郑州煤电(600121)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-30 郑州煤电：生产经营恢复正常，业绩下台阶后趋于稳定 (招商证券 卢平,刘晓飞)

●预计公司2018-2020年EPS为0.21/0.23/0.22元/股，同比变化-66%/9%/-2%。公司受去产能影响较大，目前生产经营已恢复正常，业绩下台阶后预计将维持稳定。河南煤电重组持续推进，集团或将承接优质电力资产，有利于公司煤炭业务增强抵御行业下行的风险。维持“审慎推荐-A”评级。

●2018-08-31 郑州煤电：去产能致产量下滑明显，成本反弹压力大 (招商证券 卢平,刘晓飞)

●预计公司2018-2020年EPS为0.27/0.29/0.31元/股，同比变化-57%/8%/8%。公司产量受去产能影响较大，且近期处于生产调整阶段，业绩难以充分释放，维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-08-26 郑州煤电：低估值持续修复，国改存有想象空间 (招商证券 卢平)

●预计2017-2019年公司EPS分别为0.8、0.68、0.65元/股。目前PE不到8倍，估值仍存在较大修复空间；国改持续推进，公司或收益集团煤电一体化发展战略，资产注入存有想象空间，维持“强烈推荐-A”评级。

●2017-07-19 郑州煤电：扭亏为盈，估值有望持续修复 (招商证券 卢平)

●维持“强烈推荐-A”评级。预计2017-2019年公司EPS分别为0.8、0.68、0.65元/股。目前PE不到8倍，估值仍存在较大修复空间。

●2017-04-23 郑州煤电：低估值+国改预期，股票提升空间大 (招商证券 卢平,沈菁)

●我们预计公司2017年EPS为0.8元，同比扭亏。给予公司强烈推荐投资评级：1)按照2017业绩估值仅6倍，严重低估，2)河南国企改革，神火董事长赴任，掀起改革浪潮，3)与河南投资集团存在整合预期。4)减值计提完毕，公司轻装前行，按照17年10倍P/E估值，目标价8元，较目前股价有60%的上涨空间。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-08-25 甘肃能化：半年报点评：吨煤盈利边际修复，化工业务释放弹性 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到公司2026H1业绩边际修复，化工业务释放弹性，我们预计26-28年公司实现归母净利润4.4亿元、7.8亿元、10.0亿元，对应PE为32.1、18.0、14.1倍。维持“买入”评级。

●2026-08-25 中国石化：上游及炼化板块增利，公司业绩稳步增长 (信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为433.10、475.11和514.08亿元，归母净利润增速分别为36.2%、9.7%和8.2%，EPS（摊薄）分别为0.36、0.39和0.43元/股，对应2026年8月24日的收盘价，对应2026-2028年PE分别为14.88、13.57和12.54倍。我们看好公司在行业存量竞争背景下的长期发展优势和未来炼化行业景气上行带来的业绩弹性，叠加公司高股东回报的长期价值，我们维持公司“买入”评级。

●2026-08-25 平煤股份：中报点评：焦煤供给收缩强化H2盈利预期 (华泰证券)

●鉴于Q2单位成本超预期，将2026-2028年归母净利润预测下调至12.64/16.12/16.09亿元，对应EPS为0.51/0.65/0.65元。基于DDM估值模型，维持60.62%分红比例，下调WACC至3.85%，目标价调整为11.49元，维持“买入”评级。

●2026-08-24 中煤能源：Q2同环比改善，中期分红持续回报股东 (华福证券 汤悦)

●公司2026Q2同环比改善，煤炭业务在产销量承压背景下凭借提质增效实现以价补量，煤化工板块量价齐升、盈利弹性显著释放；同时，煤、电、化、新重点项目有序推进，中长期成长动能持续积蓄，预计2026-2028年归母净利润分别为211、234和258亿元（维持前序预测），当前股价对应2026-2028年PE分别为9.0、8.1和7.4倍。公司作为煤炭行业龙头央企，业绩经营稳健，分红水平维持行业较高水平，维持“买入”评级。

●2026-08-24 上海能源：煤炭量价改善驱动业绩高增，新能源布局持续推进 (开源证券 王高展)

●我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为6.83/7.84/8.53亿元（原值为6.58/6.95/8.32亿元），同比+209.9%/+14.7%/+8.9%；EPS分别为0.68/0.77/0.84元，对应当前股价PE为13.3/11.6/10.6倍。公司煤炭业务盈利能力明显改善，新能源装机规模持续扩张，叠加稳定分红，长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-08-24 中煤能源：业绩稳中有进，化工毛利同比增长62% (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.4\1.43\1.48元，对应公司8月21日收盘价14.3元，PE分别为10.2\10\9.7倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-08-24 新集能源：煤电双主业业绩亮眼，焦煤与新能源布局落地 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2026年半年报，实现营业收入78.92亿元，同比增长35.82%；利润总额17.43亿元，同比增长24.41%；归属于母公司所有者的净利润12.17亿元，同比增长32.27%；经营活动产生的现金流量净额22.28亿元，同比增长36.98%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司8月21日收盘价10.1元，PE分别为10.5\9.9\9.7倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-08-24 恒源煤电：煤电共振推动业绩扭亏，股份回购彰显长期价值 (开源证券 王高展)

●考虑钱营孜电厂二期并表贡献电力增量，以及煤炭售价上涨、吨煤成本下降推动煤炭业务盈利修复，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为6.72/8.08/10.97亿元（原值为4.63/6.02/10.83亿元），同比+450.6%/+20.2%/+35.7%；EPS分别为0.56/0.67/0.91元，对应当前股价PE为15.5/12.9/9.5倍。公司煤电双板块盈利同步改善，维持“买入”评级。

●2026-08-24 中煤能源：央企龙头经营稳健，价格回升盈利兑现 (开源证券 王高展)

●2026年煤价周期上行，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为205.00/220.63/242.17亿元（原2026-2028年预测分别为161.19/168.73/182.47亿元），EPS分别为1.55/1.66/1.83元，当前股价对应PE分别为9.2/8.6/7.8倍。2026年公司分红潜力增长，多元化产业链齐头并进增量可期，维持“买入”评级。

●2026-08-24 盘江股份：煤价上涨驱动盈利修复，煤电新能源一体化稳步推进 (开源证券 王高展)

●考虑到煤炭业务盈利明显修复，但电力业务仍受发电量及上网电价下降影响有所承压，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.74/4.55/8.22亿元，同比+13.5%/+21.7%/+80.8%；EPS分别为0.17/0.21/0.38元，对应当前股价PE为31.6/26.0/14.4倍。公司煤电一体化战略成效逐步显现，在建项目提供未来增长动力，且公司持续回报股东，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。