安迪苏(600299)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-18 安迪苏：公司盈利水平暂时承压，核心项目与特种产品扩张驱动长期成长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为210.77/218.93/225.53亿元，实现归母净利润分别为14.83/18.37/19.38亿元，对应EPS分别为0.48/0.60/0.63元，当前股价对应的PE倍数分别为26.6X、21.5X、20.3X。我们基于以下几个方面：1）由于中东冲突仍存在不确定性，且海外蛋氨酸供给收缩，蛋氨酸及维生素价格短期仍有望延续较好走势，公司盈利水平有望加速修复；2）公司蛋氨酸及特种产品产能稳步扩张，研发创新能力持续提升，有望进一步打开增长空间。我们看好蛋氨酸景气延续及公司特种产品优势，维持“买入”评级。

●2026-05-04 安迪苏：全球领先的动物营养添加剂生产企业，积极推进特种产品业务 (环球富盛 庄怀超)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为15.44、17.78、20.91亿元。参考同行业公司，我们给予公司2026年31倍PE，对应目标价15.50元，给予“买入”评级。

●2026-04-30 安迪苏：关键项目进展顺利，蛋氨酸龙头产能持续提升 (东兴证券 刘宇卓)

●维持对安迪苏“强烈推荐”评级。预计公司2026–2028年归母净利润分别为14.54亿元、16.82亿元和18.64亿元，对应EPS为0.47元、0.55元和0.61元，当前股价对应PE分别为30倍、26倍和24倍。公司作为全球第二大蛋氨酸生产商，同时具备固液两种产品生产能力，并持续推进“双支柱”战略，在巩固蛋氨酸优势的同时加速特种产品发展。

●2026-04-07 安迪苏：地缘冲突引发蛋氨酸价格快速上涨，公司作为全球蛋氨酸龙头有望受益 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于公司所处行业景气情况以及公司自身的项目进展，我们调整盈利预测，公司2026-2027年归母净利润分别17.9、18.3亿元(此前预期为14.1、17.0亿元)，新增2028年归母净利润预测值为20.3亿元，按2026年4月7日收盘价计算，对应PE为25.5、24.8、22.4倍。考虑到蛋氨酸产品价格持续高位，特种产品蓬勃发展，我们看好公司后续发展前景，维持“买入”评级。

●2026-03-29 安迪苏：蛋氨酸、维生素A价格大幅上涨，公司有望受益 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●公司是全球蛋氨酸、维生素A龙头企业，有望在本轮价格上涨中充分受益。预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.46/0.53/0.59元，给于“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-07-03 洽洽食品：洽洽食品动态跟踪：拐点渐明，利润兑现 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们认为26Q2相较于春节期间整体休闲食品行业线下经销渠道相对疲弱、消费偏淡，但公司中长期具备渠道扩张与品类拓展空间。公司我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.20、8.40、10.42亿元（26-28年调整前为6.47、8.71、10.77亿元），同比增长94.8%、35.4%、24.0%。参考可比公司2026年约20倍市盈率，对应目标价24.60元，维持“买入”评级。

●2026-07-01 天味食品：合并完善布局，协同效应可期 (国海证券 刘旭德)

●伴随合并湖南坛坛香食品60%的股权，公司综合竞争优势有望进一步强化，内生增长叠加外延扩张将持续打开成长空间。基于审慎性原则，暂不考虑拟合并事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41/46/50亿元，同比分别增长19%/12%/9%；归母净利润分别为7/9/10亿元，同比分别增长27%/21%/9%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：2026年半年度业绩预增公告点评：经营持续改善，报表高增长兑现 (国海证券 刘旭德)

●公司强化稳固基调主业，复调扩张及全国化布局有望构建第二成长曲线，且土地盘活、AI产业园运营有望继续贡献增量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为50/55/59亿元，同比分别增长19%/9%/8%；归母净利润分别为7/8/10亿元，同比分别增长33%/15%/16%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：内生外延共助Q2业绩高增 (华泰证券 倪欣雨)

●重点关注公司主业修复弹性与下半年复调新品推广进展，我们维持盈利预测，对应26-28年EPS0.88/0.99/1.11元，参考可比公司26年目标PE均值25x，给予26年目标PE25x，目标价22.00元，（前次22.88元，对应26年26x），维持“买入”。

●2026-06-30 中炬高新：基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入50.06、55.59、61.19亿元，同比增长19.18%、11.06%、10.06%；实现归母净利润7.05、8.24、9.63亿元，同比增长31.21%、16.90%、16.90%；对应2026-2028年动态PE为19.05X、16.30X、13.94X，维持“买入”评级。

●2026-06-30 海天味业：市占率提升专题：痛定之后的铁幕与獠牙 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新情况，略微调整了盈利预测，预计2026-2028年公司收入为312.43/338.27/365.66亿元，同比+8.2%/+8.3%/+8.1%，归母净利润78.24/87.55/97.51亿元，同比+11.2%/+11.9%/+11.4%，对应2026年6月26日收盘价，公司2026-2028年PE为25/22/20x，当前估值处于历史PE-Band下沿，安全边际较足；2025年公司现金分红比例达112.95%，创历史新高，且承诺2025-2027年分红比例不低于80%，股东回报重视度提升，维持“增持”评级。

●2026-06-30 海天味业：深耕稳健经营，股息彰显价值 (国海证券 刘旭德)

●公司作为调味品龙头，深耕主业精细化发展，同时资本市场端多措并举，提振股东信心，内在价值显现。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为314/339/363亿元，同比分别增长9%/8%/7%；归母净利润分别为79/88/98亿元，同比分别增长13%/11%/12%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 百龙创园：守正谋远，务实笃行 (东吴证券 苏铖,陈淑娴,邓洁,周少玟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为5.15/6.67/8.69亿元，同比增速为39.73%/29.48%/30.38%。对应公司2026-2028年对应PE分别为20.20/15.60/11.97倍。考虑到公司阿洛酮糖及抗性糊精壁垒明显、新市场探索积极，我们认为当下估值具吸引力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 三元股份：深耕低温，改革成效有望加快显现 (首创证券 赵瑞)

●25年以来公司坚持“有利润的收入、有现金流的利润”的经营策略，从规模导向转为质量导向，25年剔除参股企业长期股权投资减少等相关影响因素后实现归母净利2.71亿元，同比增长395%，26年第一季度业绩延续向好趋势。后续随着战略大单品带动产品结构升级、成本端加强管控以及费用投放效率提升，公司盈利水平仍有提升空间，改革成效有望加快显现。预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元、5.0亿元，同比分别增长230%、35%、26%，当前股价对应PE分别为22、16、13倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-28 新希望：生猪优化饲料出海，农牧龙头穿越周期 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●公司生猪业务成本持续下行，生产指标全面优化，公司饲料业务量利双增，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.51/25.3/28.99亿元，同比增长分别为114.1%/908.2%/14.6%，对应2027年PE为10.8倍，我们选取可比公司平均估值为17.54X，公司27年估值远低于行业平均估值，首次覆盖，给予“买入”评级。