大连热电(600719)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-27 大连热电：季报点评：煤价下调业绩稳中略升，大股东资产注入择机而动 (海通证券 张浩)

●大连热电目前的静态估值PE(TTM)为110.04倍，与可比公司相比较高。考虑到大股东承诺注入事项的不确定性，暂不予以评级。

●2013-07-23 大连热电：资产注入公司收入翻番 (大通证券 陈文倩)

●此次集团注入资产估值翻番，考虑未计入估值的土地价值，以及业务统一管理后的成本规模优势，对公司未来竞争能力的提升，估值反应了注入资产的价值。当前资产注入对公司EPS影响不大，煤价下跌是影响公司盈利的主要因素，煤价保持当前低位运行，公司13/14/15年EPS有望保持在0.13/0.15/0.16元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-08-04 永泰能源：煤电协同优势突出，海则滩千万吨产能开启成长周期 (开源证券 王高展)

●公司为综合能源企业，形成“煤炭+电力+储能”的综合能源布局，煤电主业基础扎实。考虑山西区域安全监管趋严，预计现有煤矿产量总体保持稳定；随着煤炭价格逐步修复及海则滩煤矿自2027年起逐步贡献增量，公司盈利能力有望持续改善。我们下调2026年并上调2027、2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.8/14.1/21.6亿元（原值9.2/13.9/15.7亿元），EPS分别为0.03/0.06/0.10元，当前股价对应PE分别为59.9/24.7/16.1倍，维持“增持”评级。

●2026-08-04 桂冠电力：来水偏丰助力业绩增长，中期分红大幅提升 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持增持评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为33.66亿元、35.82亿元、37.56亿元，分别同比+2.6%、+6.4%、+4.9%，分别对应2026年8月3日收盘价的PE估值为25.9x、24.3x、23.2x。

●2026-07-30 桂冠电力：中报点评：来水偏丰推动中期分红同比+140% (华泰证券 王玮嘉,李雅琳,黄波)

●由于公司1H26水电发电量超预期，我们上调公司2026-28年水电发电量各23.27%，从而上调公司2026-28年归母净利润10.60%/10.36%/10.06%至37.11/37.73/38.56亿元，对应EPS为0.47/0.48/0.49元。参考可比公司2026EPE的Wind一致预期为18.4x，持续看好公司现金流价值，考虑分红比例高且集团西藏资产注入有望打开公司成长空间，给予公司28.0x2026EPE，目标价13.18元（前值11.28元，基于2026EPE26.5x），维持“买入”评级。

●2026-07-16 晶科科技：主业轻资产经营稳健，储能与算电协同打开成长空间 (开源证券 王高展)

●我们看好晶科系在新能源行业的技术积淀，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.57/3.93/6.94亿元，yoy-52.5%/+150.9%/+76.6%，EPS分别为0.04/0.11/0.19元，当前股价对应PE分别为83.6/33.3/18.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-13 嘉泽新能：SAF/绿醇产业进展加速，回购加速传递信心 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.0、9.0、15.0亿元，同比增速分别为-1.97%、28.38%、66.43%，当前股价对应的PE分别为17、13、8倍，继续维持“买入”评级。

●2026-07-07 长江电力：水电龙头资产稀缺，低利率环境配置价值凸显 (开源证券 王高展)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为345.3/348.7/362.6亿元，当前股价对应PE分别为19.2/19.0/18.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-30 甘肃能源：常乐火电筑基稳健增长，新能源开启第二曲线 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放)

●公司作为甘肃省内综合能源平台，依托常乐电厂确立西北调峰火电龙头地位，成本与收入确定性强。同时，公司坐拥腾格里大基地等近千万千瓦新能源储备，第二增长曲线清晰。受益于电力市场化改革，公司兼具火电现金流与新能源成长性，业绩与估值有望双升。我们预计公司2026-2028年实现营业收入109.98、120.52、127.69亿元；实现归母净利润24.84、25.62、26.30亿元，同比增长21.1%、3.1%、2.6%；对应EPS为0.77、0.79、0.81元；对应当前股价（2026年6月29日收盘价）PE为10.2X、9.9X、9.6X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-27 芯能科技：Q1业绩承压，25年电站装机累计规模突破1GW (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●公司战略清晰，聚焦核心优势，积极拓展新兴领域，有望在“双碳”背景下持续受益。预计公司26-28年分别实现归母净利润2.08/2.10/2.36亿元，同比+3.4%/1.2%/12.4%，EPS分别为0.42/0.42/0.47元，维持“增持”评级。

●2026-06-22 明星电力：扎实主业，积极扩大综合能源业务 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为31.1/31.2/32.3亿元，归母净利润分别为2.0/2.0/2.1亿元，对应PE分别为24/24/23倍，维持“增持”评级。

●2026-06-22 绿发电力：国内优质综合绿色能源服务商，风光储业务协同发展 (诚通证券 王子璕)

●公司是国内优质综合绿色能源服务商，新增项目积极转向风电储能项目，同时积极开拓“新能源+”融合发展模式，具备算电协同方面开拓潜力。我们预计公司2026至2028年分别实现营业收入53.7亿元、63.2亿元、76.1亿元，同比增速分别约为9.7%、17.7%、20.5%，分别实现归母净利润5.6亿元、6.8亿元、8.9亿元，同比增速分别约为-30.6%、23.0%、29.8%，对应目前市值PE分别为30X、24X、19X，首次覆盖给予“推荐”评级。