博通股份(600455)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-08 博通股份：2025年年报点评：二期项目进展顺利，业绩释放超预期 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●预计2026-2028年公司营收分别为3.24亿元、3.46亿元和3.70亿元，EPS分别为0.78元、0.86元和1.03元，当前股价对应PE分别为32倍、29倍和25倍。公司依托西安交大，战略布局高等教育。高教业务成为公司稳定现金流和利润来源。同时，公司业绩释放呈现提速状态，城市学院二期项目进展较快，助力公司成长。看好公司未来成长性，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-10-29 博通股份：2025年三季报点评：二期项目进展顺利，业绩释放明显提速 (民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营收分别为3.13亿元、3.38亿元和3.61亿元，EPS分别为0.54元、0.63元和0.69元，动态PE分别为52倍、45倍和40倍。公司依托西安交大，战略布局高等教育，华丽蜕变成为“高教第一股”，高教业务成为公司稳定现金流和利润来源。同时，公司业绩释放呈现提速状态，城市学院二期项目进展较快，助力公司成长。看好公司未来成长性，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-09-25 博通股份：华丽蜕变“高教第一股”，城市学院未来可期 (民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营收分别为3.13亿元、3.38亿元和3.61亿元，EPS分别为0.54元、0.63元和0.69元，动态PE分别为48倍、42倍和38倍，PB分别为4.9倍、4.4倍和3.9倍。公司依托西安交大，战略布局高等教育，华丽蜕变成为“高教第一股”，高教业务成为公司稳定现金流和利润来源。同时，公司积极寻找转型机会，培育第二增长曲线，有助于公司实现双轮驱动。看好公司未来成长性，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-08-22 学大教育：26Q2旺季业绩高增，26H2有望延续向好态势 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●考虑到公司降本提效好于预期，上调利润预测，预计2026-2028年营收分别为37.2、42.1、47.3亿元，同比+15.2%、+13.3%、+12.3%；归母净利润分别为3.29、3.90、4.52亿元（前值为2.82、3.40、3.97亿元），同比+68.8%、+18.6%、+15.9%，对应PE分别为13.2、11.1、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 齐心集团：2026H1营收稳健增长，看好未来成长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司是国内B2B办公物资领域的领跑者公司，中央企客户储备丰富，有助于公司长期业绩的稳定发展，并且预计随着自有品牌占比提升、MRO工业品及员工福利等高附加值产品业务规模的逐渐放量，盈利能力有望逐步提升。我们维持此前盈利预测，预计26-28年营收127.93/142.53/156.71亿元，EPS为0.19/0.24/0.28元/股，对应2026年8月20日7.46元/股收盘价，PE分别为40X/31X/27X，维持“买入”评级。

●2026-08-20 学大教育：半年报点评：26Q2归母净利同增35%，旺季利润释放 (天风证券 何富丽,来舒楠,孙海洋)

●教培行业复苏逻辑逐步兑现，公司作为A股教育板块中主业稳健、新业务布局清晰的标的，业绩增长潜力较强，当前估值处于相对低位。维持26-27年利润预测，新增28年利润预测，预计26-28年归母净利润分别为3.30/4.08/4.70亿元，对应PE分别为14/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-19 学大教育：2026年半年报点评：Q2扣非归母净利润同比+42.4%，维持对行业景气度判断 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为头部1V1个性化教培机构，行业政策趋稳，竞争格局有所改善；教育培训服务行业仍然相对稳健，且景气度较高，公司继续拓展业务，截至2026Q2收款/合同负债增速良好。此外，2025年底，公司已将紫光卓远借款本金及利息偿还完毕。我们基本维持预计公司2026/2027/2028年营业收入37.37/43.04/49.57亿元，归母净利润为3.16亿元/4.01亿元/4.96亿元，对应PE估值分别为13.7X/10.8X/8.7X，维持“买入”评级。

