盛屯矿业(600711)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-03 盛屯矿业：一次性因素影响Q2业绩，铜、金产量增长可期 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司国内及印尼业务经营稳健，在资源并购领域锐意扩张，铜、金产量有望稳步增长，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润分别为33.73/41.48/49.57亿元，分别同比增长71.95%/23.0%/19.49%，对应EPS分别为1.09/1.34/1.60元。以2026年7月30日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为9.28/7.55/6.32倍。给予公司“买入”评级。

●2026-07-29 盛屯矿业：2026年半年报点评：减值影响Q2业绩，期待公司成长兑现 (国联民生证券 邱祖学)

●公司利润进入释放阶段，现有资产部分铜产能及国内矿山部分仍有增量，叠加铜价处于高位，公司利润有望进一步增长。目前金矿已经收购完成，公司成长性将更为突出。我们预计2026-2028年公司分别实现归母净利润32.6、41.2、55.4亿元，EPS分别为1.06、1.33、1.79元，对应7月29日收盘价PE分别为10X、8X、6X，维持“推荐”评级。

●2026-05-07 盛屯矿业：铜金钴镍四轮驱动，资源并购开启高成长新周期 (中信建投 王介超,覃静,邵三才,汪明宇)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为36.50亿元、52.61亿元和68.75亿元，我们作出此盈利预测主要是基于(1)对黄金、铜价的持续看好；(2)公司黄金、铜矿产量如期增长。若铜价较我们假设值下降1万元/吨，或将造成2026年公司毛利较我们预测下降5亿元。

●2025-11-19 盛屯矿业：铜钴为基，黄金启新元 (民生证券 邱祖学,袁浩)

●公司利润进入释放阶段，现有资产部分铜产能及国内矿山部分仍有增量，叠加铜价有望继续向上，公司利润将进一步增长。待金矿收购完成后，公司成长性将更为突出。我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润23.30、35.71、37.18亿元，EPS分别为0.75、1.16、1.20元，对应11月19日收盘价PE分别为17X、11X、10X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-10-28 盛屯矿业：三季报点评报告：铜板块持续推进，金矿未来可期 (浙商证券 沈皓俊,王南清)

●由于铜价稳步上涨，我们上调公司业绩，预计公司2025-2027年营业收入分别为317.98/344.33/371.80亿元，分别同比增长23.6%/8.3%/8.0%；归母净利润分别为25.6/33.9/38.9亿元，分别同比增长27.4%/32.8%/14.7%；EPS分别为0.83/1.10/1.26元，当前股价对应PE分别为12.8/9.6/8.4倍。公司估值在行业内整体处于偏低位置，未来成长性明显，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-04 神火股份：2026年半年度报告点评：铝煤共振，业绩大增 (德邦证券 翟堃)

●考虑到公司业务发展和相关产品市场价格，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为93.44、99.26、100.71亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-04 盛新锂能：木绒锂矿建设加速推进，锂资源自给率有望大幅提升 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.4/25.2/34.1亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年同比增速分别为-7.8%/+35.2%，当前股价对应的PE分别为9.6/10.4/7.7倍；我们选取赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、雅化集团、天华新能和永兴材料等其他锂上市公司为可比公司。公司锂盐产能扩张有望逐步放量，同时公司木绒锂矿建设正加速推进，投产后公司锂资源自给率有望大幅提升，公司锂盐成本有望下降，锂价上行周期中，公司盈利弹性可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-03 西部矿业：2026年半年报点评报告：矿山量价齐升，选冶提质增效 (华龙证券 景丹阳)

●铜价居于历史高位区间，有望维持高位震荡。公司一方面加大扩产力度，玉龙铜矿三期有望于2026年年底完成基建，年采选规模将达3000万吨，另一方面持续提升整体运营效率，选冶业务提质明显、副产增厚利润，业绩有望维持高增。考虑到铜价大幅上涨、公司产能持续扩张，我们上调2026年盈利预测（前值47.14亿元），预计2026-2028年公司实现归母净利润77.7/89.32/97.05亿元，对应PE分别为11.8/10.3/9.4倍，维持“增持”评级。

●2026-08-03 神火股份：2026年半年报点评：电解铝+煤炭比翼双飞，业绩表现既有增长、更有质量 (西部证券 刘博,李柔璇)

●公司公告2026年半年报，实现营收247.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%；扣非后归母净利润为47.85亿元，同比增长138.07%。 考虑公司煤铝业务齐飞，我们微调2026-2028公司EPS分别为4.03、4.14、4.25元，PE分别为6.5、6.3、6.1倍，维持“买入”评级。

●2026-08-03 国城矿业：钼锂共腾飞，金矿启新程 (东北证券)

●预计公司2026-2028年归母净利润为21.33、30.43、48.53亿元。考虑到公司在锂价下行周期中安全边际充分、上行周期又可充分释放弹性，同时钼矿业务量价齐升，金矿有望贡献新的利润增长，成长性突出。给予“买入”评级。

●2026-08-02 西部矿业：玉龙与茶亭开发提速，矿业老将迎来新的成长期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●公司手握中西部地区铜铅锌等优质矿产资源，未来伴随玉龙三期项目投产，以及公司储备玉龙四期、茶亭铜多金属矿打开远期成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为743/832/870亿元，归母净利润分别为80.8/103.7/109.4亿元，对应PE分别为11.3/8.8/8.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-01 豫光金铅：铅铜冶炼为盾，高纯稀贵金属及新材料为矛 (中信建投 王介超,覃静,邵三才,马焱)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为8.64亿元、9.10亿元和10.30亿元，我们作出此盈利预测主要是基于（1）公司冶炼铜、铅、金、银业务相对稳定；（2）公司“泛半导体先进稀贵金属材料智造项目”如期投产、高纯金属需求良好。若铜、铅、金、银等金属价格较我们假设值下降10%，或将造成2026年公司归母净利润较我们预测下降约2.5%。

●2026-08-01 神火股份：2026年半年报点评：铝煤共振量价齐升，盈利能力大幅提升 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入464.98、480.95、472.49亿元，同比增速分别为12.75%、3.44%、-1.76%；归母净利润分别为89.61、90.78、83.48亿元，同比增速分别为123.71%、1.31%、-8.04%，当前市值对应PE估值分别为6.54、6.46和7.02倍，维持“买入”评级。

●2026-07-31 中国铀业：国家核燃料安全压舱石，有望实现“核动力”成长 (中信建投 王介超,黎韬扬,覃静)

●预计公司2026-2028年归母净利分别为23.38亿元、36.66亿元和44.04亿元，对应当前股价PE分别为52.83、33.70和28.05倍，考虑到公司在天然铀行业地位和较高的成长性，给予公司“买入”评级。

●2026-07-31 诺德股份：2026年半年报点评：单吨净利拐点明确，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑新产品爬坡影响利润，我们下调预期，我们预计26--28年归母净利润4.2/13.6/18.3亿元（原预期6.6/16.2/21.2亿元），同比+242%/+220%/+35%，对应PE33/10/8x，考虑公司处于估值低位，后续有涨价弹性，维持“买入”评级。