东软集团(600718)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-23 东软集团：年报点评：看好“AI+数据”驱动业务提速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-27年归母净利润至2.78/4.11亿元(较前值分别调整-34.01%/-35.75%)预计28年归母净利润为7.16亿元(三年复合增速为60.48%)，对应EPS为0.23/0.34/0.60元。考虑公司下游需求修复仍承压且短期仍需扩大新技术投入，下调收入预测，上调费用率预测。分部估值，26E智能汽车/其他业务净利1.08、1.70亿元，参考可比公司智能汽车/其他业务32.3x、41.1x26PE，考虑公司AI转型进展顺利，给予公司智能汽车/其他业务40x/50x26PE，目标价10.71元(前值为15.98元，对应智能汽车/其他业务55.8x/65.5x25PE)，维持“买入”评级。

●2025-08-28 东软集团：中报点评：营收稳增，新签AI合同同比+50% (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●我们下调公司25-27年营收(1.13%/2.81%/3.23%)至131.64/154.25/189.34亿元，下调归母净利润(28.18%/19.75%/10.59%)至3.11/4.21/6.40亿元，对应EPS为0.26/0.35/0.54元。下调盈利预测主要是考虑到传统业务客户招采节奏较缓且公司扩大新业务市场投入。分部估值，25E智能汽车/其他业务净利1.41、1.70亿元，参考可比公司智能汽车/其他业务55.8x/65.5x25PE，给予公司智能汽车/其他业务55.8x/65.5x25PE，目标价15.98元(前值16.17元，智能汽车/其他业务42.4x/46.0x25PE)，维持“买入”评级。

●2025-05-16 东软集团：2024年报&2025一季报点评：变革效果初步显现，智能化转型开启新周期 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●参考公司2024年经营业绩成果以及公司对于2025年的展望，我们调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为128.54、145.37、165.74亿元，归母净利润为4.25、5.82、6.81亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-29 东软集团：年报点评：看好“AI+医疗”商业化持续加速 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑公司传统业务仍略承压，下调收入假设，预计25-27年营收为133、159、196亿元(25-26年前值155、195亿元)，预计25-27年归母净利4.34、5.25、7.16亿元(25-26年前值5.15、6.47亿元)。分部估值，25E智能汽车/其他业务净利1.35、2.98亿元，参考可比公司智能汽车/其他业务42.4x/46.0x25PE，给予公司智能汽车/其他业务42.4x/46.0x25PE，目标价16.17元(前值17.92元，智能汽车/其他业务50x/35x25PE)，维持“买入”。

●2025-03-18 东软集团：华为AI生态合作与并购赋能，解决方案智能化加速落地 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们认为东软集团的组织架构及战略变革成效渐显，盈利能力稳健提升。凭借深厚的行业资源积累、国产化技术生态协同及智能化产品矩阵，公司有望在数智化浪潮中持续巩固龙头地位。我们预计公司2024-2026年营收分别为117.98/142.37/175.20亿元，同比增速分别为11.9%/20.7%/23.1%；归母净利润分别为0.83/4.24/6.62亿元，同比增速分别为13.0%/408.1%/56.1%；EPS分别为0.07/0.35/0.55元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE48-50倍，合理价值区间为16.80-17.50元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-09-10 广立微：订单充沛，芯程加速 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028分别实现收入9.6/12.7/15.7亿元，归母净利润1.45/2.12/3.13亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-09 天融信：业绩承压明显，行业需求亟待修复 (东方证券 陈超,浦俊懿)

●受宏观经济影响，公司安全等业务表现不及预期，下调营收预期，上调费用率水平，我们预测公司26-28年EPS分别为-0.09/0.12/0.14元（原预测26-27年EPS为0.17/0.25元），考虑26年预测公司亏损，根据可比公司27年PE水平，我们给予公司27年60倍PE，对应目标价为7.20元，此前目标价为9.02元，下调为增持评级。

●2026-09-09 中控技术：传统主业短期承压，工业AI快速放量 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司作为国内流程工业制造领军者，在传统自动化业务逐步复苏的同时，高毛利率的工业AI业务将快速放量，有望带来业绩的持续增长，预计公司2026-2028年EPS分别为0.79\1.14\1.52，对应公司9月8日收盘价87.67元，2026-2028年PE分别为111.5\77.0\57.7，维持“买入-A”评级。

●2026-09-09 天融信：上半年收入和净利润承压，AI+安全逐步兑现 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●受传统安全行业处于周期底部区间影响，公司整体经营阶段性承压，但随着宏观经济恢复及行业政策落地有望逐渐向好；同时，公司持续深化AI+安全布局，目前正逐步兑现业绩，未来随着AI安全需求进一步释放，公司有望充分受益；此外，公司智算云产品受益于AI算力高景气已成长为新增长点，未来将保持快速增长。预计公司2026-2028年EPS分别为0.00\0.04\0.11，对应公司9月8日收盘价6.67元，2026-2028年PE分别为13583.6\181.2\59.1，维持“增持-A”评级。

●2026-09-09 软通动力：【华创计算机】软通动力（301236）2026年半年报点评：AI驱动营收高增，Token工厂商业化启新篇20260902 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●预测2026-2028年营业总收入为1237.07/1465.49/1669.58亿元(前值为1137.17/1296.15/1464.55亿元),对应增速分别为27.9%/18.5%/13.9%;归母净利润为32.02/41.18/52.18亿元(前值为26.91/34.09/42.64亿元);对应增速分别为90.0%/28.6%/26.7%。估值方面,参考可比公司以及公司历史估值水平,给予公司2027年32倍pe,对应目标价约46.07元,维持"推荐"评级。

●2026-09-09 达梦数据：【华创计算机】达梦数据（688692）2026年半年报点评：业绩符合预期，AI+DB开启新成长曲线20260831 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●我们预计2026-2028年营业收入为18.29/23.97/31.38亿元(2026-2028年预测前值18.07/24.45/32.51亿元);归母净利润为6.42/8.54/10.89亿元(2026-2028年预测前值6.94/9.18/12.03亿元)。根据可比公司估值情况,考虑达梦行业内地位,优质客户筑牢发展信心,给予2026年53xpe,对应市值340.26亿元,对应目标价约300.65元,维持"强推"评级。

●2026-09-09 虹软科技：Revenue grows steadily,with continued deployment of on-device AI and in-vehicle products (中信建投 应瑛)

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●2026-09-08 鼎捷数智：国内外企业AI需求释放，助力公司业绩稳定向好 (长城证券 侯宾,沈彻)

●预计公司2026-2028年实现营收26.65亿元、29.86亿元、33.90亿元；归母净利润3.25亿元、2.74亿元、3.07亿元；EPS1.20元、1.01元、1.13元；PE32.9X、39.1X、34.9X，维持“买入”评级。

●2026-09-08 深信服：收入提速，业绩创Q2历史最佳，Agent基础设施打开成长空间 (中信建投 应瑛)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，正加速完善AI及Agent业务布局，新业务将持续推动未来公司收入增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为92.21/106.31/122.39亿元，同比分别增长14.65%/15.29%/15.13%，归母净利润为6.50/8.58/11.24亿元，同比分别增长59.58%/57.53%/55.90%，对应PE89/68/52倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 金山办公：2Q26 revenue growth accelerates,with enterprise AI products continuing to gain traction (中信建投 应瑛)

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