●2026-08-19 陕西旅游：2026年半年报点评：客流下滑业绩承压，关注旺季客流修复 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●陕西旅游依托华清宫、华山稀缺资源运营高盈利演艺及索道项目，背靠陕西省国资享受政策红利，关注暑期后半段和中秋国庆旺季客流表现。考虑《长恨歌》客流下滑的影响，我们下调公司盈利预期，预计2026-2028年归母净利润为3.0/3.6/4.1亿元(前值为4.5/5.2/5.6亿元)，对应PE为21/17/15倍，公司深耕旅游演艺和索道行业，存量修复和增量拓展有望支撑业绩，维持“买入”评级。

●2026-08-19 学大教育：2026年半年报点评：个性化教育龙头核心业务稳固，盈利弹性持续释放 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●公司在巩固主业的同时，积极探索新业务增长点。通过收购东莞鼎文、珠海工贸等4所职业技术学校，与多所院校及企业达成深度合作，构建人才培养新生态。同时，公司战略性投资AI和半导体领域，以5000万元投资大模型公司阶跃星辰，并新设合伙企业向EDA公司江阴启芯领航增资不超过3500万元，为未来业务协同创造可能。我们预计2026-2028年公司营收分别为37.51亿元、42.87亿元和48.58亿元，EPS分别为2.60元、3.30元和4.00元，对应动态PE分别为14倍、11倍和9倍。公司积极发展职业教育、文化阅读和医教融合业务，三大业务值得期待。我们看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。

●2026-08-19 学大教育：旺季业绩优异，收款提速释放积极信号 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●学大教育凭借多年品牌积淀和综合化、多元化的教育集团优势，有望继续领跑高中教培，并通过全日制、职教赛道的探索承接学历类教育需求形成高效业务协同。考虑股份支付费用影响，预计2026-2028年归母净利润3.20/3.83/4.40亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-18 学大教育：【国信社服】学大教育：旺季盈利弹性凸显，A股教培龙头估值性价比突出——系列研究之十八 (国信证券 曾光)

●公司于2026年6月启动股份回购计划，拟以不超过46.50元/股回购0.5-1.0亿元股份。截至报告期末，已累计回购2339.28万元，并获工商银行厦门分行不超过7000万元回购专项贷款承诺函，体现管理层对公司长期价值的认可。

●2026-08-18 学大教育：旺季盈利弹性凸显，A股教培龙头估值性价比突出 (国信证券 曾光)

●公司上半年度旺季经营良好，经营杠杆快速释放，同时考虑到个性化教育业务的季节性（下半年为传统淡季且公司存在持续推进网点扩张与师资储备的前置投入），综合以上我们上调公司2026-2028年归母净利润预测至3.20/3.84/4.42亿元（前值：2.82/3.52/4.22亿元），对应PE为12/10/9x。公司核心个性化教育业务受益于高中阶段人口红利窗口期、普通高中扩招和行业供给侧出清，维持高景气度，且行业监管边界逐渐清晰。综合来看公司聚焦主业、发展稳扎稳打，系A股较稀缺、质地较好且纯正的K12教培龙头，且目前估值处于历史较底部区间，维持“优于大市”评级。

●2026-08-18 学大教育：中报点评：经营旺季业绩扎实兑现，主业运营效率持续优化 (东方证券 张鲁)

●考虑到公司经营效率提升显著，我们下调费用率假设，对应上调公司2026-2028年归母净利润预测至3.3/4.0/4.8亿元（原预测为2.8/3.4/4.1亿元），对应PE估值为11.9x/9.8x/8.3x。我们分析公司系A股稀缺高中学科培训个性化教育龙头，供给稀缺、需求刚性、治理改善三重逻辑顺畅，未来3年归母净利润CAGR约35%维持较快增长。参考可比公司估值给予2026年17xPE目标估值，对应目标价46.07元，维持公司“买入”评级，继续重点推荐。