永泰能源(600157)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 永泰能源：量价承压拖累电力业绩，26Q2煤炭盈利持续改善 (中信建投 高兴,侯启明)

●截至2026年6月底，公司海则滩项目首采工作面已完成安装。海则滩煤种主要为优质化工用煤及动力煤，资源储量11.45亿吨，平均发热量6，500大卡以上，27年有望全面投产。我们预期公司2026年至2028年归母净利润分别为3.36亿元、9.26亿元、11.72亿元，对应EPS为0.02元/股、0.04元/股和0.05元/股，给予“增持”评级。

●2026-08-31 永泰能源：焦煤业务利润修复，海则滩煤矿项目可期 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为0.02\0.05\0.06元，对应公司8月28日收盘价1.60元，PE分别为69.5\34.8\28.9倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-08-31 永泰能源：煤炭业绩受益煤价，关注煤矿成长和储能 (长城证券 张绪成)

●考虑到供给释放受限背景下煤价有望维持高位，公司煤炭和储能业务均具有较高的成长性，业绩增厚空间较为充足。因公司上半年电力业务板块表现承压，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.4/9.9/12.3亿元，同比+207.2%/+55.1%/+23.5%；对应EPS为0.03/0.05/0.06元，2026年8月28日股价对应PE为54.5/35.1/28.4倍，维持“增持”评级。

●2026-08-31 永泰能源：煤电稳健有增量，新技术实现突破 (德邦证券 翟堃)

●考虑到公司项目投产节奏和相关产品市场价格变化，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.55、11.26、18.00亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 永泰能源：2026年半年报点评：26H1扣非净利改善，海则滩或形成新利润增长空间 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司海则滩项目持续推进，未来盈利能力有望持续改善，我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.75/11.71/13.76亿元，对应EPS分别为0.02/0.05/0.06元/股，2026年8月28日股价的PE分别为73/30/25倍。维持“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-09-24 协鑫能科：AI赋能电力交易，虚拟电厂业务有望持续快速发展 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●2026H1公司营收48.9亿元，同比-9.8%；归母净利润5.5亿元，同比+5.5%；其中2026Q2公司营收25.8亿元，同环比分别+3.8%/-12.0%，归母净利润2.6亿，同环比分别-2.1%/-9.6%；营收下滑主要是燃机机组参与市场化交易导致发电量有所下降，同时分布式开发有所放缓。我们预测，公司2026-2028年营收分别为103.2/110.7/120.1亿元，归母净利润分别为8.4/9.1/10.5亿元，对应PE分别为29/27/24倍，维持“增持”评级。

●2026-09-23 明星电力：盈利略承压，积极拓展综合能源服务 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为32.4/34.4/36.5亿元，归母净利润分别为1.6/1.9/2.0亿元，对应PE分别为27/24/22倍，维持“增持”评级。

●2026-09-23 华能水电：Q2来水偏枯，市场电或受益南方区域电价上涨 (华源证券 查浩,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为87.36、93.49、99.35亿元，当前股价对应的PE分别为21/19/18倍，维持“买入”评级。假设公司2026年分红比例45%，按照2026年9月21日股价计算，股息率2.2%。

●2026-09-21 长江电力：电量增长业绩稳健，重申水电长期配置价值 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为361、374和385亿元，对应PE19、19和18倍。假设公司2026年分红率维持2025年水平，当前股价对应股息率3.7%。复盘长江电力的历史超额收益，我们认为根本上是在市场环境的催化下，市场对其业绩稳定性、现金流价值以及背后的商业模式多次重估，继续看好公司长期价值，维持“买入”评级。

●2026-09-18 三峡水利：半年报点评：上半年自发水电电量增长，带动利润同比大幅提升 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●上半年自发水电电量大幅增长，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润5.89/6.42/6.67亿元（26-27年前值4.88/6.47亿元），对应PE19.97/18.31/17.63x，维持“增持”评级。

●2026-09-17 三峡能源：半年报点评：装机容量达53GW，风光比例均衡 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到公司上半年电量、业绩等，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为28、34、39亿元（前值为66、72亿元），对应PE为38、31、27倍，维持“买入”评级。

●2026-09-16 金开新能：半年报点评：加快推进算电协同业务，补贴回收金额同比增加 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到公司装机情况、毛利率、行业利用小时变动等，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.5、3.4、4.3亿元（2026-2027年前值为10.6、11.8亿元），对应PE为48、36、28倍，维持“买入”评级。

●2026-09-16 宝新能源：受益广东电价上涨趋势，陆丰二期有序推进 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。公司受益于广东电价上行趋势，且陆丰二期投产有望进一步推高公司业绩，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.07、12.54、14.69亿元，同比+8.0%、+13.3%、+17.2%，对应9月15日收盘价PE估值分别为10.3x、9.1x、7.8x，以50%分红比例计2026/2027年业绩对应同日股息率为4.8%/5.5%。

●2026-09-16 申能股份：公允价值变动影响业绩，关注股息价值 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●我们调整公司2026-2028年归母净利润分别为34.51、37.71、39.04亿元，分别同比-14.0%、+9.3%、+3.5%，对应9月15日收盘价PE估值分别为12.4x、11.3x、10.9x，若公司延续上年分红比例，公司26/27年预期股息率分别为4.5%/5.0%。

●2026-09-16 国电电力：业绩有所承压，启动资产注入打开成长空间 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到上网电价下降及投资收益等因素导致业绩有所承压，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润61.1/72.5/82.0亿元（2026-2027原为79.0/87.2亿元，新增2028年预测），同比增速-15%/19%/13%，对应当前股价PE为15/13/11X，维持“优于大市”评级。