三峡新材(600293)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-21 东方雨虹：零售/境外营收同比高增，盈利能力及现金流同比改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为305.07亿元、331.58亿元和357.02亿元，分别同比增长10.62%、8.69%和7.67%，实现归母净利润16.82亿元、21.49亿元和27.31亿元，分别同比增长1384.61%、27.78%和27.11%，动态PE分别为16.2倍、12.6倍和9.9倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价14元，对应2026年20倍PE。

●2026-08-21 中国巨石：归母净利润同比高增，电子布销售量价齐升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●传统电子纱/布市场需求旺盛、供应趋紧，同时公司特种电子布开发及认证有序推进中，看好后续传统电子布量价齐升及特种电子布进展。我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年公司整体营收分别为257.48亿元、348.33亿元和411.28亿元，分别同比增长36.37%、35.28%和18.07%；归母净利润分比为84.00亿元、148.64亿元和200.55亿元，分别同比155.68%、76.95%和34.92%。对应2026-2028年PE分别为19.7倍、11.2倍和8.3倍，我们给予公司2027年15倍PE，对应12个月目标价55.65元，给予“买入-A”评级。

●2026-08-21 中国巨石：中报点评：Q2盈利加速上行 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润为74亿元、108亿元和118亿元，考虑可比公司27年Wind一致预期PE均值18.6x，以及公司风电等高附加值产品及电子布收入占比更高，AI相关高性能电子布产品领域有望实现突破，给予公司27年21.4xPE（维持较可比公司15%的溢价），对应目标价为57.74元（前目标价73.93元，基于27年27.4xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-21 中国巨石：半年报点评：粗纱稳健，电子布贡献突出 (国盛证券 程龙戈,陈冠宇)

●中国巨石是全球及中国玻纤龙头企业，市占率常年稳居第一。粗纱方面，公司在巩固规模成本优势的同时重点发力风电、热塑等高端差异化细分领域；电子布方面，公司在普通低端品种方面已具备较明显头部优势，未来将加速布局薄型及特种产品，补齐产品链，形成完整的产品矩阵。考虑电子布涨价周期尚未停止，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为66.6亿元、121.7亿元、146.7亿元，对应估值分别为25倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 东方雨虹：中报点评：境外拓展多措并举带动产值有效增厚 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为15.38/26.86/32.16亿元，对应EPS为0.64/1.12/1.35元。考虑到公司负债率维持健康水平（52%），在手现金充裕，减值为非当期经营事项，而公司当期经营有望持续改善，26年加回信用减值假设（10亿元）后，测算经营性EPS为1.06元，可比公司26年Wind一致预期PE均值为21x，考虑到公司当前收入规模较大，内生弹性偏弱，给予公司26年17倍PE估值，下调目标价为18.11元（前值24.5元，对应23倍26年PE）。

●2026-08-20 东方雨虹：26H1毛利率稳中有升，海外收入维持高增长 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●我们认为，随着公司零售业务占比提升，经营质量逐步改善，同时加速拓展海外市场，将带来新的增长点，而26H1提价的落地，利润率也将改善，关注雨虹业绩底部向上的弹性。我们基本维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为16.5、19.4和22.6亿，对应EPS分别为0.69、0.81和0.95元，对应26-28年PE估值分别为17.2、14.6和12.5倍，维持“增持”评级。

●2026-08-20 东方雨虹：2026年半年报点评：盈利能力提升，渠道变革成效显著，海外收入大幅增长 (中泰证券 孙颖,万静远)

●公司在国内房地产/基建行业持续调整的背景下，积极优化渠道结构，改善经营质量，加速布局海外市场（26H1境外收入同比+207.6%）。当前公司国内渠道收入占比已提升至85.6%，叠加海外业务快速推进，经营韧性进一步增强。结合公司调整减值节奏，我们预计公司2026-2028年实现营收301.3、332.8、373.1亿元，归母净利润15.6、22.2、30.5亿元（2026-2028年前值分别为17.8、23.3、30.2亿元），对应当前股价的2026-2028年PE分别为18.2/12.8/9.3X，维持“买入”评级。

●2026-08-20 东方雨虹：2026年半年报点评：渠道变革成效显著，海外收入大幅增长 (中泰证券 孙颖,万静远)

●公司在国内房地产/基建行业持续调整的背景下，积极优化渠道结构，改善经营质量，加速布局海外市场（26H1境外收入同比+207.6%）。当前公司国内渠道收入占比已提升至85.6%，叠加海外业务快速推进，经营韧性进一步增强。结合公司调整减值节奏，我们预计公司2026-2028年实现营收301.3、332.8、373.1亿元，归母净利润15.6、22.2、30.5亿元（2026-2028年前值分别为17.8、23.3、30.2亿元），对应当前股价的2026-2028年PE分别为18.2/12.8/9.3X，维持“买入”评级。

●2026-08-19 尚太科技：2026年半年报点评：Q2单吨盈利企稳，股权激励彰显发展信心 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司负极满产满销，27年增长提速，单位盈利持续修复，我们上调26-28年归母净利润预期至11.3/23.1/28.9亿元（原预期11/15.4/19.2亿元），同比+20%/+104%/+25%，对应18/9/7倍PE，给予27年15xPE估值，对应目标价95元，维持“买入”评级。

●2026-08-19 尚太科技：中报点评：静待顺价+外协比例回落修复盈利 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到石油焦等原材料价格上涨及外协占比提升影响盈利能力，我们下修26年负极毛利率假设；考虑到27-28年产能投放顺利有望贡献增量，我们上修27-28年出货量假设，预计公司26-28年归母净利11.00/21.79/26.17亿元（前值12.05/17.56/21.34亿元，调整-9%/+24%/+23%）。参考可比公司27年Wind一致预期下平均PE13倍（前值26年22倍），考虑到公司新产能快速落地、石墨化工艺成本领先，给予公司27年PE14倍（前值26年23倍），对应目标价83.58元（前值106.26元，主要系股本转增摊薄），维持“买入”评级。