上海三毛(600689)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-03-30 上海三毛：重组预期强烈、小市值、被错杀的黑马 (齐鲁证券 吴骁宇)

●市值小，可比公司市值都已超过60亿元，潜在空间巨大。公司目前总市值不到30亿元，14年实现销售收入13亿元，净利润7,400万元，和同样拥有国资委背景、存在重组预期的申达股份(14年预计70亿元销售收入、2亿元净利润对应目前123亿元市值)、龙头股份(14年42亿元销售收入，6,355万元净利润对应目前66亿元市值)相比，市值具有较大提升空间。在持续的重组预期下，我们认为公司市值有望提升至40-50亿元，对应股价20-25元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-09-05 神州数码：业绩稳健增长，AI战略业务高速放量 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2026年中报，业绩稳健增长。公司IT分销业务基本盘稳固，受益于AI需求拉动，电子元器件业务收入高增。自有品牌硬件加速放量，产品矩阵持续完善，通过收购完善算力与网络闭环。以神州问学为核心的AI软件打造FDE模式并在多行业沉淀标杆场景有望逐步复制。预计公司2026-2028年营收为1601.81/1780.94/1978.39亿元，同比增长11.43%/11.18%/11.09%；归母净利润预计为8.03/10.91/14.93亿元，同比增长53.60%/35.88%/36.80%。对应PE30/22/16倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 九州通：2026年中报点评：主业经营稳健，多元化打开空间 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报，我们预测公司2026-2027年EPS为0.49/0.54元（原预测值分别为0.47/0.53元），并新增预测2028年EPS为0.56元。参考可比公司平均估值水平，给予公司2026年12倍市盈率，对应目标价为5.88元（原目标价为6.30元），维持“买入”评级。

●2026-09-02 苏美达：2026年半年报点评：归母净利润同比+7%，汇兑及所得税影响短期净利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司兼具产业链制造与供应链运营，造船与电力保障装备景气向上、在手订单充裕。考虑2026H1有效税率与财务费用高于此前假设、船舶与电力保障装备毛利率改善，我们将2026-2028年归母净利润预期由14.85/16.58/18.19亿元微调至14.82/16.50/17.96亿元，对应同比+9%/+11%/+9%，当前股价对应PE为9/8/8倍（截至2026年9月1日），维持“增持”评级。

●2026-09-02 物产环能：煤炭流通提质增效，热电联产贡献增量 (华福证券 汤悦)

●考虑到南太湖科技并表，热电联产提供稳定利润，维持公司26-28年归母净利润预期分别为8.31/8.83/9.24亿元，对应EPS为1.49/1.58/1.66元/股（维持原值）。考虑到公司的规模优势和稳定的购销关系，煤炭流通业务具备较强的业绩稳定性；地方经济增长和新并购的南太湖科技贡献增量，热电联产业绩增量可期，维持“买入”评级。

●2026-09-01 建发股份：2026年中报点评：三大板块毛利率均改善，美凯龙扭亏为盈 (中信建投 竺劲,王文涛)

●公司供应链和建发房产盈利能力相对稳健，土储结构持续优化，维持盈利预测不变，预计2026-2028年EPS分别为0.85/1.09/1.38元，维持买入评级不变。

●2026-09-01 建发股份：中报点评：盈利修复通道开启 (华泰证券 刘璐,陈慎,沈晓峰,耿岱琳)

●我们维持2026-2028年归母净利为16.51/25.19/32.53亿元，BPS为21.05/21.22/21.64元的预测，可比公司对应26年Wind一致预期PB均值为0.56倍，预计26EBPS为21.05元，予以0.56倍PB，目标价11.79元（前值12.42元，26PB0.59x），我们认为，随着红星美凯龙的扭亏为盈，公司利润步入快速修复通道，融资优势、产品力优势以及高股息属性强化公司的市场竞争力以及投资价值，维持“买入”。

●2026-08-31 重药控股：2026半年报点评：零售板块增速亮眼，重庆药友持续贡献收益 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑院端回款账期延长导致财务成本增加，我们将公司2026-2028年归母净利润由5.70/6.44/7.15亿元调整至4.37/5.01/5.72亿元。考虑公司为全国麻精药品批发领军企业（全国仅三家），且批零一体化战略加速承接院外市场，同时联营企业重庆药友持续贡献利润，维持“买入”评级。

●2026-08-31 神州数码：业绩稳健增长，全域算力与Token生产能力增强 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑研发投入加大及IIC项目的影响，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测为7.88、10.00、13.34亿元（原值为9.03、11.80、15.40亿元），EPS分别为0.77、0.98、1.31元/股，当前股价对应PE分别31.1、24.5、18.4倍，考虑公司业务与AI深度融合，全域算力与Token生产能力持续增强，维持“买入”评级。

●2026-08-31 建发股份：归母净利润同比增长，美凯龙扭亏贡献主要增量 (开源证券 齐东,胡耀文)

●建发股份发布2026年中报，公司收入微降，受美凯龙扭亏影响利润有所修复。我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.1、36.5、46.4亿元，EPS分别为0.76、1.26、1.60元，当前股价对应PE为11.5、7.0、5.5倍，公司供应链运营业务保持盈利，看好后续业绩企稳修复，维持“买入”评级。

●2026-08-30 小商品城：2026年半年报点评：数贸中心交付增厚收入，数字贸易生态加速成型 (国联民生证券 解慧新)

●公司作为全球最大的小商品集散中心运营商，受益于义乌外贸高景气及全球数贸中心放量，收入端保持高增，市场经营基本盘提供稳定现金流，数字贸易、跨境支付及品牌出海打开长期成长空间；若数贸中心持续放量、外贸景气延续，业绩弹性有望进一步释放。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为237.20/271.85/306.41亿元，同比19.0%/14.6%/12.7%，归母净利润分别为47.75/53.66/60.51亿元，同比13.6%/12.4%/12.8%，当前股价对应PE分别为14/13/11倍，维持“推荐”评级。