民丰特纸(600235)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-08-11 民丰特纸：TTFP市场空间巨大，国改蓄势待发 (华泰证券 高梁宇,陈羽锋)

●预计公司2014-2016年EPS分别为-0.07、0.08、0.24元。考虑到十分广阔的TTFP应用前景，公司具备非常高的技术优势和行业壁垒，未来的盈利空间充满想象；另外，公司作为嘉兴市国资委旗下唯一的上市公司，有望在国企改革的大潮中受益，目前嘉实集团增持民丰集团股权，我们认为股权国改大幕已经拉开。公司目前市值仅30亿左右，重申“买入”评级。

●2015-04-19 民丰特纸：股权变更第一枪，国改蓄势待发-大股东股权变更点评 (华泰证券 高梁宇,陈羽锋)

●公司二维码项目推进顺利，更重要的是国企改革第一枪可能已经打响，未来主业依靠TTFP，资本运作期待国企改革，两者想象空间都非常巨大，目前市值仅40亿元，维持公司”买入”评级。

●2015-04-16 民丰特纸：2014年报点评：TTFP顺利推进，期待国改 (华泰证券 高梁宇,陈羽锋)

●预计公司2015-2016年的EPS分别为0.09、0.21、0.32元，我们认为作为公司主业未来希望的TTFP项目进展顺利，同时空间巨大，而国企改革预期依然强烈，目前市值仅40亿元，未来公司不管是主业转型成功或国企改革推进，都有望使公司产生脱胎换骨的变化，维持公司“买入”评级。

●2014-11-16 民丰特纸：TTFP项目是希望，国企改革存可能 (华泰证券 高梁宇,陈羽锋)

●预计公司2014-2016年EPS分别为-0.07、0.08、0.24元。考虑到TTFP应用的前景十分广阔，同时公司技术具备非常高的门槛和领先优势，未来的盈利空间可能不仅仅会局限在目前的产能基础上；另外，公司作为嘉兴市国资委旗下唯一的上市公司，有望在国企改革的大潮中受益，我们调高公司评级到“买入”。

●2013-08-20 民丰特纸：半年报点评：销售环境尚未改观，研发技改着眼未来 (天相投顾 王旭)

●预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.06元、0.07元，按最新收盘价格测算，对应动态市盈率分别为120倍、99倍。维持“中性”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-10-14 永吉股份：AI漫剧产能落地，有望打开成长新空间 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司新增投资动漫科技，AI漫剧多重利好共振，有望打开业绩增长新空间。在管制药品业务中持续提升产能，规模效应有望进一步释放。精品纸包装业务在完成战略性出清、聚焦优质客户后，公司积极与江苏中烟等新客户共同开发新产品，同时酒盒新产能完工投产突破产能瓶颈，业务经营有望逐步企稳回升。我们预计永吉股份2026-2028年营业收入为10.72、11.28、12.16亿元，同比增长21.68%、5.21%、7.79%；归母净利润为1.12、1.59、1.41亿元，同比增长11.59%、42.53%、-11.11%，对应PE为32.8X、23.0X、25.9X，给予26年39xPE，对应目标价10.53元。

●2026-10-09 依依股份：积极优化股东结构 (天风证券 孙海洋)

●基于26H1业绩情况，考虑原材料及汇率等波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为1.5/1.8/2.1亿元（前值2.1/2.5/2.9亿元）。

●2026-10-09 裕同科技：拟追加收购华研科技34%股权，第二增长曲线持续赋能 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司是多元化业务布局的纸包装龙头，通过深挖客户份额、延伸服务链条，一站式解决方案能力和客户粘性不断增强，若追加收购华研科技事项顺利完成，竞争优势有望持续凸显，维持公司“买入”评级。基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事件影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为190.34/210.52/233.64亿元，归母净利润分别为17.52/20.01/22.34亿元，对应PE估值为19/17/15x。

●2026-10-08 山鹰国际：半年报点评：6月单月实现扭亏为盈 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26H1业绩表现，考虑成本及行业竞争等因素，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为-7.7/0.2/3.4亿元（26-27年前值1.4/6.6亿元）。

●2026-10-08 翔港科技：深耕包装印刷行业，包装容器业务稳步释放 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为12.57、14.93、17.91亿元，EPS分别为0.34、0.43、0.52元，当前股价对应PE分别为37、29、24倍。公司深耕包装印刷行业，烟草包装市场需求释放将助力公司提升相关市场份额，同时化妆品业务进展顺利，有望成为新增量。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-05 裕同科技：裕同科技：“N”业务加速 (天风国际)

●尽管短期受汇率波动影响，但中长期随着“N”业务逐渐放量及战略协同深化，公司有望实现多元化增长。研报维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为17.2亿、20.8亿及25.0亿元。

●2026-09-26 众鑫股份：产能出海叠加成本优势，成长进入快车道 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为成本优势绝对领先的全球纸浆模塑龙头，伴随稀缺且盈利优异的泰国产能持续扩张、国内产能开机率修复及产能向广西等低成本区域迁移，盈利弹性可期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入21.8亿元、28.4亿元、36.0亿元，同比+45%、+30%、+27%；归母净利润5.0亿元、7.0亿元、9.0亿元，同比+88%、+40%、+28%，当前市值对应2026-2028年PE分别为13X、9X、7X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-24 太阳纸业：太阳纸业：箱板纸驱动Q2业绩环比向上 (天风国际)

●立足当前周期磨底与结构性修复并存的行业环境,公司围绕战略创新、运营提效、品牌建设、组织变革、项目推进及风险防控六大维度,系统部署重点工作,不断巩固上半年盈利修复成果。根据26h1业绩情况,考虑公司箱板纸景气向好,我们调整盈利预测,预计公司26-28年归母净利润分别为38/42/46亿元(前值36/41/45亿元)。

●2026-09-21 恒丰纸业：半年报点评：期待HNB及烟标增量释放 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，我们预计26-28年公司归母净利润分别为2.2/2.6/2.9亿元（前值2.3/2.7/3.0亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-21 百亚股份：百亚股份：积极应对变化 (天风国际)

●公司电商经营质量已现改善,考虑线下市场短期渠道结构变化及库存结构调整,我们调整盈利预测,预计26-28年归母净利润分别为3.1/3.9/5.0亿元(前值4.2/5.5/6.7亿元)。