万华化学(600309)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-10 万华化学：半年报点评：量价齐升致盈利改善，资本开支延续放缓趋势 (天风证券 唐婕,丁文宇)

●公司部分产品价格今年以来有所抬升，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们预计2026-2028年归母净利润为190、203、225亿元（2026、2027前值为163、225亿元），维持“买入”投资评级

●2026-09-21 万华化学：三大板块量价齐升，共同驱动业绩大幅增长 (首创证券 翟绪丽)

●基于化工产品价格普遍上涨，我们上调公司2026-2028年归母净利润分别为190.47/216.46/251.27亿元，EPS分别为6.08/6.91/8.03元/股，对应PE分别为12/10/9倍，考虑公司在行业景气上行期间业绩弹性大，确定性强，维持“买入”评级。

●2026-09-19 万华化学：26年半年报点评：三大板块共振业绩高增，新材料突破打开成长空间 (中泰证券 孙颖,张昆)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为188.4/215.4/239.2亿元（26/27/28前值为183.1/204.7/235.2亿元），同比增速分别为50%/14%/11%，对应当前股价PE分别为11.8x/10.3x/9.3x，维持“买入”评级。

●2026-09-03 万华化学：产品价格回升推动业绩增长，看好公司下游项目建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计万华化学2026-2028年收入分别为2325.78/2528.88/2743.18亿元，同比增长14.4%/8.7%/8.5%，归母净利润分别为184.09/209.31/235.82亿元，同比增长46.9%/13.7%/12.7%，对应EPS分别为5.86/6.67/7.51元。结合公司9月2日收盘价，对应PE分别为12.8/11.3/10.0倍。我们认为随着在建项目的逐步落地和新产能的持续释放，公司聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大业务板块规模有望进一步扩大，为长期发展提供有力支撑。维持“买入”评级。

●2026-08-31 万华化学：石化项目改造效益显现，电池材料构筑新成长曲线 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●基于公司26H1业绩表现以及美伊冲突当前状态，我们给予公司2026/2027/2028年归母净利润预期为201.07/214.48/237.34亿元，考虑到公司资产优质的回报率以及磷酸铁锂项目持续贡献成长性，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-13 新宙邦：2026Q3业绩预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持26-28年归母净利润预期22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为20/15/12x，给予27年25xPE，目标价99.5元，维持“买入”评级。

●2026-10-09 巨化股份：制冷剂延续高景气价格上行，驱动公司业绩增长 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为57.44/64.07/70.03亿元，EPS分别为2.13/2.37/2.59元/股，对应PE分别为15/14/12倍，考虑公司作为国内制冷剂行业龙头，未来将充分受益于行业的高景气，维持“买入”评级。

●2026-10-09 信德新材：碳基新材料平台公司，沥青基碳纤维有望放量 (华源证券 查浩,高博禹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.79/2.66/3.75亿元，同比增速分别为362.87%/48.94%/40.93%，当前股价对应的PB分别2.15/2.05/1.93倍。我们选取璞泰来/鼎胜新材/元力股份为可比公司，鉴于公司负极包覆材料稳健增长，沥青基碳纤维有望打开第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-10-09 三美股份：制冷剂价格上行带动业绩增长，看好长期景气周期 (首创证券 翟绪丽)

●基于上半年所得税大幅增长影响业绩，我们下调2026年业绩预测，预计2026-2028年归母净利润分别为25.28/29.44/31.73亿元，EPS分别为4.14/4.82/5.20元/股，对应PE分别为12/10/9倍，公司作为制冷剂行业龙头之一，将受益于行业高景气周期，维持“买入”评级。

●2026-10-08 亚钾国际：钾肥高景气有望延续，看好公司钾肥产能陆续落地 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●氯化钾价格有望维持高位运行，公司第三个100万吨/年钾肥项目已实现稳定生产，并积极推进第四个、第五个100万吨/年钾肥项目产能批复，未来随着公司产能陆续投放，业绩中枢有望抬升。预计2026-2028年公司归母净利润为32.58/44.30/52.29亿元，EPS分别为3.53/4.79/5.66元，维持“买入”评级。

●2026-10-08 华峰化学：氨纶供需格局向好，行业龙头成本优势显著 (东方财富证券 张志扬,梅宇鑫)

●公司作为国内产能最大、成本较优的行业龙头，充分受益于景气上行带来的业绩弹性，叠加持续扩产巩固规模优势，龙头地位有望进一步强化。预计公司2026-2028年实现营业收入281.50/297.00/301.43亿元，归母净利润37.60/40.55/42.89亿元，以2026年9月30日收盘价计算对应PE分别为12.73/11.81/11.17倍，维持“增持”评级。

●2026-10-07 兴发集团：草甘膦原药产能23万吨/年，规模居国内第一、全球第二 (智研咨询)

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●2026-10-07 宝丰能源：稳居煤制烯烃产能规模行业第一，经营业绩连创新高 (智研咨询)

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●2026-10-07 中复神鹰：国产碳纤维龙头，干喷湿纺技术全球领先，经营业绩筑底回升 (智研咨询)

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●2026-10-07 高争民爆：控股股东变更带来发展新机遇，民爆主业与资源协同值得关注 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计26-28年公司实现营业收入18.08/19.72/22.07亿元，同比-1.09%/+9.10%/+11.91%；实现归母净利润1.36/2.04/2.92亿元，同比-31.44%/+50.41%/+43.08%，对应2026年9月30日收盘价为120.4/80.1/56.0xPE，维持“增持”评级。