辽宁成大(600739)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-31 辽宁成大：金融板块利润引擎，多元经营价值低估 (安信证券 赵湘怀)

●买入-A投资评级，6个月目标价22.73元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为0.62元、0.77元、1.03元。

●2017-03-06 辽宁成大：转型拓展金融，定增优化股权 (安信证券 赵湘怀)

●公司先后涉足广发证券(持股占比16.4%)与中华保险(持股占比19.6%)，2014年中以来金融板块贡献投资收益在利润总额中的占比维持在70%以上的高位。证券与保险双轮驱动，预计未来辽宁成大金融板块将持续提升公司价值，促进产融结合发展。买入-A投资评级，6个月目标价22.87元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.68元、1.12元、1.45元。

●2016-11-03 辽宁成大：布局中华保险，广发持续盈利 (安信证券 赵湘怀)

●买入-A投资评级，6个月目标价22.7元，2016-2018年EPS分别为0.54元、0.66元、0.72元。由于宏观经济下行、国际原油价格大幅下跌，公司营业收入与净利润有所下滑。预计2016年公司金融业务增长、商贸流通业务与生物制药业务平稳发展将带来公司业绩的回升，我们预计2016-2018年营业收入增速分别为2%、3%和3%，考虑中华保险贡献净利润，公司2016-2018年净利润收入增速分别为95%、22%和9%。

●2016-08-30 辽宁成大：2016年中报点评：战略转型渐入佳境，金融协同空间大 (中银国际 魏涛)

●公司增发收购优质保险资产(中华保险新获寿险牌照，盈利能力及市场份额居行业前列)。公司整合证券保险两大产业资源，实现金融高度协同效应，未来想象空间巨大。同时，股东积极参与定增，控股地位显著提升，反应其对未来整体盈利能力的高度认可，释放强烈信号。公司同时引入新股东注入新活力。我们采用分部估值法，维持公司目标价23.26元，维持买入评级。

●2016-08-09 辽宁成大：金融牌照再下一城，重焕生机指日可待 (中银国际 魏涛,罗惠洲)

●我们采用分部估值法，给予医药板块33.9倍市盈率，广发证券与中华保险的股权分别以224.8亿及82.0亿估值，公司目标价为23.26元，首次深度覆盖，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-09-09 小商品城：26H1业绩稳健增长，数贸中心交付增厚收入 (华源证券 丁一,李俏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为48.82/56.99/65.44亿元，同比增速分别为16.13%/16.74%/14.83%，当前股价对应26年的PE为15倍。维持“买入”评级。

●2026-09-07 神州数码：2026年半年报点评：自有品牌业务高速增长，数云融合创造增量 (西部证券 郑宏达,李想)

●我们预计公司2026年-2028年归母净利润为9.25亿元、12.17亿元、16.99亿元，分别同比增长76.9%、31.5%、39.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-06 九州通：收入表现较好，期待H2利润增长加速 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●预计公司2026--2028年实现营业收入分别为1741.57亿元、1885.39亿元和2043.18亿元，分别同比增长7.9%、8.3%和8.4%，扣非归母净利润分别为18.93亿元、20.59亿元和22.52亿元，分别同比增长8.3%、8.8%和9.4%，折合EPS（扣非）分别为0.38元/股、0.41元/股和0.45元/股，分别对应估值13.2X、12.1X和11.1X。我们认为，公司扣非归母净利润有望稳健增长，叠加公司REITs及pre-REITs项目落地后，有望形成较多非经常性收益，进而带动归母净利润规模大幅高于扣非规模净利润。

●2026-09-05 神州数码：业绩稳健增长，AI战略业务高速放量 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2026年中报，业绩稳健增长。公司IT分销业务基本盘稳固，受益于AI需求拉动，电子元器件业务收入高增。自有品牌硬件加速放量，产品矩阵持续完善，通过收购完善算力与网络闭环。以神州问学为核心的AI软件打造FDE模式并在多行业沉淀标杆场景有望逐步复制。预计公司2026-2028年营收为1601.81/1780.94/1978.39亿元，同比增长11.43%/11.18%/11.09%；归母净利润预计为8.03/10.91/14.93亿元，同比增长53.60%/35.88%/36.80%。对应PE30/22/16倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 九州通：2026年中报点评：主业经营稳健，多元化打开空间 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报，我们预测公司2026-2027年EPS为0.49/0.54元（原预测值分别为0.47/0.53元），并新增预测2028年EPS为0.56元。参考可比公司平均估值水平，给予公司2026年12倍市盈率，对应目标价为5.88元（原目标价为6.30元），维持“买入”评级。

●2026-09-02 苏美达：2026年半年报点评：归母净利润同比+7%，汇兑及所得税影响短期净利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司兼具产业链制造与供应链运营，造船与电力保障装备景气向上、在手订单充裕。考虑2026H1有效税率与财务费用高于此前假设、船舶与电力保障装备毛利率改善，我们将2026-2028年归母净利润预期由14.85/16.58/18.19亿元微调至14.82/16.50/17.96亿元，对应同比+9%/+11%/+9%，当前股价对应PE为9/8/8倍（截至2026年9月1日），维持“增持”评级。

●2026-09-02 物产环能：煤炭流通提质增效，热电联产贡献增量 (华福证券 汤悦)

●考虑到南太湖科技并表，热电联产提供稳定利润，维持公司26-28年归母净利润预期分别为8.31/8.83/9.24亿元，对应EPS为1.49/1.58/1.66元/股（维持原值）。考虑到公司的规模优势和稳定的购销关系，煤炭流通业务具备较强的业绩稳定性；地方经济增长和新并购的南太湖科技贡献增量，热电联产业绩增量可期，维持“买入”评级。

●2026-09-01 建发股份：2026年中报点评：三大板块毛利率均改善，美凯龙扭亏为盈 (中信建投 竺劲,王文涛)

●公司供应链和建发房产盈利能力相对稳健，土储结构持续优化，维持盈利预测不变，预计2026-2028年EPS分别为0.85/1.09/1.38元，维持买入评级不变。

●2026-09-01 建发股份：中报点评：盈利修复通道开启 (华泰证券 刘璐,陈慎,沈晓峰,耿岱琳)

●我们维持2026-2028年归母净利为16.51/25.19/32.53亿元，BPS为21.05/21.22/21.64元的预测，可比公司对应26年Wind一致预期PB均值为0.56倍，预计26EBPS为21.05元，予以0.56倍PB，目标价11.79元（前值12.42元，26PB0.59x），我们认为，随着红星美凯龙的扭亏为盈，公司利润步入快速修复通道，融资优势、产品力优势以及高股息属性强化公司的市场竞争力以及投资价值，维持“买入”。

●2026-08-31 重药控股：2026半年报点评：零售板块增速亮眼，重庆药友持续贡献收益 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑院端回款账期延长导致财务成本增加，我们将公司2026-2028年归母净利润由5.70/6.44/7.15亿元调整至4.37/5.01/5.72亿元。考虑公司为全国麻精药品批发领军企业（全国仅三家），且批零一体化战略加速承接院外市场，同时联营企业重庆药友持续贡献利润，维持“买入”评级。