浙江东方(600120)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-07-08 浙江东方：财富管理空间广阔，综合金融奋进新征程 (华西证券 魏涛,罗惠洲)

●浙江东方最新的PB约0.85倍，估值性价比高。由于金控平台涉及业务板块众多，根据主要业务属性，采用分部估值参考同业可比公司的方法，浙金信托、中韩人寿、大地期货+11.43%永安期货、国金租赁、般若财富和东方产融的静态市值加总约为171.93亿元，对应定增后目标价5.03元/股(定增后股本34.15亿股)，首次覆盖给予“买入评级”。

●2022-04-21 浙江东方：以“大资管”为核心发挥协同效应，做强做优做大金控平台 (中信建投 马鲲鹏,赵然)

●金融行业通常用PE或PB法进行估值，但浙江东方涉及业务板块较多，为求精确，我们根据不同业务属性将采取分部估值的方法确定公司投资价值。按照重组计划完成后的预计持股比例，2022年公司合理市值大约为197.55亿元，对应目标价5.78元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2017-08-31 浙江东方：中报点评：重组收官，金控商贸双主业启航 (华泰证券 沈娟)

●基于标的资产盈利情况及增资对业绩的增厚作用，将未来三年归母利润预测从1.60亿、2.06亿、2.54亿上调至1.65亿、2.14亿、2.68亿。上半年金控板块估值中枢整体下移，审慎考虑给予25-28倍PE，2017年对应估值41亿-46亿。综合估值：预计2017年总市值约199-225亿元，重组完成后股本6.73亿股，目标价格30-33元，维持买入评级。

●2017-04-09 浙江东方：年报点评：业绩平稳，重组收尾，腾飞在望 (华泰证券 沈娟)

●原有业务：继续推动外贸业务商业模式的升级，整合传统业务与跨境电商业务，预计商贸业务未来三年营收以10%、15%、15%增速稳健发展，贡献归母利润7.17亿、7.97亿、9.06亿。给予22-25倍PE，2017年对应估值约158亿-179亿。注入标的资产：参考业绩承诺，考虑增资对业绩的增厚作用，未来三年贡献归母利润1.60亿、2.06亿、2.54亿，给予25-30倍PE，2017年对应估值40亿-62亿。综合考虑：预计2017年总市值约198-241亿元，重组完成后股本6.72亿股，目标价格30-35元，维持买入评级。

●2017-04-08 浙江东方：重组启动转型，金控牌照稀缺 (安信证券 赵湘怀)

●股东背景雄厚推动产融结合。公司控股股东为国贸集团，定增完成后国贸集团在公司的持股占比将由44.23%提升至48.35%，而浙江省国资委通过全资控股国贸集团实际控制浙江东方。买入-A投资评级，6个月目标价36元。我们预计公司2017年-2019年的EPS分别为1.13元、1.3元、1.46元。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-08-12 仁东控股：并购切入AI赛道，摘帽后新启航 (华鑫证券 陶欣怡)

●我们预测仁东控股2026-2028年收入分别为10.11、12.45、14.42亿元，同比+22.8%/+23.2%/+15.9%，净利润分别为3.66、3.89、4.42亿元，同比+1.8%/+6.1%/+13.8%，2026-2028年PE分别为33.18/31.26/27.48倍，ROE分别为37.6%/28.4%/24.4%。我们看好仁东控股子公司合利宝的利润修复趋势和其在AI领域的持续布局，给与“买入”评级。

●2026-08-07 渤海租赁：Avolon商业票据计划落地，融资灵活性进一步提升 (东方证券 张凯烽)

●本次商业票据计划推动公司融资渠道扩容，当前仅建立融资计划，实际发行规模及融资成本尚未确定，我们维持此前盈利预测及估值，预计公司2026至2028年归母净利润分别为54.2/39.5/40.3亿元，对应EPS分别为0.88/0.64/0.65元；以2026E扣非EPS0.62元作为估值基础，沿用2026E8.62xPE，对应目标价5.34元，维持“买入”评级。

