江西长运(600561)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-03 江西长运：多元化协同发展，商业价值潜力巨大 (国联证券 陈晓)

●预计2016-2018年公司EPS为0.04元、0.32元、0.47元。考虑到公司在江西各大城市核心地段拥有的大量土地储备以及陆续建设完成的交通客运枢纽项目蕴藏着巨大的商业价值，未来随着客运、租赁、旅游业务一体化协同程度的不断提高，公司的潜在价值有望逐步释放，首次覆盖并给予“推荐”评级。

●2015-11-23 江西长运：并购激励已露峥嵘，小市值蕴藏大机遇 (安信证券 姜明)

●假设被收购资产能够完成未来三年业绩承诺，预计新收购资产2016年贡献6672万元净利，公司2015-2017年EPS分别为0.4、0.63和0.78，对应当前15.9元股价的估值为39.5、25、20.5倍，结合当前37.7亿的市值，标的具有较高的安全边际，而从国企改革的大背景以及公司对外并购的进程来看，公司中长期通过外延性并购充实业务板块和员工持股试点都将是大概率事件，给予“买入-A”评级，目标价22.5元。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-08-28 唐山港：【华创交运*业绩点评】唐山港：2026H1归母净利同比+14%，核心货种增长强劲，持续看好港口高分红标杆长期发展 (华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●我们维持公司2026-28年21.9、23、24.1亿元的盈利预测,对应pe分别为12、12及11倍。我们再次强调深度报告观点:公司作为高分红优质港口标的,有望进一步受益于区域港口一体化推进带来的格局优化。目标价:假设公司26年维持每股分红0.2元,对应当前股价股息率为4.4%,我们以2026年预期股息率3.5%为其定价,目标价5.71元,预期较现价24%空间,强调"推荐"评级。

●2026-08-27 招商公路：【华创交运*业绩点评】招商公路：2026H1业绩稳健增长，投资收益压舱石作用凸显，新质生产力培育初见成效 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司上半年业绩增长稳健，新质生产力培育初见成效，我们预计公司2026-28年盈利预测为52.4、54.2、55.9亿元，对应EPS分别为0.77、0.8、0.82元，PE分别为13、12、12倍。我们假设公司26年分红比例为55%（扣减永续债利息），以3.5%股息率定价，目标价11.79元，预期较现价20%空间，强调“推荐”评级。

●2026-08-27 华夏航空：【华创交运*业绩点评】华夏航空：26H1归母净利0.4亿，同比-83%，26Q2亏损0.9亿元 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●基于当前油价水平,我们预计2026~28年盈利预测分别为3.04、7.48、10.4亿,对应pe分别为27、11和8倍。考虑26年短期受油价冲击影响较大,我们参考公司历史估值、公司成长性及当前行业增速情况,给予2027年15xpe估值,对应目标市值112亿,目标价8.8元,预期较当前空间38%,维持"强推"评级。

●2026-08-27 招商轮船：【华创交运|深度】招商轮船：外贸全船型运营平台，油散共振弹性可期 (华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●考虑到后续需求增量或逐步兑现,我们预计2026-28年实现归母净利为173、193、204亿,对应pe为9、8、7倍。参考近三年pe中枢,我们给予2026年12倍pe,对应目标市值2074亿,目标价25.7元,预期较现价40%空间;维持"强推"评级。

●2026-08-27 中谷物流：2026年中报点评：业绩稳健增长，经营质量持续改善 (西部证券 凌军)

●公司盈利及运力规模优势领先，维持“买入”评级。预计公司2026-2028年每股收益为1.03/1.08/1.14元/股，对应PE分别为12.4/11.8/11.2倍。

●2026-08-27 深高速：中报点评：财务费用节约对冲水官高速谢幕压力 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●综合考虑路产到期（短期负面）、中报公允价值损失（短期负面）以及机荷改扩建施工影响小于预期（正面），我们下调2026年归母净利润3.1%至17.22亿元，上调2027-2028年预测0.5%/3.3%至15.81亿/15.48亿元。基于分部估值法，给予A股/港股目标价人民币9.1元/8.2港币（前值：10.2元/8.5港币），其中公路估值采用股权IRR8.7/10.3%（前值：7.7/10.2%）。公司承诺2024-26年分红比例不低于归母净利润扣减永续债票息后的55%。假设分红比例55%，我们测算A股/H股2026E股息率为4.2%、6.0%。

●2026-08-27 白云机场：中报点评：有望进入流量及盈利释放周期 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑1H26成本好于预期，我们上调公司26年归母净利润2%至8.89亿元，不过免税业务恢复仍需等待，下调27-28年归母净利润2%/6%至10.76/13.19亿元，对应EPS为0.34/0.42/0.51元。基于DCF折现法，给予目标价9.20元（WACC8.9%，前值9.5%，永续增长率2.0%不变，目标价前值10.40元）。维持“增持”评级。

●2026-08-26 华夏航空：油价冲击下业绩承压，汇兑及补贴助力盈利 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●考虑到当前国际油价保持高位，我们下调2026年归母净利润预期为2.93亿元（前值：4.63亿元），维持2027-2028年归母净利润预期6.74/11.16亿元，对应PE27.7X/12.1X/7.3X。公司为我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空补贴管理办法的修订，其他收益持续增厚。预计待中东局势稳定，油价下行后，公司成本端将显著改善，维持“买入”评级。

●2026-08-26 招商公路：2026年半年报点评：Q2利润稳步增长，扣非净利同比+6.4% (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为136.33亿元、139.36亿元、139.26亿元，同比分别+2.04%、+2.22%和-0.07%，归母净利润分别为50.98亿元、53.26亿元、56.10亿元，同比分别+10.58%、+4.47%和+5.34%，对应PE分别为12.86倍、12.31倍、11.69倍。我们认为公司作为公路运营龙头平台，管理能力卓越，且有望延续高分红力度，维持“买入”评级。

●2026-08-26 广深铁路：中报点评：产品升级支撑盈利稳健增长 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●基于中报成本涨幅，我们小幅下修2026-2028年归母净利预测2.1%/0.7%/0.2%至13.35亿/15.11亿/15.70亿元。我们仍基于0.93/0.67xPB（2018-2025年均值+1倍标准差）与2026EBPS4.09元进行估值，基于最新汇率，调整A股/H股目标价至3.80元/3.17港币（前目标价：3.81元/3.14港币）。