国投资本(600061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 国投资本：半年报点评：各项业务协同发展，二季度业绩同比改善 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.34元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为473.48-515.16亿元，对应合理价值区间7.37-8.02元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 国投资本：年报点评：自营提振业绩，资管表现稳健 (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.33元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为476.92-518.82亿元，对应合理价值区间7.42-8.07元，维持“优于大市”评级。

●2023-09-13 国投资本：半年报：自营扭亏为盈，投行业务收入实现正增长 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.49、0.63、0.65元，BVPS为8.38、8.92、9.44元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为495.39-536.15亿元，对应合理价值区间7.71-8.34元，维持“优于大市”评级。

●2023-03-27 国投资本：年报点评：证券业务利润下滑略高于同业，信托、基金等优于同业 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.68、0.77、0.80元，BVPS为8.57、9.20、9.82元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为509.29-550.88亿元，对应合理价值区间7.93-8.57元，维持“优于大市”评级。

●2022-08-29 国投资本：半年报：二季度投资业绩环比由负转正，上半年归母净利润降幅较一季度收窄 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2022-2024E年EPS为0.57、0.61、0.66元，BVPS为8.23、8.74、9.29元。根据分部估值法，公司2022E合理市值为474.84-511.29亿元，对应合理价值区间7.39-7.96元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-06-26 南华期货：跟踪报告：境外战略布局加速推进，全年业绩高增可期 (兴业证券 徐一洲,李思倩)

●预计公司2026-2027年归母净利润分别为7.44、8.15亿元，同比分别+52.9%、+9.5%，对应6月25日收盘价的PE估值分别为19.7、18.0倍，维持“增持”评级。

●2026-06-25 南华期货：H股回购传递发展信心，国际化核心壁垒驱动长期增长 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.59/7.35/8.13亿元，同比增速分别为35.49%/11.55%/10.65%。当前市值对应2026-2028年PE分别为23.71/21.26/19.21倍。南华期货凭借国际化战略先发优势打造差异化竞争力，尤其在境外清算方面拥有显著优势。公司有望持续兑现发展潜力，维持“增持”评级。

●2026-06-25 中油资本：服务能源产业，践行人民币国际化 (华西证券 罗惠洲,周玉婷)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为347.76/359.69/374.94亿元；2026-2028年归母净利润分别为45.21/48.22/50.68亿元；对应EPS分别为0.36/0.38/0.40元，BPS分别为15.75/16.34/16.97元。2026年6月25日收盘价7.04元对应PB分别为0.45/0.43/0.41倍，低于其它可比上市同业，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-12 瑞达期货：构建“A+H”双平台，强化资管等业务优势 (国信证券 孔祥,王德坤)

●公司盈利能力突出、资管等业务具备特色、业务布局具备增长空间，我们维持“优于大市”评级。

●2026-06-12 瑞达期货：瑞达期货拟H股上市，发力海外业务扩张 (东吴证券 孙婷,曹锟)

●我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.3/9.4/10.9亿元，对应同比增速分别为+52%、+13%、+16%。当前市值对应2026EPE11x，维持“买入”评级。

●2026-06-05 国信证券：2025年报及2026年一季报点评：经纪业务表现亮眼，资金类业务阶段性承压 (兴业证券 徐一洲,陈绍兴,李思倩,刘子健)

●我们预计公司2026-2027年归母净利润分别为126.34、133.77亿元，同比分别+14.1%、+5.9%，对应6月4日收盘价的PB估值分别为0.93、0.83倍，维持“增持”评级。

●2026-06-04 浙商证券：2025年报及2026年一季报点评报告：收费类业务业绩爆发，内生外延打开增长空间 (兴业证券 徐一洲,陈绍兴,李思倩,刘子健)

●我们预计公司2026-2027年归母净利润分别31.07、31.43亿元，同比分别+28.8%、+1.2%，对应6月3日收盘价的PB估值分别为1.05、0.96倍，维持“增持”评级。

●2026-06-03 南华期货：境外业务或驱动财务数据高增长 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.89/8.99/11.10亿元，同比增速分别为41.8%/30.5%/23.4%，当前股价对应的PE分别为21.1/16.2/13.1。我们选取瑞达期货、永安期货、StoneX为可比公司，2026年瑞达期货和永安期货可比公司平均PE为17.53倍，截至2026财年中报数据，StoneX的PE（TTM）为17.6倍。我们看好公司在中资企业“走出去”的浪潮下，利用全球牌照优势实现利润兑现转化，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-02 中信证券：定增加码高ROE境外业务，继续看好龙头优势 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们认为，本次定增的核心意义在于大股东看好公司发展、全额现金增资，增资后境外资本将有所补充、国际化战略加码。中长期看，160亿元资本补充有望提升中信证券境外业务扩张能力和综合竞争力，进一步提升其ROE水平、巩固头部券商地位。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为382.41/426.84/489.30亿元，同比增速分别为27.1%/11.6%/14.6%，当前股价对应的PB分别为1.09/1.01/0.93倍，维持“买入”评级。

●2026-05-30 中信证券：H股定增增强资本实力，打开国际业务成长空间 (西部证券 孙寅,陈静)

●本次方案落地缓解了市场此前对头部券商再融资的担忧，中信证券短期ROE存在摊薄，但中长期有望实现增厚。持续看好其境外公司在牌照、客户、资本实力等方面的综合服务能力协同优势。预计公司2026-2028年归母净利润为355.76、371.93、386.20亿元，同比+18.3%、+4.5%、+3.8%，2026年5月29日收盘价对应PB分别1.26、1.16、1.08倍，维持“买入”评级。