亚通股份(600692)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-31 亚通股份：半年报：亚通-水岸景苑交付确认推升公司业绩 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司多业发展，一直是崇明岛唯一的上市公司。目前公司主营业务尚未明确，暂时主营房地产开发业务。公司从90年代便试水生态农业、高科技农业和旅游业等，并拥有生态农业用地累计2500亩。崇明岛的发展定位为现代化生态岛，计划到2020年，崇明岛将逐步完善各区域的发展建设，成为集合国际会议、度假休闲、科教研创和新城镇的新型岛，崇明撤县设区后公司将充分受益。目前公司拥有参股、持股的子公司超过20个，包括招商引资、产业经营、资产管理和自营投资。预计公司2017、2018年EPS分别是0.19元和0.30元。我们参考可比公司2017年市盈率134倍，给予亚通股份2017年90倍市盈率，目标价格17.1元，维持“增持”评级。

●2017-04-28 亚通股份：季报点评：物贸和房产结算增加推动业绩增长 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司多业发展，一直是崇明岛唯一的上市公司。目前公司主营业务尚未明确，暂时主营房地产开发业务。公司从90年代公司便试水生态农业、高科技农业和旅游业等，并拥有生态农业用地累计2500亩。崇明岛的发展定位为现代化生态岛，计划到2020年，崇明岛将逐步完善各区域的发展建设，成为集合国际会议、度假休闲、科教研创和新城镇的新型岛，崇明撤县设区后公司将充分受益。目前公司拥有参股、持股的子公司超过20个，包括招商引资、产业经营、资产管理和自营投资。预计公司2017、2018年EPS分别是0.19元和0.30元。我们参考可比公司平潭发展2017年市盈率110倍，给予亚通股份2017年90倍市盈率，目标价格17.1元，维持“增持”评级。

●2017-03-28 亚通股份：年报点评：业绩平稳增长，不断探索转型 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●受益崇明撤县设区，转型进行时，维持“增持”评级。公司多业发展，一直是崇明岛唯一的上市公司。目前公司主营业务尚未明确，暂时主营房地产开发业务。公司从90年代公司便试水生态农业、高科技农业和旅游业等，并拥有生态农业用地累计2500亩。崇明岛的发展定位为现代化生态岛，计划到2020年，崇明岛将逐步完善各区域的发展建设，成为集合国际会议、度假休闲、科教研创和新城镇的新型岛，崇明撤县设区后公司将充分受益。目前公司拥有参股、持股的子公司超过20个，包括招商引资、产业经营、资产管理和自营投资。预计公司2017、2018年EPS分别是0.19元和0.30元。我们参考可比公司中福海峡(平潭)2017年市盈率127倍，给予亚通股份2017年105倍市盈率，目标价格19.95元。

●2017-03-27 亚通股份：多业并举，关注国改 (光大证券 刘晓波)

●公司为崇明唯一国有控股上市公司，业务覆盖广泛，土地储备丰富。预计公司2017-2019年EPS分别为0.16元、0.19元、0.23元，目标价22元，维持“买入”评级。

●2016-07-21 亚通股份：崇明岛龙头企业，政策受益潜力大 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●“增持”评级。上海市十四届人大常委会第三十一次会议将在下周审议表决崇明撤县设区若干问题决定草案。崇明撤县设区后将对区域内基建投资、房价、旅游开发产生重大影响。考虑到公司经营和政策扶持方面的特殊性，我们采参考可比公司中福海峡(平潭)发展过去三年平均市盈率141倍，给予亚通股份2016年105倍市盈率，目标价格19.95元。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-08-30 滨江集团：2026年中报点评：营收同比正增长，业绩下滑；销售排名稳居前十，拿地强度提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为882/922/956亿元，同比增速分别为6%/5%/4%；归母净利润分别为26/30/32亿元，同比增速分别为25%/12%/8%；对应EPS分别为0.85/0.95/1.02元。当前股价对应的PE分别为10.6X/9.5X/8.8X，对应的PB分别为0.9X/0.8X/0.7X。考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售未结算资源丰富，核心城市优势显著，维持“买入”评级。

●2026-08-29 新城控股：业绩阶段性调整，商管业务稳健发展 (财通证券 房诚琦,陈思宇,何裕佳)

●我们认为公司作为A股稀缺的商业地产标的，随着商业运营能力持续提升、商管业务稳健发展，以及债务压力逐步缓解，公司有望迎来价值重塑。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.1亿元、11.5亿元、16.2亿元，对应PE分别为33.6x、23.5x、16.7x。维持“买入”评级。

●2026-08-28 滨江集团：滨江集团半年报解读丨民营房企带头大哥：规模收缩、现金流改善 (中国指数研究院)

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●2026-08-28 保利发展：业绩与利润率下滑；经营性现金流改善，拿地权益比例大幅提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2873/2633/2531亿元，同比增速分别为-7%/-8%/-4%；归母净利润分别为16/22/28亿元，同比增速分别为56%/34%/28%；对应EPS分别为0.13/0.18/0.23元。当前股价对应的PE分别为39X/29X/23X，对应PB分别为0.33X/0.32X/0.32X。考虑到公司融资较为通畅、销售规模仍居行业第一、属于安全稳健的央企，我们仍然维持“买入”评级。

●2026-08-28 浦东金桥：产业投资持续加码，现金流大幅改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为8.0、8.5和10.0亿元，对应EPS为0.71、0.76、0.89元，当前股价对应PE为13.3、12.6、10.6倍。公司经营性物业出租率稳定，产业投资有望成为全新业绩增长点，维持“买入”评级。

●2026-08-28 招商积余：2026年半年报点评：利润小幅提高，外拓持续发力 (银河证券 胡孝宇)

●公司收入稳健提高，归母净利润小幅增长。在物业管理方面，公司持续在多领域拓展发力，维持非住业态的优势，在存量住宅市场持续发力。在资管业务方面，公司的商业运营毛利率提高、持有物业出租经营维持优秀的运营能力，出租率维持较高水平。基于此，我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为9.77亿元、10.69亿元、11.63亿元的预测，对应EPS为0.93元/股、1.01元/股、1.10元/股，对应PE为9.38X、8.57X、7.88X，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 我爱我家：2026年半年报点评：业绩同比大幅增长，资管业务经营效率提升 (中信建投 竺劲,吴梦茹)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.06/0.06/0.06元（原预测2026-2028年为0.01/0.02/0.03元）。看好品牌加持下公司经纪业务的韧性，以及资管业务的业绩稳定器作用，维持买入评级。

●2026-08-28 新城控股：2026年中报点评：商管业务经营稳健，利润率水平持续提升 (中信建投 竺劲)

●预计2026-2028年公司EPS分别为0.44/0.53/0.62元，维持买入评级不变。

●2026-08-28 保利发展：业绩阶段性调整，龙头地位稳固 (财通证券 房诚琦,陈思宇,何裕佳)

●公司行业龙头地位稳固，销售规模领先，近年来投资聚焦核心城市，融资渠道畅通，融资成本压降，业绩有望逐步修复。考虑到当前房地产行业仍处调整周期，我们小幅调整公司2026-2028年归母净利润为15.4亿元、20.7亿元、27.4亿元，对应PE分别为40.4/29.9/22.7倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 滨江集团：结转规模下降，现金流明显改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为24.1、27.1、25.1亿元，EPS为0.77、0.87、0.81元，当前股价对应PE为12.1、10.8、11.6倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。