中原高速(600020)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-16 中原高速：2025Q3点评，今年利润稳增长，明年建成新路产 (太平洋证券 程志峰)

●太平洋证券维持对中原高速的“增持”评级，看好公司在巩固主业的同时拓展多元业务布局，依托数智科创子公司强化科技创新赋能。不过，分析师也提示需关注行业政策风险、融资风险以及汽车出行量超预期下滑的风险。根据预测数据，公司2025年至2027年的营业收入和归母净利润均将保持稳定增长，市盈率(PE)逐步下降，显示估值吸引力逐渐增强。

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-09-16 中原高速：2025年中报点评：高速公路运营业务经营稳健，多元业务协同发展 (中原证券 陈拓)

●公司为河南省唯一的高速公路上市平台，核心路产基本面稳健，且多元业务协同发展。预计公司2025-2027年归属于上市公司股东的净利润分别为9.37亿元、10.09亿元和11.16亿元，对应每股收益为0.42、0.45和0.50元/股，按照2025年9月15日4.36元/股收盘价计算，对应PE分别为10.45X、9.71X、8.78X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2025-08-11 中原高速：债务结构优化显效，通行费承压不改整体增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.3x/9.5x/9.0x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-08-10 中原高速：2025年半年报点评：财务成本持续下降，产业优化整合稳步推进 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为72.9、75.7、78.1亿元，归母净利润分别为9.3、9.9、10.8亿元，BPS分别为5.4、5.68、5.98元，对应PB分别为0.8、0.8、0.7倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-07-06 招商轮船：油运超级景气，干散供需改善 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●受供需结构变化及地缘局势等多种因素影响，国际油轮运输市场进入超级景气周期，部分航线现货运费率创出历史新高；国际干散货市场受益于供需持续改善，BDI指数稳步回升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为143.7、143.1、142亿元，EPS分别为1.78、1.77、1.76元，建议关注。

●2026-07-03 南方航空：运量与时刻龙头，率先开启盈利周期 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.7/57.4/87.1亿元，同比增速分别为13.1%/492.1%/51.8%。参考中国国航、中国东航等航空业可比公司估值，鉴于公司作为行业龙头之一，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，维持“买入”评级。

●2026-07-02 春秋航空：民航大众化助力低成本龙头穿越周期 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们上调公司26-28年归母净利润至22.35/30.96/39.48亿（CAGR为19.4%，上调36%/10%/11%），对应EPS为2.28/3.16/4.04元。上调主因油价近期从高点回落，且公司运力投放和客座率表现有望超预期。参考上市以来PB均值3.5x，给予26EPB3.5x不变，26EBPS为19.90元（前值19.30元），目标价69.65元（前值67.55元）。维持“买入”。

●2026-06-29 兴通股份：内贸龙头稳健，外贸快速扩张，静待补库强催化 (财通证券 祝玉波)

●预计公司26-28年实现营业收入21.4/26.0/29.8亿元，归母净利润分别为3.7/4.3/4.9亿元，对应PE分别为11.0/9.5/8.3倍。考虑到公司作为内贸化学品运输龙头竞争优势显著，且外贸运力端成长性明确，后续补库驱动景气端回暖或放大盈利弹性，并推动估值修复，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-25 北部湾港：平陆运河通航，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海)

●2024年公司处置天宝能源股权，使得归母净利润基数较高，我们在2025年基础上进行预测，预计2026-28年货物吞吐量同比增长8%、15%、15%，单吨收入同比增长2%、5%、5%，单吨成本同比0%、-3%、-3%，调整2026-28年预测归母净利润至12.5、19.2、27.5亿元，维持评级。

●2026-06-24 宁沪高速：2025年报点评：分红依旧稳健，数智转型有望降本 (太平洋证券 程志峰)

●公司披露2026年“提质增效重回报”行动方案。包括：强化路网协同效应，深化数智转型，深耕“交通+”生态，实现路衍经济转型等。我们看好公司的稳健运营和分红政策，维持“增持”评级。

●2026-06-16 春秋航空：【华创交运|深度】春秋航空：砺行致远、春华秋实——华创交运|航空强国系列研究（九） (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●我们维持26-28年盈利预测为22.3亿，29.2亿、38.0亿，对应26~28年EPS分别为2.28、2.98和3.89元，PE分别为21、16、12倍。考虑26年短期受油价冲击影响较大，我们参考公司历史估值，给予27年23倍PE，对应目标市值670亿，目标价68.5元，预期较当前42%空间，维持“强推”评级。

●2026-06-15 东航物流：空地协同构筑壁垒，航空物流优质资产 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司2026—2028年营业收入分别为261.80亿元、289.11亿元、313.80亿元，同比增长7.9%、10.4%、8.5%；预计归母净利润分别为26.66亿元、31.88亿元、36.66亿元，同比增长-0.8%、19.6%、15.0%；对应EPS分别为1.68元、2.01元、2.31元；对应PE分别为9.5倍、8.0倍、6.9倍。公司作为国内稀缺的航空货运综合服务平台，空运、地服与综合物流解决方案三大板块协同发展，具备较强盈利韧性与成长潜力。首次覆盖，给予增持评级。

●2026-06-01 唐山港：矿石接卸扩能，高分红或持续 (天风证券 陈金海)

●考虑2026年吞吐量有望平稳增长，若项目投产有望推动盈利上行，上调2026-2027年的预测归母净利润至21.5、22.5亿元（原预测19.8、20.1亿元），引入2028年预测归母净利润24.4亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-28 海通发展：民营散运强企，有望持续受益于行业需求增量 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026～2028年营收分别实现76.65、82.45、88.28亿元，同比增速分别为73%、8%、7%，归母净利润分别实现12.11、14.17、16.45亿元，同比增速分别为160%、17%、16%。基于2026年5月28日收盘价，2026～2028年对应PE分别为13、11、10倍。公司为国内民营散运强企，有望受益于行业需求增长，叠加公司运力持续扩张，首次覆盖，给予“买入”评级。