扬农化工(600486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 扬农化工：公司业绩保持稳健，看好公司优创项目产能释放 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计扬农化工2026-2028年收入分别为138.44/152.39/163.19亿元，同比增长16.6%/10.1%/7.1%，归母净利润分别为15.78/18.93/21.25亿元，同比增长22.7%/20.0%/12.3%，对应EPS分别为3.89/4.67/5.24元。结合公司9月2日收盘价，对应PE分别为13.9/11.6/10.3倍。我们认为随着农药进入需求旺季，整体价格有望改善，同时厄尔尼诺现象或对农产品价格形成扰动，进而推动农药需求提升，产品价格有望上涨，维持“买入”评级。

●2026-09-02 扬农化工：半年报点评：销量提升带动营收及利润同比增长 (天风证券 唐婕)

●综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2026~2028年归母净利润分别为16.8、19.3、20.9亿元，维持“买入”的投资评级。

●2026-08-28 扬农化工：周期底部彰显经营韧性，优创项目进入兑现期 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●伴随公司稳步推进项目建设，产品结构持续优化，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润16.05、18.62、21.36亿元，同比增长24.8%、16.0%、14.8%，对应PE分别为14、12、10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 扬农化工：2026年半年报点评：Q2盈利能力边际改善，优创新产能加速释放 (西部证券 李旋坤)

●公司作为国内农化头部企业和全球拟除虫菊酯原药核心供应商，在农化行业仍处低景气的背景下，依靠销量增长、生产提效及成本管控保持经营韧性，Q2毛利率同比、环比均明显改善，归母净利润恢复同比正增长。随着辽宁优创新产能持续释放、后续项目稳步推进以及自主创制产品商业化，公司中长期成长动能有望进一步增强。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.7/17.3/19.6亿元，对应PE分别为14.9/12.6/11.2倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 扬农化工：2026年半年报点评：农药原药业务保持增长，优创项目稳步推进 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内农药龙头企业，菊酯类杀虫剂具备一体化生产优势，全产业链布局优化农药产品结构。随着公司优创项目投产，公司发展有望迎来新阶段。我们预计2026-2028年EPS分别为3.67元、4.54元、5.40元，对应PE分别为15倍、12倍、10倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-28 奥来德：半年报点评：半年度高增兑现，设备材料多点开花 (天风证券 郭建奇,唐婕,朱晔,李双亮)

●费用和收入结构预期变化，投资收益、公允价值变动损益等调整，我们调整26-28年归母净利润预期至2.68/3.03/3.57亿元（前值2.38/3.63/5.19亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-28 亚钾国际：钾肥产能稳步释放，量价齐升驱动业绩增长 (首创证券 翟绪丽)

●基于公司钾肥量价齐升，我们上调公司2026-2028年归母净利润分别为32.12/41.60/50.58亿元，EPS分别为3.48/4.50/5.47元/股，对应PE分别为11/8/7倍，考虑公司作为东南亚重要钾肥生产商，产能持续扩张显著增厚业绩，维持“买入”评级。

●2026-09-28 兴发集团：有机硅板块盈利改善，带动公司业绩修复 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.81/25.25/29.75亿元，EPS分别为1.74/2.11/2.49元/股，对应PE分别为16/13/11倍，考虑公司作为国内重要的磷矿采选、磷肥生产、草甘膦生产重要企业，兼具周期性和成长性，维持“买入”评级。

●2026-09-27 巨化股份：半年报点评：需求阶段性平淡不改制冷剂行业景气上行趋势 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●公司发布26年中报，公司实现收入133.4亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润26.5亿元，同比增长29.2%；实现扣非净利润26.3亿元，同比增长29.7%。2026年上半年，公司毛利率为34.0%，同比增加5.3个百分点，净利率为22.3%，同比增加5.3个百分点。经营活动现金净流量为23.3亿元，同比减少12.6%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为59.55、68.93、77.81亿元，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-26 润本股份：核心品类稳健，产品升级驱动增长 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●品类延伸与供应链协同持续推进。公司在巩固驱蚊与婴童护理两大核心品类基础上，持续向青少年护理等相邻领域延伸，有望进一步拓宽用户年龄层及消费场景。下半年随着婴童护肤进入秋冬旺季，蛋黄油等迭代新品有望继续贡献增量，青少年护理新品推进也有望验证新品类复制能力。中长期看，公司依托黄埔、义乌两大自有生产基地，持续推进研发及产业化项目建设，产能与研发能力的进一步完善有望强化新品开发和供应链响应效率，支撑更多生活护理场景拓展。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.94/1.11/1.31元，维持"买入"评级。

●2026-09-25 新安股份：半年报点评：上半年主业景气共振修复，Q2盈利同环比显著改善 (天风证券 唐婕,杨滨钰,李蓉)

●结合农化和有机硅景气情况，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.0/8.8/11.3亿元，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-24 卫星化学：轻烃路线充分受益，2026H1业绩弹性显现 (首创证券 翟绪丽)

●基于产品价格上涨，我们上调2026-2028年公司归母净利润分别为103.57/112.92/121.96亿元，EPS分别为3.07/3.35/3.62元，对应PE分别为9/8/7倍，考虑公司作为国内C2和C3轻烃裂解龙头，油价上涨业绩有弹性，维持“买入”评级。

●2026-09-23 登康口腔：26H1全域全渠协同运营，盈利表现突出 (华源证券 丁一,李俏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.2/2.6/3.2亿元，同比增速分别为20.6%/20.9%/19.5%，当前股价对应的2026年PE为24倍，上调为“买入”评级。

●2026-09-22 高争民爆：西藏民爆龙头迎新主，民爆协同蓄势、矿业潜力可期 (国盛证券 何亚轩,徐中良,张天祎)

●我们预计公司民爆业务2026-2028年归母净利润分别为1.5/2.1/2.7亿元，同比-22%/+34%/+28%，对应EPS为0.56/0.75/0.96元/股，当前股价对应PE为128/95/74倍。矿产资源方面，估算地矿集团参股铜矿+锂矿2028年权益净利润约34亿元，对应价值约400亿元；2032年底参股及控股矿权逐步投产后，远期权益价值超1300亿元（“参股铜矿1059亿元+控股铜矿200亿元+锂矿65亿元）。公司现有民爆业务成长性优越，潜在矿产开发业务价值可观，首次覆盖给予”买入“评级。

●2026-09-22 纳微科技：2026年中报点评：分离纯化业务快速增长，小核酸业务增长强劲 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为12.19/15.82/20.18亿元，同比增长31.8%/29.8%/27.6%；归母净利润分别为2.73/3.83/4.87亿元，同比增长100.5%/40.6%/26.9%，维持“增持”评级。