晋西车轴(600495)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-26 晋西车轴：25H1净利润扭亏为盈，铁路车辆贡献高增长 (山西证券 姚健,杨晶晶)

●考虑到公司今年以来重点项目中标情况持续向好，我们小幅上调盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润0.29/0.33/0.37亿元，同比增长27.3%/12.0%/13.8%，EPS为0.02/0.03/0.03元，对应8月26日收盘价5.69元，PE为234/209/184倍，维持“增持-A”评级。

●2025-05-21 晋西车轴：高速动车组车轴持续突破，央企背景赋能多元化拓展 (山西证券 姚健,杨晶晶)

●公司依托自身优势拓展防务装备等新业务，全力打造第二增长曲线，未来成长空间广阔。综上，我们预计公司2025-2027年归母公司净利润0.26/0.29/0.33亿元，同比增长10.5%/12.3%/16.1%，EPS为0.02/0.02/0.03元，对应5月20日收盘价4.22元，PE为200/178/153倍，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-05-12 晋西车轴：货车中标略超预期，业绩保持稳健增长 (华龙证券 邢甜)

●公司主业稳定，新业务包括防务装备、智慧消防等取得军品资质，依托军工央企背景优势，公司业绩有望进一步增长。结合公司2024年业绩，我们预计公司2025-2027年收入分别为13.28亿元/13.55亿元/13.84亿元(前值2025年/2026年：13.9亿元/14.16亿元)，归母净利润分别为0.27亿元/0.31亿元/0.35亿元(前值2025年/2026年：0.41亿元/0.47亿元)，对应PB分别为1.54x/1.53x/1.52x，维持公司“增持”评级。

●2024-10-31 晋西车轴：2024年三季报点评报告：公司业绩转正，盈利能力有所提升 (华龙证券 邢甜)

●政策支持民间资本参与铁路建设，有望激发行业活力。2024年国铁物资有限公司发布高级修招标，其中五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。公司历史悠久，经过多年发展取得稳定市场份额。我们维持公司2024-2026年收入及归母净利润预测不变，预计收入分别为13.65亿元/13.9亿元/14.16亿元，归母净利润分别为3268万元/4140万元/4719万元，对应PB分别为1.51x/1.49x/1.48x，维持“增持”评级。

●2024-08-15 晋西车轴：2024年半年报点评报告：交付进程影响半年业绩，行业景气有望带动公司业绩转正 (华龙证券 邢甜)

●基于以上假设，我们预计公司2024-2026年收入为12.65亿元、13.9亿元、14.16亿元，归母净利润分别为3300元、4100万元、4700万元，以8月14日收盘价计算对应PB分别为1.19/1.18/1.17倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-07-02 涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为20.1X/15.5X/12.1X，维持“买入”评级。

●2026-07-02 涛涛车业：上半年业绩中枢同比预增58%，电动低速车竞争格局二次优化 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为53、69、87亿元，同比增长34%、30%、26%；归母净利润为13.4、18.9、25.0亿元，同比增长64%、41%、32%，25-28年复合增速为45%，对应26-28年PE为18、13、10倍，维持“买入”评级。

●2026-06-25 中国中车：铁路装备持续夯实，新产业业务发展态势良好 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3007/3340/3720亿元，归母净利润分别为148/163/183亿元，对应的PE分别为10/9/8X。我们认为从公司业绩持稳增长+轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势+新产业业务发展态势良好，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-23 江航装备：聚焦航空制氧与惰化系统主业，积极开拓国产民机、军贸、PMA航材等市场 (国海证券 赵博轩)

●公司是国内航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，锚定装备主业，同时积极拓展国产大飞机、军贸、民航PMA、航天等领域，未来发展潜力或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为10.43/11.97/14.23亿元，归母净利润分别为0.66/0.82/1.14亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-18 航宇科技：【华创交运|深度】航宇科技：他山之石，映照航宇：海外龙头成长的量化启示 ——华创交运|航空强国系列研究（十） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们认为相比较海外龙头公司及国内高温合金部件的代表企业，目前估值具备明确性价比。维持估值方式，以26年预期净利润60倍PE给予定价，目标市值177亿，对应27-28年39、29倍PE，目标价92.52元，预期较现价64%空间，强调“强推”评级。

●2026-06-07 中国船舶：民船大周期带动盈利能力显著改善，订单饱满业绩进入持续上行周期 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●预计公司未来三年的归母净利润分别为161.31/257.79/377.42亿元，相应2026年至2028年EPS分别为2.14/3.43/5.02元，PE为17.21、10.77、7.36倍，维持“买入”评级。

●2026-06-05 航发动力：两机龙头启新程，民机、燃机打开新空间 (财通证券 杨博星,任旭欢)

●公司作为国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业，有望受益于新型航空装备放量列装、航空发动机迭代升级，以及大飞机国产替代、燃气轮机批产放量、外贸转包的快速发展，迎来新一轮成长。我们预计公司2026-2028年实现营业收入497.6/536.4/576.9亿元，归母净利润6.69/8.78/11.4亿元，对应PE分别为170.3/129.8/99.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-04 航天环宇：业绩短期承压，航空航天双轮驱动后市可期 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司专注于宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等的研发制造，立足于高景气发展阶段的航空航天领域，同时卡位国产大飞机、商业航天、与低空经济等新兴领域。持续加大技术开发和自主创新力度，积极推进产业园区建设，产能持续扩充，聚焦新质生产力。我们看好公司未来前景，预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为0.68、0.88和1.11亿元，同比增长分别为43.73%、29.18%和26。01%，相应26年至28年PE分别为349.41、270.47和214.65倍，维持买入评级。

●2026-06-03 中航机载：航空机载系统龙头，积极发展大飞机及军贸等战新产业 (国海证券 赵博轩)

●机载产业是新质生产力和新质战斗力的重要支撑力量，公司作为我国航空机载系统研制生产的国家队和主力军，多年来聚焦防务装备主业，同时积极开拓大飞机、PMA航材、低空、非航防务、先进制造等新兴领域，未来发展空间或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为247.82/270.00/300.38亿元，归母净利润分别为11.55/13.46/16.08亿元，对应2026-2028年PE分别为46.95x/40.29x/33.74x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-03 时代电气：全球轨交牵引变流龙头，轨交装备与IGBT双轮驱动 (浙商证券 邱世梁,张菁,王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年归母净利润分别为43.60、48.49、54.98亿元，CAGR=11%，同比增长6.43%、11.22%、13.39%，对应18、16、14倍PE。首次覆盖，给予公司“买入”评级。