海尔智家(600690)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-24 海尔智家：海尔智家-H：维持买入评级，目标价下调至28.00港元 (华兴证券 姜雪烽)

●维持买入评级，下调目标价15%至28.00港元，对应11倍2027年P/E：我们预计海尔2026-28年营收分别同比增长4.0%/5.6%/5.8%至3，144/3，320/3，513亿元，预计归母净利润分别同比增长4.5%/7.1%/8.8%至204/219/238亿元。我们继续给予海尔A/H股10%的折价率，下调海尔-H目标价15%至28.00港元，较目前仍有30%的上升空间。

●2026-05-19 海尔智家：26Q1点评：估值触底，静待修复 (中泰证券 吴嘉敏)

●基本面：我们认为Q2原材料、关税、汇兑等压力暂未减少，但Q2-3可能有退税、美国补库带动，看总体来说，预计Q2收入利润持平。从估值看，公司处于估值底部，外部压力倒逼公司供应链等治理改善，等待外部压力放缓释放利润的基本面拐点。根据基本面我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司利润为200/218/234亿元（26/27年的前值为237/261亿元），对应PE为10/9/8X，我们维持“买入”评级。

●2026-04-30 海尔智家：北美扰动Q1暂承压，关注股东回报与修复周期 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借全球化布局、产品结构优化及研发创新优势，2026年经营质量与盈利水平有望稳步修复，长期成长动能充足。预计公司2026-28年收入分别为3184.32、3438.74、3683.58亿元，增速分别为5.32%、7.99%、7.12%，净利润为208.19、228.74、250.95亿元，增速为6.48%、9.87%、9.71%，对应PE分别为9.75X、8.87X、8.09X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 海尔智家：汇兑+北美暴风雪影响下业绩短期承压，静待Q2改善 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●国内市场看，全品牌矩阵发力、TC模式变革深化，内销份额保持领先；成熟市场看，持续优化北美供应链稳定、生产效率，推进欧洲市场转型；新兴市场看，南亚、东南亚等地区收入高增，成为核心增长引擎。中长期看，公司空调业务及海外盈利仍有较大空间，预计26年经营逐季改善。预计2026-2028年EPS为2.21/2.35/2.50元，4月29日股价对应PE为9.8x/9.2x/8.7x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 海尔智家：季报点评：外部环境短期风雨，内部经营仍具韧性 (天风证券 周嘉乐,金昊田)

●公司暖通产业持续取得突破，国内深化多品牌矩阵与套系化运营，海外强化本土制造与交付能力，在数字化降本增效和统仓ToC的持续推进下，有望实现收入/利润的较好增长。预计26-28年公司归母净利润为206/222/241亿元，对应动态PE为9.7/9.0/8.3x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-03 公牛集团：民用电工领军者，新业务有望开启第二增长曲线 (华源证券 符超然,周宸宇)

●我们预计2026-2028年营业收入分别为170.6亿元/180.8亿元/191.6亿元，同比分别增长6.4%/6.0%/6.0%；归母净利润分别为43.4亿元/46.0亿元/48.8亿元，同比分别增长6.5%/6.2%/6.1%。我们选取同属民用电工赛道的正泰电器、欧普照明及佛山照明为可比公司。考虑到公司在民用电工赛道的品牌、成本及渠道能力领先，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-02 海博思创：2026H1业绩预告点评：业绩符合预期，下半年海外有望起量 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司业绩符合市场此前预期，我们维持26-28年归母净利润预测18.9/31.5/41.1亿元，同比+98.6%/+66.9%/+30.4%，对应现价PE分别为20/12/9x，维持“买入”评级。

●2026-07-31 宁德时代：业绩维持快速增长，回购彰显发展信心 (国信证券 王蔚祺,李全)

●维持盈利预测，维持“优于大市”评级。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润963.51/1200.89/1408.87亿元，同比+33%/+25%/+17%，EPS为20.83/25.96/30.45元，动态PE为19.3/15.5/13.2倍。

●2026-07-31 红板科技：高端PCB隐形冠军，AI算力打开新成长空间 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司持续深耕PCB领域，积极把握AI产业发展机遇，紧跟算力、存储、高速通信行业发展趋势，持续推进高端IC载板系列产品的客户认证、样品验证及批量导入；公司将持续优化产品结构，有序释放高端产能。我们预计2026/2027/2028年实现营收55/92/142亿元，同比增长49%/69%/54%；归母净利润10/17/27亿元，同比增长81%/74%/60%，公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为68/39/25X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-31 公牛集团：预计二季度营收中单位数增长，盈利能力保持稳定 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计公牛2026-28年营收分别同比增长5.0%/4.7%/4.3%至168.3/176.2/183.8亿元；预计归母净利分别同比增长5.7%/4.8%/4.5%至43.0/45.1/47.2亿元。我们切换估值基准年份至2027年，并继续给予公牛20倍P/E，维持目标价50.00元不变，较目前股价仍有18%的上升空间。风险提示：新品拓展不利；原材料价格上涨；宏观经济下行。

●2026-07-30 宏发股份：2026年中报点评：业绩符合市场预期，AIDC打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到下游需求高景气，我们上修公司26-28年归母净利润至23.1/29.8/37.0亿元（原值为22.0/26.6/32.3亿元），同比+31%/+29%/+24%，对应现价PE分别为23x、18x、14x，考虑到宏发为全球龙头，中长期驱动力足，给予27年25xPE，目标价48.2元，维持“买入”评级。

●2026-07-30 宏发股份：中报点评：Q2业绩增长提速 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们维持公司26-28年归母净利润为21.33/25.62/29.89亿元（CAGR为19.36%），对应EPS为1.38/1.66/1.93元。可比公司26年PE均值为25.28倍，考虑到公司持续深化全球市场竞争壁垒，龙头地位稳固，给予公司26年30倍PE估值，对应目标价为41.34元（前值40.95元，对应26年29.71倍PE）。

●2026-07-30 宁德时代：动储出货领跑全球，龙头地位稳固 (长城证券 张磊,章奕文)

●公司不断深化全球供应链布局，电池技术发展领先。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为5937.74/7298.33/8571.80亿元，同比增长40.14%/22.91%/17.45%；归母净利润937.33/1145.25/1406.55亿元，同比增速为29.82%/22.18%/22.82%，EPS分别为20.26/24.75/30.40元/股（股价为2026年7月28日收盘价），对应PE为19.29X/15.79X/12.86X，维持“买入”评级。

●2026-07-30 海博思创：上半年盈利能力超预期，海外拓展持续落地 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为271.2/384.5/475.6亿元，归母净利润分别为17.9/33.0/41.8亿元，对应PE分别为19x/11x/8x，维持“买入”评级。

●2026-07-30 美的集团：美的空调欧洲出圈，拆解美的欧洲OBM业务进阶之路 (开源证券 吕明,马宇轩)

●考虑到国际形势变化，石油价格大幅波动，公司成本端面临压力，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为467.68/504.07/540.31亿元（前值为473.6/511.6/552.9亿元），对应EPS为6.13/6.61/7.09元，当前股价对应PE为13.8/12.8/11.9倍。维持“买入”评级。