华泰股份(600308)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-11-07 华泰股份：2021年三季报点评：化工涨价盈利改善，造纸有望触底回暖 (东北证券 唐凯)

●公司前三季度实现营收111.45亿元，同比增长25.65%；归母净利润7.60亿元，同比增长53.70%；扣非净利润7.14亿元，同比增长54.89%。其中，第三季度实现营收36.89亿元，同比增长5.86%；归母净利润1.74亿元，同比下降18.88%；扣非净利润1.74亿元，同比下降13.80%。预计2021-2023年归母净利润分别为13.33/19.16/19.53亿元，对应PE分别为5.12/3.57/3.50x。维持“买入”评级。

●2021-09-23 华泰股份：造纸盈利触底，化工涨价贡献业绩弹性 (东北证券 唐凯)

●考虑烧碱涨价上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为13.33/19.16/19.53亿元，对应PE分别为7.32/5.10/5.00x。上调目标价，维持“买入”评级。

●2021-08-22 华泰股份：2021中报点评：造纸利润环比下滑，下半年旺季有望改善 (东北证券 唐凯)

●2021上半年实现营收74.56亿元，同比增长38.45%，实现归母净利润5.86亿元，同比增长109.16%。其中，2021Q2实现营收35.52亿元，同比增长26.80%，实现归母净利润2.59亿元，同比增长107.50%。利润靠近预告上限。根据中报下调盈利预测，预计2021-2023年EPS分别为0.97/1.06/0.99元，对应PE分别为6.04/5.48/5.90x。维持“买入”评级。

●2021-07-01 华泰股份：造纸业务积极转型，化工产业链不断延伸 (东北证券 唐凯)

●预计2021-2023年归母净利润分别为12.36/13.65/12.67亿元，当前股价对应PE分别为5.21/4.72/5.09x。维持“买入”评级。

●2021-05-03 华泰股份：行业景气向上，推动造纸、化工共同改善 (东北证券 唐凯)

●公司4月23日晚发布年报，2020年实现营收123.08亿元，同比减少9.09%，实现归母净利润6.96亿元，同比增长2.39%，实现扣非净利润6.57亿元，同比增长17.31%。预计2021-2023年EPS为1.31/1.41/1.30元，当前股价对应PE分别为4.33/4.01/4.37x。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-20 林平发展：26H1业绩点评：新产能爬坡顺利，量价齐升推动营收利润高增 (东北证券 陈渊文)

●预计26-28年公司归母净利润分别为2.71/3.58/4.26亿元，对应PE分别为12/9/7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-19 翔港科技：收入增长稳健，盈利阶段性承压，拟扩产彰显成长信心 (东方财富证券 赵树理,张毅)

●公司积极拓展烟标、日化等领域新客户订单，拟发行可转债扩产彰显增长信心，我们预计2026-2028年营业收入分别为11.13/12.08/12.98亿元，同比+7.58%/+8.52%/+7.47%；归母净利润分别为1.48/1.61/1.87亿元，同比+27.33%/+8.92%/+15.72%；对应2026年8月18日收盘价的PE分别为35.71/32.79/28.33倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-18 新巨丰：协同效应逐步释放，国产无菌包装龙头成型 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●公司24-25年在整合纷美包装过程中经营面临一定压力，当前整合与管理改善动作逐步落地，盈利有望迎来拐点，我们预计公司26-28年收入33.6/39.0/44.5亿元，分别+15%/16%/14%，实现归母净利润0.6/1.4/2.0亿元，分别+41%/133%/37%，考虑公司整合与协同效应释放拐点逐步显现，未来盈利修复空间广阔，维持买入评级。

●2026-08-17 百亚股份：卡位大健康功效性产品，外围省份或为未来成长驱动 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年公司实现归母净利润4.02亿元、4.99亿元和6.10亿元，同比+93.3%、+24.1%、+22.3%，对应2026年8月14日收盘价的PE分别为14.1x、11.3x、9.3x倍，维持“增持”评级。

●2026-08-14 仙鹤股份：林浆纸一体化特纸龙头，AI算力需求带动高端电容纸放量 (东北证券 陈渊文)

●公司主营产品涵盖日用消费、食品与医疗包装、商务交流及出版印刷、烟草配套、电气及工业用纸、家居装饰材料等六大系列60余个品种，截至2025年底浆纸生产能力超200万吨。2015-2025年，公司营收／归母净利润CAGR为20.52%/22.06%。预计2026-2028年公司营收148.59/172.25/196.16亿元，归母净利润12.86/15.96/19.37亿元，对应PE分别为14/11/9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-12 五洲特纸：半年报点评：下半年主流纸价有望维持偏强运行 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计26-28年归母净利润分别为4.9/6.0/6.9亿元，对应PE为16X/13X/11X。

●2026-08-12 裕同科技：包装龙头推进“1+N+T”战略，AI+打开新空间 (中泰证券 郭美鑫)

●公司做为行业领先的包装整体解决方案服务商，海外增长靓丽并拓展重型包装；开启“1+N+T”科技转型、切入AI智能眼镜、液冷等高景气赛道，看好公司打开第二增长曲线。预计公司26-28年归母净利润分别为17.6、20、22.5亿元（公司业务边界拓宽调整盈利预测，前次预测26-27年归母净利润分别为19、21.7亿元），对应PE分别为20、18、16X，维持“买入”评级。

●2026-08-11 仙鹤股份：产能扩张加速，浆纸一体深化 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司短期提价落地、吨盈利修复；长期浆纸一体化加速，产能持续扩张、成本优势深化；同时AI绝缘材料打开未来成长和估值弹性。预计2026-2028年归母净利润12.5/15.7/19.3亿，增速+24%/+26%/+23%，每股收益1.53/1.93/2.37元。多角度估值，预计公司股票合理估值23.00-28.06元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-08-10 仙鹤股份：林浆纸一体化推荐系列二：资源、出海、高端化 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司26-28年的归母净利润分别12.37/15.57/19.64亿元，同比+22%/+26%/+26%，对应EPS分别为1.51元、1.90元、2.40元。当前股价对应2026年PE为13.9x，与同行可比公司平均水平基本一致。我们认为，公司的核心优势已不只是规模，而是资源控制、多浆种布局、柔性产线、创新产品、多元产品矩阵和海外拓展能力的叠加，在造纸周期波动中具备更强韧性，也为高附加值功能纸材料扩张提供了产业基础。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-09 五洲特纸：产量持续爬坡、产品矩阵优化，盈利持续改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2026H1业绩报告。26H1公司实现收入48.95亿元(同比+18.8%)，归母净利润2.30亿元(同比+89.0%)，扣非归母净利润2.26亿元(同比+96.9%)；26Q2公司实现收入26.15亿元(同比+22.6%)，归母净利润1.30亿元(同比+128.9%)，扣非归母净利润1.27亿元(同比+138.0%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.3、6.8、7.8亿元，对应PE为14.3X、11.3X、9.8X。