中体产业(600158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-17 中体产业：体育产业逐步复苏，公司业绩同比改善 (中银证券 李小民)

●公司深耕体育产业25年，背靠国家体育总局，龙头地位稳固；拥有体育全产业链业态布局，产业集群协同及互补优势显著。短期看彩票作为逆周期产品销售景气度较高，长期看体育行业政策支持导向性强，市场前景广阔，公司承接红利增长潜力可期。我们预计23-25年公司的EPS分别为0.07/0.10/0.12元，对应P/E分别为104.9/76.9/60.7倍，维持增持评级。

●2023-09-11 中体产业：体育经济景气向上，全产业链布局打开成长空间 (中银证券 李小民)

●公司深耕体育产业25年，背靠国家体育总局，资源优势显著，龙头地位稳固；拥有体育全产业链业态布局，产业集群协同及互补优势显著，新项目落地有望打开成长空间；短期看疫后体育经济有望快速反弹，长期看政策支持导向性强，市场前景广阔，公司承接红利增长潜力可期。我们预计23-25年公司实现收入18.15/19.73/21.04亿元，归母净利润为0.61/0.87/1.11亿元，EPS分别为0.06/0.09/0.12元，对应P/E分别为149.5/104.9/82.1倍。首次覆盖，给予增持评级。

●2023-04-27 中体产业：2022年年报点评：体育业务同比增长，赛事管理及运营业务和经纪业务稳步推进 (渤海证券 姚磊)

●整体看公司的体育业务经营整体保持稳步发展的趋势，在整个行业内的相对竞争力在稳步增强；我们预计2023年国内外环境等因素的扰动对公司业务的影响基本缓解，公司整体的经营能够逐步回归到正常水平。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2023-2025年EPS分别为0.04、0.06和0.09元/股。

●2022-11-01 中体产业：2022年三季报点评：营收稳步增长，业绩环比改善明显 (渤海证券 姚磊)

●整体看公司的经营仍然保持稳步发展的趋势，在整个行业内的相对竞争力在稳步增强，疫情波动对公司业务的中长期的影响开始逐步缓解。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2022-2024年EPS分别为0.07、0.10和0.13元/股。

●2022-08-30 中体产业：2022年中报业绩点评：体育各项业务持续推进，整体经营维持稳健 (渤海证券 姚磊)

●整体看公司的经营仍然保持稳步发展的趋势，在整个行业内的相对竞争力在稳步增强，疫情波动对公司业务的短期影响较为明显，但中长期经营的影响极为有限。我们继续看好公司在体育产业的持续布局和综合竞争力，其未来在体育业务布局的潜力将继续挖掘和释放；继续给予公司“增持”的投资评级，预计公司2022-2024年EPS分别为0.07、0.10和0.13元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-08-26 儒意电影：AI时代IP内容与渠道入口价值有望重估 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为137.82、149.54、162.70亿元，归母净利润分别为12.22、15.36、18.08亿元，EPS分别为0.58、0.73、0.86元，当前股价对应PE分别为14.4、11.4、9.7倍，从万达电影更名为儒意电影，是品牌标识的变更，更是传承与新启。儒意，以文化内容为核心驱动，构建新品牌价值体系，作为文化强国重要组成的电影板块，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，2026年6月开启回购(截止7月31日已回购1791万股，合计成交1.49亿元，均价8.32元/股)，凸显公司后续发展信心，同时公司将聚焦“多元消费生态”与“前沿数智科技”两大方向储备更多优质标的，为公司战略落地提供支撑，进而维持“买入”投资评级。

●2026-08-26 共创草坪：量增驱动收入稳健，汇率扰动不改龙头韧性 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司26-28年实现收入38.6/44.7/51.6亿元，分别增长17%/16%/15%，实现归母净利润7.5/8.9/10.4亿元，分别同比+13%/+19%/+16%，对应PE18/15/13X，维持买入评级。

●2026-08-26 宋城演艺：2026年半年报点评：Q2业绩承压，关注存量扩容和轻资产增量 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●宋城演艺以“主题公园+文化演艺”为核心模式，品牌和内容生产能力具备优势。由于演艺市场阶段性承压，我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为7.8/8.7/9.5亿元（前值分别为9.5/10.4/11.0亿元），对应PE分别为20/18/16倍。考虑公司持续推进轻资产输出、杭州扩容及存量项目改造支撑未来增长，维持“增持”评级。

