天坛生物(600161)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-15 天坛生物：皮下注射人免疫球蛋白获批，高端剂型落地打开增量空间 (东北证券 文将儒,叶菁)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入为60.00亿/63.66亿/68.38亿，对应归母净利润11.34亿/12.25亿/13.48亿，对应PE为22.16X/20.51X/18.65X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-19 天坛生物：业绩短期承压，创新提效驱动长期成长 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为58.11/62.83/68.65亿元，同比增长-5.78%/8.11%/9.27%；归母净利润为9.34/10.38/12.00亿元，同比增长-14.40%/11.12%/15.64%，对应PE为29/26/23倍。公司是肝病治疗药物领军企业，维持“买入”评级。

●2026-04-29 天坛生物：2025年报及26Q1业绩点评：多因素影响利润短期承压，迎来沉淀转折之年 (诚通证券 李志新)

●我们调整公司2026-2028年盈利预测，营收分别为62.2/67.7/75.9亿元，分别同比增0.9%/8.9%/12.1%；归母净利润为10.4/12.3/15.5亿元，分别同比增-4.5%/18.3%/25.6%。当前市值286亿元(截至2026年4月29日收盘数据)，对应PE(2026E)为27.3倍，公司作为国内血制品行业龙头企业，内生+外延并购，成为国际血制品巨头可期，维持“推荐”评级。

●2026-04-24 天坛生物：营收与采浆量稳健增长，新品研发稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.74/14.09/15.73亿元，同比增长16.8%/10.6%/11.7%，对应2026年4月23日收盘价，PE为23.1/20.9/18.7倍，维持“增持”评级。

●2026-04-02 天坛生物：利润短期承压，浆站深耕与研发推进蓄力长期增长 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为3.7%、7.4%、7.0%，净利润的增速分别为1.1%、11.0%、9.6%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为16.73元，相当于2026年30倍的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-07-16 欧林生物：金葡菌疫苗临床III期完成揭盲，研发取得里程碑突破 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为7.67亿元、8.58亿元和11.60亿元，分别同比增长8.9%、11.8%和35.2%；考虑补缴税款对利润端的不利影响，预计公司2026年归母净利润为-0.49亿元，2027~2028年分别为0.64亿元和1.03亿元，2026~2028年EPS分别为-0.12元/股、0.16元/股和0.25元/股，对应PE分别为-367.6X、281.2X和174.1X。综合考虑公司研发管线进展及其商业化价值，维持“买入”评级。

●2026-07-16 天士力：Q2利润表现较好，基药有望贡献增量 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,沈兴熙,贺菊颖)

●展望未来，公司在华润体系赋能下，“十五五”战略目标清晰：随着成熟单品持续增长、普佑克新适应症等快速放量以及创新药管线逐步兑现，公司有望开启新一轮高质量增长。我们预计2026-2028年，公司营收分别为91.12、101.32和113.32亿元，分别同比增长10.6%、11.2%和11.8%；归母净利润分别为12.74、14.84和17.46亿元，分别同比增长15.3%、16.5%和17.6%。折合EPS分别为0.85元/股、0.99元/股和1.17元/股，维持“买入”评级。

●2026-07-15 共同药业：守正出奇，甾体原料龙头蓄势待发 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●我们预计2026-2028年共同药业营业收入分别为10.12/12.43/15.03亿元，P/S分别为3.30/2.69/2.22倍。随着公司新项目产能爬坡，下游延伸原料药业务逐步放量，叠加甾体原料药相关产品价格有望触底反弹，预计公司业务有望恢复快速增长，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-07-15 天士力：符合预期，降本增效显著 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润13.52/15.55/17.98亿元，同比+22.3%/+15.0%/+15.6%，EPS为0.90/1.04/1.20元，对应7月14日收盘价PE为16.1x/14.0x/12.1x。考虑到公司具有较强的品牌力和研发实力，与三九双向赋能成效渐显，维持“买入”评级。

