中直股份(600038)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-09 中直股份：营业收入小幅下降，净利增速略超预期 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司作为军民用直升机上市平台，在本次资产注入后，产业链条进一步完善，冗杂流程得以简化，各分部间产研匹配效率得到显著提升；军机产品后续新型号陆续出现，为公司中长期成长性提供有力支撑。预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为7.36亿元、8.13亿元、10.05亿元，同比增长分别为12.92%、10.42%、23.63%，相应26年至28年EPS分别为0.90、0.99、1.23元，对应当前股价PE分别37、34、27倍，维持买入评级。

●2026-04-29 中直股份：季报点评：直升机业务发展平稳，低空经济+国产大飞机市场空间广阔 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营业收入增速和毛利率，调整26-27年归母净利润为7.11、7.96亿元(原为7.77、9.58亿元)，新增28年归母净利润为9.33亿元，参考可比公司26年平均45倍PE，给予目标价39.15元，维持增持评级。

●2026-04-02 中直股份：净利润超预期增长，加快多维市场开拓 (山西证券 骆志伟,李通)

●中直股份公司发布了2025年年报。2025年公司营业收入为290.86亿元，同比减少2.28%；归母净利润为6.52亿元，同比增长17.27%；扣非后归母净利润为5.61亿元，同比上升16.34%；负债合计338.60亿元，同比减少5.53%；货币资金34.65亿元，同比减少73.90%；应收账款126.08亿元，同比增长40.31%；存货142.12亿元，同比增长0.97%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.92\\1.09\\1.32，对应公司4月2日收盘价33.61元，2026-2028年PE分别为36.6\\30.9\\25.5，维持“增持-A”评级。

●2026-03-28 中直股份：年报点评：看好直升机总装龙头多线发展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●基于总装资产注入后毛利率的潜在提升，华泰证券上调了公司2026-2027年的归母净利润预测值至7.46亿元和8.38亿元，分别较前次预测上调7.28%和5.39%。给予公司2026年49倍PE，目标价下调至44.59元，维持“买入”评级。报告还提示了产品质量与安全生产风险以及军品订单恢复不及预期的风险。

●2025-10-30 中直股份：2025年三季报点评：收入短期承压但利润结构优化、现金流改善、订单能见度提升 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司2025年前三季度实现营业收入150.47亿元，同比去年-13.02%；归母净利润3.73亿元，同比去年+4.32%。公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为6.22/6.97/7.66亿元，对应PE分别为48/43/39倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-08-11 松发股份：恒力重工赋能新生，民营高端船企新星开启成长新周期 (国盛证券 乾亮,张一鸣,方晓舟)

●公司是民营造船龙头企业，有望充分受益于本轮造船周期景气上行；同时公司自身持续扩张产能，有望持续驱动业绩增长。我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为77.22/129.63/178.52亿元，对应PE分别为24X/14X/10X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-10 涛涛车业：北美AIDC发电机组集成业务有望打开空间，电动低速车产销两旺 (浙商证券 王华君,蒋逸)

●预计公司2026-2028年收入为53、68、85亿元，同比增长34%、29%、25%；归母净利润为13.2、18.3、24.3亿元，同比增长62%、38%、33%，25-28年复合增速为44%，对应26-28年PE为21、16、12倍，维持"买入"评级。

●2026-08-04 江航装备：【华创交运|深度】江航装备：我国机载生保与燃油系统核心供应商，发力“民机+军贸+特种制冷”新质新域——华创交运|航空强国系列（十二） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为0.64、0.83、1.12亿元,同比分别增长16%、29%、36%,对应eps分别为0.08、0.10、0.14元,对应pe分别为134、103、76倍。

●2026-08-04 中航西飞：业绩保持增长，民机发展注入成长新动能 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。受益于下游军民机市场需求旺盛，公司聚焦航空整机系统生产装配及相关产品、技术服务主业，业绩有望快速增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.92、15.03、19.04亿元，对应EPS为0.46、0.54、0.68元，对应PE为45、39、31倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2027年PE60倍，目标股价32.43元，对应当前市值有54.21%上涨空间。

●2026-08-03 中国动力：中国船用柴油机龙头，中小燃气轮机领先者 (天风证券 孙潇雅,朱晔)

●中国动力主要业务涵盖柴油机动力、燃气动力、蒸汽动力、综合电力、化学动力、热气机动力、核动力(设备)等七类动力业务及机电配套业务，为集高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务于一体的一站式动力需求解决方案供应商。基于公司业务布局，我们预计中国动力2026-2028年营业收入将分别达到671/778/889亿元，同比增长16%/16%/14%；归母净利润分别为29/41/56亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-03 隆鑫通用：铸品牌、拓全球，民族品牌走向世界 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶,吕育儒)

●全地形车收入也逐步成为公司重要收入来源。近两年，公司维持高分红，持续回馈投资者。预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.94、25.25、29.16亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-01 中国中车：经营稳健发展，轨交设备龙头行稳致远 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为2930、3205、3527亿元，同比+7%、+9%、+10%；预计实现归母净利润143、155、169亿元，同比+8%、+8%、+9%，对应PE分别为12/11/10X。我们认为从公司业绩持稳增长+轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势+新产业业务发展态势良好，维持“买入”评级。

●2026-07-23 中国船舶：高价订单集中交付推动盈利提升，订单充足支撑业绩持续增长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●公司是国内规模最大、产品结构较完整的造船旗舰上市公司。当前公司手持订单饱满，未来三年业绩增长可期。预计公司2026—2028年归母净利润分别为198.16亿元、280.36亿元和388.82亿元，对应EPS分别为2.63元、3.73元和5.17元，PE分别为12.54倍、8.86倍和6.39倍，维持“买入”评级。

●2026-07-20 中国船舶：业绩预告符合预期，龙头势起持续推荐 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约为1821、1952、2111亿元，同比增长20%、7%、8%，CAGR=8%；归母净利润为195、262、313亿元，同比增长149%、34%、19%，CAGR=27%。对应PE13、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-07-14 中国船舶：26H1预告点评：Q2业绩预计同比大增，关注后续船价与集团整合 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●中国船舶是国内综合造船龙头。我们预计2026-2028年归母净利润分别为181.98、235.38、299.43亿元，对应PE分别为13.97、10.80、8.49倍。随着高价订单陆续交付，公司未来业绩向上的确定性较强，我们认为船舶绿色更新大周期远未结束，未来船价与业绩或仍有上行空间，维持“买入”评级。