腾达建设(600512)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-28 腾达建设：季报点评：单季度业绩回暖，新签合同持续大增 (天风证券 鲍荣富,王涛,朱晓辰)

●公司新签订单大幅增长，工程主业发展可期；地产开发业务定位精品路线，贡献利润弹性。我们看好公司长期发展，预计公司23-25年归母净利润3.2/3.7/4.3亿，维持“买入”评级。

●2023-08-27 腾达建设：半年报点评：业绩有所承压，新签合同金额同比大增 (天风证券 鲍荣富,王涛,朱晓辰)

●公司新签订单大幅增长，工程主业发展可期；地产开发业务定位精品路线，贡献利润弹性。我们看好公司长期发展，预计公司23-25年归母净利润3.2/3.7/4.3亿，维持“买入”评级。

●2023-05-07 腾达建设：资产负债表优质，或结束业务调整后再腾飞 (天风证券 鲍荣富,王涛,朱晓辰)

●公司系地方民营建筑企业，以市政工程及地产开发为主要业务。我们预计目前公司地产开发已收缩，后续或着力发展工程主业，股权激励彰显公司对工程业务发展的信心。公司资产负债表优质，前期多项投资均具备较好业绩表现，或存拓展其他业务可能性。我们看好公司结束业务调整后的长期发展，预计公司23-25年归母净利润3.2/3.7/4.3亿，参考可比公司，给予公司23年1倍PB，目标价3.97元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-10-30 腾达建设：季报点评：经营现金流显著好转，投资盈利支持业绩快速提升 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●公司主营施工业务增长低于预期，但未来随着长三角一体化建设和杭州2022亚运会的举行将释放大量基建需求，公司收入有望快速增长。投资收益超越市场平均，实现利润大幅增长。我们维持公司2019-2020年EPS预测值为0.34、0.38、0.38元/股，对应PE为8、7、7倍，维持“买入”评级。

●2019-08-25 腾达建设：半年报点评：充足在手订单支撑业绩，超预期投资盈利倍增利润 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●公司主营施工业务增长低于预期，但未来随着长三角一体化建设和杭州2022亚运会的举行将释放大量基建需求，公司收入有望快速增长。投资收益超越市场平均，实现利润大幅增长。我们维持公司2019-2020年EPS预测值为0.34、0.38、0.38元/股，对应PE为8、7、7倍，维持“买入”评级，维持目标价3.73元。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-08-30 隧道股份：2026年中报点评：二季度营收增速转正，现金流大幅改善 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测公司2026-2028年EPS为0.71/0.72/0.73元（原预测2026-2028年EPS为0.76/0.81/0.86元），维持买入评级不变。

●2026-08-30 中国化学：半年报点评：毛利率稳步提升，现金流大幅改善 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●公司当前化学工程主业新签订单稳健增长，实业盈利有望改善，我们预计公司2026-28年归母净利润分别为71/79/87亿元，同增10%/11%/10%，当前股价对应PE分别为7/6/5倍，维持（买入“评级。

●2026-08-30 中国中铁：中报点评：26Q2新签订单高增 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰,孔舒,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为205/195/193亿元。A/H股可比公司26年Wind一致预期均值6.8/3.8xPE，考虑到工程主业承压，但相较于可比，公司拥有丰富铜矿资源，具备较好的资产价值，认可给予A/H股26年7.0/4.5xPE，调整A/H股目标价至5.84元/4.31港元（前值7.45元/4.72港元，对应26年9.0/5.0xPE，可比7.7/4.3xPE），A/H股均维持“增持”评级。

●2026-08-30 中国核建：中报点评：核电主业稳健增长 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰,孔舒,石峰源)

●考虑到公司进一步聚焦核电主业，工民建下滑较多，我们下调公司26-28年归母净利润预测至11.30/11.52/11.79亿元（较前值-18.16%/-18.58%/-17.90%）。可比公司26年PE均值26倍，考虑到全球地缘局势充满不确定性，能源安全问题日益重要，核电战略地位及景气较高，且核电出海、核聚变等新兴领域有望带来新增长潜力，工民建业务减值压力有望逐步缓解，认可给予公司26年37xPE，调整目标价为13.87元（前值16.03元，对应26年35xPE），维持“买入”。

●2026-08-29 中国建筑：半年报点评：Q2业绩承压，毛利率与现金流明显改善 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●考虑到公司上半年业绩有所承压，我们调整2026-2028年归母净利润预测值353/336/337亿元，同比-10%/-5%/0%，当前股价对应PE分别5.2/5.5/5.5倍，PB-LF仅0.38倍，2026年预期股息率约6%，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国交建：2026年中报点评：毛利率下行与汇兑损失影响业绩，境外业务持续增长 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预计公司2026-2028年EPS为0.91/0.93/0.96元，维持买入评级不变。

●2026-08-29 中国交建：中报点评：海外保持高速增长，“五全”业务多点开花 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为155.71/162.70/171.33亿元，对应PE为6.2/6.0/5.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-29 中材国际：2026半年报点评：汇兑损失挤压利润空间，经营现金流改善，新签稳健增长 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为27.17、29.76、32.57亿元，EPS分别为1.04、1.14、1.24元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国中铁：中报点评：传统主业承压，矿产资源业务表现亮眼 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●我们看好公司增长质量稳步提升，矿产资源板块亦有望贡献业绩弹性，考虑到上半年公司收入和毛利率有所承压，我们调整公司2026-2028年归母净利润至204.6、210.7、218.5亿元（2026-2027年前值为271.98、287.36亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国中铁：Q2业绩延续承压，矿产业务表现亮眼 (财通证券 王涛,杨景奥)

●公司Q2业绩降幅延续，或主要受宏观层面基建投资放缓影响。但得益于上半年有色金属价格表现较好叠加公司铜矿产量提升（同比+7.8%），公司资源业务实现业绩贡献显著提升。预计公司26-28年归母净利润为198、210、220亿元，对应PE为5.5、5.2、5.0倍，维持“增持”评级。