凯盛科技(600552)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-05 凯盛科技：UTG持续突破应用边界，拟投建TGV中试线切入先进封装 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●显示材料全产业链布局。新型显示行业受益万物显示浪潮与新一代信息技术催化，发展前景广阔。公司拥有完整显示材料产业链，产品矩阵涵盖UTG、超薄电子玻璃、ITO导电膜玻璃、3A盖板玻璃、显示触控一体化模组等，各类玻璃基材与显示模组广泛覆盖消费电子、车载、工控市场。业务端平板、笔电海外业务增长亮眼，车载显示实现多款重点车型量产配套。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为66/79/102亿元，归母净利润分别为2/3/5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-03 凯盛科技：VUTG新产能有望助力新场景拓展 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●基于公司2025年经营数据，并考虑下游消费电子需求可能受上游材料涨价影响，我们下调公司收入和毛利率预测，预计公司26-28年公司归母净利为2.0/2.6/3.4亿元(较前值3.3/3.8亿元分别下调38%/32%)，25-27年CAGR+43.4%。可比公司Wind一致预期均值对应26年1.0xPEG，但考虑公司高纯石英砂、UTG等新产能即将投产和开拓新应用场景，且已导入部分核心客户供应链，给予公司26年1.5xPEG，对应目标价13.66元(前值16.94元，基于25年1.5xPEG)，维持“买入”评级。

●2025-10-31 凯盛科技：2025年三季报点评：业绩稳健增长，UTG应用持续拓展 (民生证券 方竞,卢瑞琪)

●公司是凯盛集团显示与应用材料平台以及国产UTG龙头，业务聚焦度较高，近年来持续在相关领域开拓创新，我们预计公司25-27年营收分别为60.21/71.33/80.32亿元，归母净利润分别为1.65/2.52/3.26亿元，对应PE分别为70/46/35倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 凯盛科技：季报点评：显示业务延续较快增长 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●我们维持盈利预测，预计25-27年公司归母净利为2.7/3.3/3.8亿元，25-27年CAGR+40.3%，可比公司Wind一致预期均值对应25年1.5xPEG，考虑公司高纯石英砂、UTG等新产线投产有望带来新增量，且已导入部分核心客户供应链，维持给予公司25年1.5xPEG，维持目标价16.94元，维持“买入”评级。

●2025-09-02 凯盛科技：2025年中报点评：显示材料修复，应用材料下滑 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●与基于当前业务发展态势，分析师下调了对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.62亿元、2.08亿元和2.51亿元，较此前预测分别下降38%、35%和31%。同时，报告指出，UTG客户拓展不及预期、下游光伏需求疲软以及产能释放进度滞后可能成为潜在风险因素。不过，考虑到公司长期发展潜力，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-26 海信视像：外销增长良好，盈利能力持续提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年~2028年的EPS分别为2.16/2.39/2.58元，维持买入-A的投资评级，给予2026年15倍的市盈率，相当于6个月目标价为32.36元。

●2026-08-26 当升科技：2026年半年报点评：正极需求旺盛，单位净利维持稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计26-28年公司归母净利润11.3/14.5/17.5亿元，同比+79%/+27%/+21%，对应PE为19x/15x/13x，维持“买入”评级。

●2026-08-26 火炬电子：2026年中报点评：营收高增盈利阶段性承压，三大板块协同与MLCC景气上行共振 (东吴证券 许牧)

●公司元器件、新材料与供应链三大板块协同发展，供应链业务放量带动营收增长，MLCC景气回升及产品高端化有望支撑中长期盈利改善。我们将公司2026-2027年归母净利润预测由5.9/7.8亿元上调至6.2/8.3亿元，新增2028年归母净利润预测为10.3亿元，对应PE分别约为35/26/21倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 中富电路：架构变革，电源PCB跨越式发展 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/37/49亿元，实现归母净利润分别为2.3/5.7/10.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 火炬电子：MLCC景气上行，民用业务放量 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入63/79/99亿元，归母净利润6.4/8.7/12.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 杰普特：业绩高增长，光通信毛利率大幅提升 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●考虑股权激励费用，我们下调2026年业绩并上调2027-2028年业绩预期（系光纤器件行业扩容所致），预计2026-2028年归母净利润为5.01亿元、15.78亿元、23.77亿元（原6.41/9.79/13.61亿元），当前股价对应PE为78.8倍、25.0倍、16.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 炬芯科技：2026年半年报点评：2026H1业绩稳健增长，存内计算芯片加速放量 (东吴证券 陈海进)

●我们认为，公司存内计算芯片已在多个头部品牌规模量产，智能穿戴、AINote、AI眼镜及桌面助理机器人等应用持续拓展，端侧AI产品收入占比不断提升。基于公司上半年业绩表现及新品放量进展，我们上调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为12.33/16.52/21.91亿元（2026-2027年前值12.31/15.75亿元），归母净利润分别为2.79/3.77/5.12亿元（2026-2027年前值2.73/3.76亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-25 华阳集团：2026年半年报点评：收入和利润高增，略超我们预期，Q2业绩增长提速 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2026-2028年营收预测为155.6/187.1/222.3亿元，同比分别+19%/+20%/+19%；维持2026-2028年归母净利润预测为9.4/11.8/14.2亿元，同比分别+21%/+25%/+21%，对应PE分别为15.7/12.6/10.4倍，我们看好公司新业务发展前景和公司在汽车电子行业的稳固地位，维持“买入”评级。

●2026-08-25 豪威集团：Early signs of inflection at a cyclical trough (招银国际 Kevin Zhang,Aaron GUO)

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●2026-08-25 盛合晶微：聚焦先进封测领域，受益AI和本土高端芯片放量 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●公司是国内先进封测领先企业，受益AI趋势下先进封测价值量提高和本土高端芯片放量，我们预计公司2026-2028年归母净利润同比增长+11.7%/+39.5%/+30.1%至10.28/14.34/18.66亿元，对应2026年8月21日股价的PE分别为231/166/127x，给予“优于大市”评级。