光明乳业(600597)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 光明乳业：中报点评：Q2毛销差提升及资产处置驱动利润改善 (华泰证券 王可欣,胡东)

●考虑乳制品行业需求表现平淡，公司液奶业务仍有一定的经营压力，我们下调26-28年收入预测至233.9/237.9/245.1亿元（较前次-4%/-6%/-7%），另外考虑行业竞争情况与乳制品税收政策调整，我们预计26-28年EPS分别为0.25/0.30/0.36元（较前次-28%/-37%/-31%）。参考可比公司26年平均PE29x（Wind一致预期），给予26年29xPE，目标价7.25元（前次8.16元），维持“增持”。

●2026-03-31 光明乳业：需求偏弱，海外盈利承压 (兴业证券 沈昊,金含)

●根据年报调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为248.63/259.97/272.76亿元，同比+4.1%/+4.6%/+4.9%，归母净利润分别为3.14/3.70/4.22亿元，同比+310.7%/+17.6%/+14.2%，EPS为0.23/0.27/0.31元；对应2026年3月30日收盘价，PE为33.3/28.3/24.8X，维持“增持”评级。

●2026-03-30 光明乳业：年报点评：25年新莱特经营亏损致表观归母净利承压 (华泰证券 吕若晨,王可欣)

●考虑乳制品行业需求复苏进度低于预期，我们下调26-27年收入预测，预计26-27年收入243.1/253.0亿元(较前次-5%/-5%)，考虑行业竞争短期较为激烈，我们下调26-27年毛利率预测，最终预计26-27年归母净利润4.8/6.6亿元(较前次-27%/-7%)，并引入28年归母净利润为7.2亿元，对应26-28年EPS为0.35/0.48/0.52元。考虑26年仍有牧业业务的拖累，我们针对公司27年EPS进行估值，参考可比公司27年PE均值17x(Wind一致预期)，给予其27年17x PE，目标价8.16元(前值9.90元，对应25年22x PE)，“增持”。

●2025-10-31 光明乳业：2025年三季报点评：上海区域企稳，利润有所承压 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●基于终端动销恢复缓慢的情况，分析师下调了2025-2027年的归母净利润预测至3.37/3.90/4.63亿元，对应EPS分别为0.24/0.28/0.34元。当前股价对应的P/E分别为35/30/25倍，虽然估值较高，但作为区域性乳企龙头，公司在市场竞争中具备一定优势，因此维持“增持”评级。

●2025-09-02 光明乳业：2025年中报点评：二季度承压，静待改善 (国元证券 单蕾,朱宇昊)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为5.73/6.22/6.95亿元，增速分别为-20.63%/8.45%/11.85%，对应9月1日PE21/19/17倍(市值120亿元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-09-21 三元股份：筑基提质，主业亮眼，北京麦当劳拖累利润 (中信建投 杨骥,高畅)

●预计2026-2028年公司实现收入66.01/70.66/75.40亿元，实现归母净利润3.16/3.99/4.66亿元，给予“买入”评级。

●2026-09-21 西麦食品：Q2线下高增，有机燕麦表现亮眼 (中信建投 杨骥,高畅)

●公司在市场份额持续提升下，盈利能力提升潜力逐步兑现，26年有望迎来业绩快速释放期。预计2026-2028年公司实现收入27.45/33.42/39.28亿元，实现归母净利润2.66/3.38/4.02亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-21 蔚蓝生物：2026半年报点评：收入及净利稳步增长，研发驱动战略持续深化 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司是酶制剂龙头，成长边际有望逐步打开。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利0.97/1.01/1.02亿元，对应EPS为0.38/0.40/0.40元，PE分别为33/32/31倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-19 中粮糖业：中粮糖业 | 糖“伴”番茄坐稳双龙头，药与渠道再启新叙事【国盛农业】 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●综合考虑番茄原料成本周期、食糖产销与价格走势、各糖业务成本及毛利差异、农产品种植气候影响、费用率维持稳定等因素后,我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.83亿元、15.77亿元、19.89亿元,对应的eps分别为0.55元、0.74元、0.93元,对应2026-2028年p/e估值分别为25.8、19.4、15.4倍。考虑到公司食糖全链龙头地位稳固、番茄业务内需挖潜,药用糖及小包装番茄制品升级打开中长期空间,首次覆盖给予"买入"评级。

●2026-09-18 乖宝宠物：从产能、盈利、品牌、管理四维度解析乖宝 (华鑫证券 娄倩)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为77.11、90.23、109.28亿元，同比增长13.9%、17.0%、21.1%；归母净利润分别为4.32、6.25、8.58亿元，同比-35.9%、+44.7%、+37.4%，对应EPS分别为1.08、1.56、2.14元。2026-2028年PE分别为34.5/23.8/17.4倍，ROE分别为8.8%/11.8%/14.8%。基于公司长期成长逻辑及盈利修复预期，维持“买入”评级。

●2026-09-17 妙可蓝多：BC双轮驱动打开成长空间 (国联民生证券 刘景瑜,范锡蒙)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为66.9/80.7/95.2亿元，同比+18.7%/20.7%/18.0%；归母净利润分别为3.5/4.9/6.4亿元，同比+191.6%/42.4%/30.0%，当前股价对应PE分别为28/19/15倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-09-17 中粮糖业：糖“伴”番茄坐稳双龙头，药与渠道再启新叙事 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●综合考虑番茄原料成本周期、食糖产销与价格走势、各糖业务成本及毛利差异、农产品种植气候影响、费用率维持稳定等因素后，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.83亿元、15.77亿元、19.89亿元，对应的EPS分别为0.55元、0.74元、0.93元，对应2026-2028年P/E估值分别为25.8、19.4、15.4倍。考虑到公司食糖全链龙头地位稳固、番茄业务内需挖潜，药用糖及小包装番茄制品升级打开中长期空间，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-16 莲花控股：主业稳健提质，双轮战略持续深化 (中银证券 邓天娇,李育文)

●公司为国内味精龙头企业，坚持“消费+AI科技”双轮驱动战略，调味品主业产品结构持续优化，线上渠道快速扩张，同时算力等高附加值科技业务稳步落地，打造第二增长曲线。结合2026年半年报业绩表现，预计26-28年公司收入分别为41.6亿元、51.3亿元、62.7亿元，同比分别增+20.5%、+23.3%、+22.2%，归属母公司净利分别为4.6亿元、6.1亿元、8.1亿元，同比分别增长+49.3%、+31.0%、+34.6%，EPS分别为0.26、0.34、0.45元/股，当前市值对应26-28年PE分别为51.2X、39.1X、29.0X。首次覆盖，给予增持评级。

●2026-09-16 金禾实业：半年报点评：Q2盈利显著改善，精细化工品多点转型 (天风证券 郭建奇,唐婕,李蓉)

●我们维持26-28年归母净利润预期7.25/8.70/8.88亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-16 乖宝宠物：多维影响下利润端承压，内外销下半年有望改善 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●乖宝宠物已形成差异化阶梯式品牌矩阵，且上半年结构调整后下半年有望边际改善，外销方面根据在手订单来看也在逐渐企稳回升，后续仍需重点跟踪各品牌增长及费用投放情况。我们预计公司2026-2028年收入分别为80.46/100.71/126.64亿元，归母净利润分别为4.16/5.68/8.66亿元，对应EPS分别为1.04/1.42/2.16元／股，对应2026年9月14日收盘价PE分别为35.85/26.23/17.21倍，首次覆盖给予“增持”评级。