华鲁恒升(600426)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-02 华鲁恒升：26Q1归母净利润同比增长57.96%，毛利率创近两年单季度新高 (环球富盛 庄怀超)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为49.78、57.99、62.94亿元。参考同行业公司考虑到公司为煤化工行业龙头企业给予一定估值溢价，我们给予公司2026年20倍PE，对应目标价46.80元，给予“买入”评级。

●2026-05-01 华鲁恒升：2026年一季报点评：地缘推动油价中枢抬升，煤化工成本优势凸显 (西部证券 李旋坤)

●随着公司新项目投产，煤化工成本优势提升。我们预计公司2026-2028年归母净利分别为49.0/57.5/62.8亿元，对应PE分别为16.7/14.2/13.0倍。看好公司煤化工一体化产业链布局在高油价中枢下的成本控制优势，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华鲁恒升：2026年一季报点评：Q1业绩同环比增长，在建项目有序推进 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为373、397、438亿元，归母净利润分别为48、57、67亿元，对应PE分别17、14、12倍，公司是煤化工龙头企业，在建项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华鲁恒升：煤化工战略安全与成本优势尽显，公司Q1业绩大增 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●当前油价高位波动下，主要化工品价格、价差较2025年均值有所上行，公司作为煤化工低成本龙头或大幅受益，我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计公司归母净利分别为57.02、67.92、77.05亿元，EPS分别为2.69、3.20、3.63元/股，当前股价对应PE分别为14.5、12.2、10.7倍，同时公司还有气化平台技改项目、20万吨二元酸、30万吨TDI等项目，未来成长可期，或迎来量价齐升，维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 华鲁恒升：产品涨价推动业绩增长，项目建设带来发展动能 (东兴证券 刘宇卓)

●公司充分发挥“一头多线”循环经济柔性多联产的优势，不断提升降本增效能力，同时未来新产品相继落地，提升公司盈利能力。我们维持对公司的盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为45.23、48.63和52.39亿元，对应EPS分别为2.13、2.29和2.47元，当前股价对应P/E值分别为18、17和15倍。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-07-10 新宙邦：26H1业绩预告点评：氟化工及电子信息化学品显著增长，符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司氟化工及电子信息化学品贡献显著利润弹性，我们预计公司26-28年归母净利24.2/30.9/39.0亿元（原预期24.2/26.8/30.2亿元），同比+120%/+28%/+26%，对应PE为25/20/16x，给予27年30xPE，目标价123.3元，维持“买入”评级。

●2026-07-10 金宏气体：夯实传统业务根基，半导体客户绑定深化 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.25/2.95/3.67亿元，同比增速分别为70.63%/31.01%/24.51%，当前股价对应的PE分别为91/69/55倍。我们选取广钢气体、华特气体、杭氧股份作为可比公司，考虑到公司大宗气体板块基本面稳健，现场制气板块具备抗周期属性，半导体业务、氦气布局有望贡献增量，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-10 新凤鸣：2026H1业绩高增，涤纶长丝行业盈利改善 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2026年7月6日，公司发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年预计公司实现归母净利润约13.8亿元-15.0亿元，同比增长94.6%-111.5%；预计实现扣非归母净利润14.5亿元-15.8亿元，同比增长119.6%-139.3%。其中，2026Q2预计公司实现归母净利润10.1亿元-11.3亿元，同比增长151.4%-181.2%，环比增长175.4%-208.1%；实现扣非归母净利润9.5亿元-10.8亿元，同比增长136.3%-168.8%，环比增长87.1%-112.9%。根据盈利预测，2026E-2028E归属母公司净利润分别为2753.30百万元、3424.17百万元、4014.49百万元，对应EPS为1.64元/股、2.04元/股、2.39元/股，PE为10.94、8.79、7.50。

●2026-07-09 恒力石化：2026年半年度业绩预告点评报告：全球炼化格局重构，一体化龙头业绩弹性显著 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●PX/PTA供需或持续偏紧，公司一体化优势显著，周期上行阶段弹性充足，业绩有望持续改善。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.2/170.4亿元，EPS为1.90/2.23/2.42元，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-07-09 万华化学：上半年业绩大幅预增，聚氨酯景气度延续上行 (华安证券 王强峰)

●伴随公司石化、新材料多项目投产，产业链布局持续完善，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计分别实现归母净利润202.11、232.27、270.68亿元（前值分别为172.29、193.91、228.76亿元），同比增长61.3%、14.9%、16.5%，对应PE分别为11、10、8倍，维持“买入”评级。

●2026-07-09 卫星化学：半年度业绩同比高增，高端新材料赋能成长 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+20.2%、+7.1%、+5.7%，净利润增速为+94.3%、+6.3%、+4.6%。公司作为国内轻烃裂解龙头企业，具备显著的规模和成本优势。给予公司2026年PE为10倍，对应6个月目标价为30.63元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-07-09 恒力石化：2026H1业绩高增，“大化工”平台优势显著 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●预计2026-2028年公司归属母公司净利润分别为12560.78百万元、13962.05百万元、14615.89百万元，对应EPS分别为1.78元/股、1.98元/股、2.08元/股，当前股价对应PE分别为13.27、11.94、11.40，PB分别为2.26、2.04、1.85。公司2026H1业绩高增，一体化协同效应显著，叠加油价中枢抬升及化工品供需改善，盈利有望维持高位，维持“买入”评级。

●2026-07-08 奥来德：2026H1业绩预告高增，设备业务放量驱动盈利跃升 (开源证券 周佳)

●考虑到高世代蒸发源订单进入集中交付期、材料业务与京东方合作深化及PSPI放量在即，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.75（+0.20）/4.66（+0.46）/5.72（+0.51）亿元，对应EPS分别为1.44/1.78/2.19元，当前股价对应PE分别为35.4/28.5/23.2倍，看好公司设备业务复苏和材料业务国产替代，维持“买入”评级。

●2026-07-08 卫星化学：优质轻烃一体化企业，业绩弹性显著 (华源证券 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为115/110/119亿元，同比增速分别为+117%/-5%/+8%，当前股价对应的PE分别为7/7/6倍。我们选取万华化学、宝丰能源、华谊集团为可比公司，可比公司2026-2028年平均PE分别为11/10/9倍，鉴于公司产业链一体化优势显著，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-07 万华化学：聚氨酯、石化板块景气回升，1H26归母净利润98-104亿元 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前股价对应PE为12.7/11.7/10.7X，维持“优于大市”评级。