●2026-08-26 凯文教育：2026年半年报点评：公司业绩显著改善，AI+教育持续推进落地 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●公司系海淀国资旗下国际学校运营平台，为海淀凯文学校、朝阳凯文学校提供K12国际学校运营管理服务，两所凯文学校办学成果持续凸显，“凯文”品牌力持续强化。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为4.15亿元、4.67亿元和5.22亿元；对应EPS分别为0.03元、0.06元和0.10元，当前股价对应PE分别为132倍、76倍、48倍。公司减亏节奏清晰，AI+教育智能体平台落地有望打开第二增长曲线，看好公司业绩持续修复，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 奥飞娱乐：IP在AI时代有望激发新活力 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为27.74、29.71、31.92亿元，归母净利润分别为1.99、2.45、2.92亿元，EPS分别为0.13、0.17、0.20元，当前股价对应PE分别为57.5、46.8、39.3倍，2026年6月开启股份回购凸显公司后续发展信心，AI加持下有望赋予公司在手IP不同形式的生命力，通过创造新内容、构建新场景、触发新消费助力其IP商业价值再放异彩，外部朋友圈也在持续拓展，进而维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 宋城演艺：中报点评：Q2存量项目场次承压 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●考虑公司存量项目场次同比有承压，我们下调公司26-28年归母净利润至8.22亿元/8.87亿元/9.34亿元（较前值分别-10.7%/-12.4%/-13.7%），对应EPS分别为0.32元/0.34元/0.36元。参考可比公司26EiFind一致预期PE均值18x，考虑公司在大型景区演艺领域仍具备稀缺的规模化运营能力，维持估值溢价，给予公司26年21xPE，下调目标价至6.56元（前值9.23元，对应26年26倍PE）。

●2026-08-25 共创草坪：2026年半年报点评：外部因素压制Q2毛利率，上半年国内市场表现亮眼 (渤海证券 袁艺博)

●基于公司半年报情况，在中性情景下，我们维持公司2026-2028年EPS为1.94元/2.24元/2.54元，对应2026年PE为17.55倍，高于可比公司均值，但考虑到公司作为全球人造草坪龙头，同时为目前A股唯一上市的人造草坪行业上市公司，具备稀缺性，可享有一定估值溢价。综上，维持公司“增持”评级。

●2026-08-25 华策影视：2026H1业绩点评：剧集业务收入利润均高增，加快AI剧布局 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●积极布局算力、短剧、出海等业务外延，算力业务实现高增，且投入持续加大，有望成为公司第二增长曲线。我们预计公司2026-2028年营业收入28.62/33.94/38.88亿元，归母净利润为3.43/4.27/5.07亿元，对应PE为37/30/25X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 宋城演艺：2026年半年报点评：存量项目短期承压，轻资产高增与内容升级蓄力成长 (国联民生证券 曹晶)

●结合公司发展战略规划与消费环境演进，我们预计公司2026-2028年收入分别为20.3/21.8/23.4亿元，对应增速分别为-9.9%/7.4%/6.9%；归母净利润分别为7.9/8.6/9.4亿元，对应增速分别为-4.0%/9.6%/9.6%；EPS分别为0.30/0.33/0.36元/股，当前股价对应PE为20/18/16X。考虑到公司深入挖掘增长空间，增量落地护航转型，轻资产模式持续推进，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 中原传媒：业绩略有波动，教育业态全速推进 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司主业与物资销售等业务规模变化情况，以及部分费用率有所提升，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，我们预计中原传媒2026-2028年营业收入分别为89.09/89.44/89.70亿元（2026-2028年收入前值分别为95.87/98.82/101.37亿元），分别同比增长-4.74%、+0.40%、+0.28%；归母净利润分别为13.80/14.55/15.22亿元（2026-2028年利润前值分别为14.56/15.59/16.57亿元），分别同比增长+0.34%、+5.44%、+4.56%。当前市值对应公司的PE估值分别为9.0x、8.5x、8.1x，考虑到河南省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，并积极拓展教育服务业态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。