西藏旅游(600749)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-11 西藏旅游：获西藏纳铭举牌，专注景区内生建设，彰显未来发展信心 (天风证券 刘章明)

●公司是西藏稀缺旅游上市平台，手握当地核心旅游资源。公司大股东此前多次增持，彰显未来发展决心，看好在大交通及基础设施改善背景下的长期投资价值。此外，公司市值不到40亿，短期主业存在一定发展瓶颈，不排除未来仍有资本运作可能。17-18年EPS为0.032/0.037/0.041，维持“增持”评级。

●2017-03-07 西藏旅游：定增战略布局休闲游，推进公司转型升级 (天风证券 刘章明)

●公司是西藏稀缺旅游上市平台，手握当地核心旅游资源。公司大股东此前多次增持，彰显未来发展决心，看好在大交通及基础设施改善背景下的长期投资价值。此外，公司市值仅40亿弹性大，短期主业存在一定发展瓶颈，不排除未来仍有资本运作可能。17-19年EPS为0.032/0.037/0.041，维持“增持”评级。

●2017-02-24 西藏旅游：年报点评报告：明确内生发展为重点，看好长期投资价值 (天风证券 刘章明,张璐芳)

●公司是西藏稀缺旅游上市平台，手握当地核心旅游资源。公司大股东此前多次增持，彰显未来发展决心，看好在大交通及基础设施改善背景下的长期投资价值。此外，公司市值仅40亿，短期主业存在一定发展瓶颈，不排除未来仍有资本运作可能。17-18年EPS为0.032/0.037/0.041，维持“增持”评级。

●2016-11-26 西藏旅游：控股股东再度增持，公司资源价值凸显 (兴业证券 李跃博)

●公司作为西藏及四省藏区独家旅游上市公司，独家拥有雅鲁藏布大峡谷景区、巴松措、鲁朗、阿里神山圣湖等顶级优质景区资源经营权，林芝地区交通改善不断推进，随着西藏地区政策不断利好以及公司景区逐渐成熟，我们建议关注公司特有资源禀赋及资本运作预期，预计公司16-18年EPS为-0.07/-0.01/0.04元，维持“增持”评级。

●2016-10-28 西藏旅游：三季报点评：自然灾害及政策影响仍在持续，重组窗口期已过 (中银国际 旷实)

●公司前三季度同比实现减亏，业绩仍受到自然灾害和“两限一警”政策的影响。重组拉卡拉失败后的“窗口期”已经履行完成，后续外延预期强烈。公司目前市值45亿，市值较小，建议投资者重点关注。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2026-08-28 三峡旅游：存量业务稳健增长，省际游轮打开增长空间 (长城证券 郭庆龙)

●我们认为三峡旅游手握优质“两坝一峡”旅游资源，拥有成熟高效的资源运营能力。此外，公司拥有优质且稀缺的豪华游轮资源，后续通过持续深耕运营，有望释放业务潜力，拓宽中长期成长空间。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.60/2.23/2.89亿元，增速为+150.9%/+39.0%/+29.6%，对应2026年8月27日的股价，PE为31.5/22.7/17.5，维持“买入”评级。

●2026-08-27 三峡旅游：【国信社服】三峡旅游：省际游轮产品景气验证，新曲线进入加速释放周期——公司研究系列3 (国信证券 曾光,杨玉莹,徐晴)

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●2026-08-27 三峡旅游：2026年中报点评：业绩超预期，省际游轮成长验证 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●三峡旅游持续推动省际游轮扩容升级，客流量与客单价仍有提升潜力，伴随出行旺季和新船投运，增量项目看点十足。预计2026-2028年归母净利润为1.65/2.08/2.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-27 中科环保：运营规模稳步增长，绿能业务持续完善 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2026年-2028年实现收入为20.76/22.13/23.63亿元，增速分别为10.8%、6.6%、6.8%，实现归母净利润分别为4.65/5.46/6.29亿元，增速分别为21.8%、17.4%、15.1%，给予2027年20倍PE，目标价7.42元，考虑到公司新增项目即将进入投产高峰，资产质量提升，业绩有望实现持续稳健增长，我们上调投资评级，给予“买入-A”的投资评级。

●2026-08-27 三峡旅游：2026年半年报点评：业绩稳定增长，省际游轮贡献增量 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为地方国资委旗下龙头企业，聚焦文旅，并发展“车、船、港、站、社、景”全要素旅游产业服务的现有体系，已初具规模。当前省内业绩稳定增长，省际游轮有望贡献增量。参考公司Q2业绩情况，我们维持预计2026/2027/2028年营业收入分别为9.98/12.11/14.71亿元，上调2026/2027/2028年归母净利润预测至1.73/2.52/3.28亿元（前值分别为1.65/2.42/3.16亿），EPS分别为0.24/0.35/0.45元/股，当前股价对应PE分别为29X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 长白山：受天气影响，二季度盈利承压 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●二季度整体受到天气扰动较大，但不改变公司中长期成长性。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.59/2.03/2.44亿元，对应PE分别为66x/52x/43x，维持“增持”评级。

●2026-08-26 长白山：景区游客人次显著回升，经营动能持续释放 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.62/0.71/0.82元，对应市盈率分别为62.5/53.9/47.0倍。公司的冰雪资源禀赋稀缺，冰雪旅游政策利好持续释放，展望未来，看好外部交通改善叠加内部项目扩容对客流的吸引，维持增持评级。

●2026-08-26 长白山：上半年利润实现扭亏，定增项目蓄力未来 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为1.62/1.96/2.15亿元，对应EPS0.59/0.72/0.79元，当前股价对应PE为64.1/52.8/48.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：Q2省际邮轮首航数据亮眼，持续布局打开长期空间 (华西证券 刘文正,许光辉,邓奕辰)

●我们调整预测模型，维持对公司26-27年营业收入的预期，上调对公司26-27年归母净利润的预期，预计公司26-28年营业收入10.16/12.71/14.87亿元，同比+34.2%/+25.1%/+17.0%；对应归母净利润1.67/2.43/3.09亿元，同比+161.0%/+45.3%/+27.4%；对应EPS为0.24元/0.34元/0.44元，基于26年8月25日收盘价6.88元，对应26-28年PE值为29X/20X/16X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 长白山：2026年半年报点评：上半年扭亏，温泉部落二期稳步推进 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●长白山是兼具避暑游和冰雪游稀缺资源的区域旅游龙头，背靠国资享受冰雪政策红利，新项目和交通改善打开接待能力天花板。我们调整2026/2027年新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润为1.5/1.7/2.0亿元（2026/2027年前值为1.9/2.3亿元），对应PE为71/60/52倍。考虑长白山作为冰雪游核心标的，客流快速增长且天花板广阔，维持“增持”评级。