●2026-07-24 指南针：金融信息服务构筑基本盘，证券业务打开高成长空间 (湘财证券 张乐园)

●指南针的金融信息服务业务从产品矩阵、销售渠道、重服务运营构成了持续增长的业务潜力，精准对接专业个人投资者的核心需求。三个维度的核心能力，加上证券业务的协同扩张，推动指南针业务加速成长。公司当前正处于证券业务“从1到10”的快速扩张期，以2026年7月24日收盘价计算，2026-2028年PE分别为121.76/89.38/70.33x，考虑公司金融信息服务产品的竞争力以及证券业务的高效转化，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-07-20 同花顺：2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增，AI落地加速打开成长空间 (东吴证券 孙婷,张良卫,武欣姝)

●基于资本市场活跃度持续向好，利好公司C端各项业务收入增长，我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为47/60/73亿元，分别同比+47%/+27%/+22%，对应PE分别为34/27/22倍，维持“买入”评级。

●2026-07-20 同花顺：半年报业绩超预期，交投活跃与AI赋能共振 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为78.94/98.01/115.44亿元，归母净利润分别为45.68/61.05/74.34亿元。维持“买入”评级。

●2026-07-15 渤海租赁：2026年半年度业绩预告点评：业绩大幅扭亏，飞机租赁景气持续兑现 (东方证券 张凯烽)

●公司1H26业绩预告符合预期，扣非归母净利润大幅转正，飞机租赁主业修复持续兑现。考虑债务重组收益属于非经常性收益，估值端采用扣非EPS口径更能反映主业盈利能力。我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为54.2/39.5/40.3亿元，对应EPS分别为0.88/0.64/0.65元（原预测对应EPS为0.67/0.63/0.65元）；对应2026E扣非EPS为0.62元。估值方面，维持2026E的8.62xPE，对应目标价5.34元，维持“买入”评级。

●2026-07-14 江苏金租：净利润增速稳健的A股稀缺金融租赁标的 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们预计2026-2028年公司总营收分别为69.60/77.98/86.94亿元，分别+13.9%/+12.0%/+11.5%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为35.75/39.47/43.37亿元，分别+10.3%/+10.4%/+9.9%。考虑到A股缺乏直接可比的上市金租公司，我们以区域优质城商行作为估值参照，选取江苏银行、南京银行、宁波银行作为可比公司，可比公司2026年平均PB为0.77倍，江苏金租净利差更优，估值有望享受一定溢价。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-07-09 渤海租赁：2026Q2运营数据及业绩预告点评：主业业绩亮眼，飞机交付情况优异 (国联民生证券 刘雨辰,黄文鹤,陈昌涛)

●鉴于公司重组收益较高且主业经营良好，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为427/431/451亿元，同比分别-19.2%/+0.7%/+4.8%；归母净利润分别为45/38/45亿元，同比增速分别为扭亏/-15.5%/+18.8%。2026年7月8日收盘价对应PB分别为0.8x/0.7x/0.6x，鉴于行业景气度高企且公司获取机位能力较好，维持“推荐”评级。

●2026-07-08 渤海租赁：Avolon评级获上调，飞机租赁主业经营质量持续改善 (东方证券 张凯烽)

●Avolon二季度运营数据继续验证公司飞机租赁主业的经营韧性。我们根据Avolon最新机队规模及飞机接收、出售节奏更新了机队规模预测，预计公司2026至2028年EPS分别为0.67/0.63/0.65元（原预测对应EPS为0.64/0.67/0.68元）；参考可比公司2026E调整后的平均PE8.62x，对应目标价5.78元，维持“买入”评级。

●2026-07-08 渤海租赁：2026年半年度业绩预告点评：航空租赁需求持续旺盛，公司把握机遇加大布局 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2026/27/28年营业收入分别为415.4、392.5、369.8亿元，归母净利润分别为47.8、41.2、42.1亿元，EPS分别为0.77、0.67、0.68元，对应PE分别为6、7、6倍。我们看好公司作为飞机租赁龙头，能够充分受益于行业景气度上行，维持“买入”评级。