●2026-07-15 金域医学：金域医学（603882.SH）2026年半年度业绩预告点评：拐点已至，盈利回升，激励护航 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●利润率稳步提升+应收账款影响出清,激励彰显经营向好信心,预计公司2026--2028年营业收入分别为63.95、69.08、76.02亿元,同比增长6.0%、8.0%、10.0%;归母净利润分别为4.06、5.05、6.05亿元,同比增长为扭亏、24.6%、19.7%,当前股价对应pe分别为31x、25x、21x,维持"推荐"评级。

●2026-07-15 金域医学：2026年半年度业绩预告点评：拐点已至，盈利回升，激励护航 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●利润率稳步提升+应收账款影响出清，激励彰显经营向好信心，预计公司2026–2028年营业收入分别为63.95、69.08、76.02亿元，同比增长6.0%、8.0%、10.0%；归母净利润分别为4.06、5.05、6.05亿元，同比增长为扭亏、24.6%、19.7%，当前股价对应PE分别为31X、25X、21X，维持“推荐”评级。

●2026-07-14 恩华药业：CNS领域布局丰富，创新管线布局助力估值重构 (东北证券 叶菁,方心宇)

●公司已构建丰富的CNS产品矩阵，创新转型初见成效，业务具有稀缺性。考虑到公司神经与精神类业务有望持续放量，新产品有望陆续上市，集采风险陆续出清，后续各业务有望进入稳健增长期。我们预计公司2026-2028年公司归母净利润分别为12.15/13.97/16.36亿元，EPS分别为1.20/1.38/1.61元，当前市值对应PE分别为17倍/15倍/12倍，维持“增持”评级。

●2026-07-13 盘龙药业：核心单品入选新版基药，有望开启“基层放量+零售复购”双重增长曲线 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预计2026-2028年公司实现营业收入12.63亿元、14.20亿元、16.23亿元，实现归母净利润1.34亿元、1.51亿元、1.72亿元，分别同比增长39.1%、12.7%、13.8%。对应EPS分别为1.26元、1.42元、1.62元，2026年7月10日股价对应的PE倍数分别为22X、20X、18X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，维持“买入”评级。

●2026-07-13 恩华药业：夯实主业，创新助力，中枢神经龙头迈入新篇章 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司实现营业收入65.85/73.31/80.70亿元，同比增长11.4%/11.3%/10.1%，归母净利润11.98/13.72/15.68亿元，同比增长13.3%/14.5%/14.3%。选择与公司创新转型加速步入收获期、创新药收入占比持续提升、在麻醉镇痛及CNS领域有丰富产品储备的恒瑞医药、苑东生物、科伦药业作为可比公司。公司目前股价对应2026年PE为16.91x，对应未来三年复合增速的PEG为1.21x，处于可比公司较低水平。随着安泰坦、奥赛利定、羟瑞舒阿等新品陆续放量，公司营收利润端有望呈现加速增长；同时，考虑到公司在研新药管线在CNS领域巨大应用潜力，以及精麻领域政策壁垒，给予公司2026年1.5xPEG，即对应2026年21xPE，对应目标价24.76元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-13 云南白药：伤科国药代表，成长与稳定性俱佳 (诚通证券 李志新)

●我们预测公司2026-2028年，公司营业总收入分别为430.8/451.6/474.3亿元，分别同比增长4.6%/4.8%/5.0%；毛利率分别为30.4%/31.3%/32.3%；根据我们的财务预测模型，公司归母净利润分别为57.3/63.9/71.1亿元，分别同比增长11.2%/11.5%/11.2%。公司为精品国药传承代表企业，我们选取同为精品国药的生产企业片仔癀、同仁堂、达仁堂进行估值比较，可比公司业务模式类似，均含医药工业和医药商业分部。据Wind一致预期，2026年可比公司平均PE倍数为28X，云南白药PE（2026E）仅15X，估值显著低于可比公司均值，另公司连续四年股利支付率90%以上，按当前股价计算（7月13日收盘价49.75元），2025年每股派息2.6元，折合股息率5.22%，显著高于可比公司（片仔癀2.36%、同仁堂2.03%），公司估值显著低于可比公司，股息率高于可比公司，首次覆盖给予“推荐”评级。