雨南,姜瀚成,冯鑫)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为6.77/8.08/10.02亿元，增速分别为11.2%/19.4%/23.9%。我们选择派克新材、航宇科技、三角防务为可比公司，2026/2027年可比公司平均PE为39/23倍，考虑公司航空锻铸造龙头地位，大飞机与燃机等民品业务前景广阔，我们审慎给予公司2026年40倍PE，12个月目标价为17.6元，首次给予买入-A投资评级。

●2026-09-20 春风动力：系列点评十五：股权激励彰显信心，驱动企业长期成长 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收255.1/320.0/385.1亿元，归母净利润23.6/30.7/37.9亿元，EPS为15.4/20.0/24.7元。对应2026年9月18日290.39元/股收盘价，PE分别19/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-19 航材股份：2026H1产品结构变化营收短期承压，积极拓展民用、国际市场业务 (国海证券 赵博轩,董伯骏,王鹏)

●公司深耕航空新材料高新技术产品，是我国航空新材料产业的龙头企业，下设钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部，受益于航空航天装备、国产大飞机、燃气轮机、民用航材等产业发展，公司未来几年发展空间或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为28.76/32.27/36.90亿元，归母净利润分别为5.01/5.78/7.07亿元，对应2027-2028年PE分别为43.07x/35.23x，维持“买入”评级。