云汉芯城(301563)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 云汉芯城：新股介绍|电子元器件领域B2B领先企业 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●云汉芯城以大数据驱动业务发展，积累了丰富的数据资源，包括4,448.90万SPU产品数据和多项参数替代关系数据库。公司科技创新能力突出，拥有17项发明专利和255项软件着作权，并开发了智能选型工具HiBOM，识别准确率达90%以上。此外，公司与超过4,200家供应商合作，每日可售SKU达2,799.24万，覆盖多个下游应用领域，树立了良好的品牌形象。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-08-26 厦门国贸：2026中报点评：国际油价波动带来非经常性亏损导致归母净利润下滑 (西部证券 凌军)

●厦门国贸发布2026年中报：2026上半年，公司实现营业收入1962.04亿元，同比+29.37%，实现归母净利润4.26亿元，同比-18.50%。预计公司2026-2028年每股收益为0.46/0.65/0.77元/股，对应PE分别为12.7/9.0/7.5倍。目前公司PB估值处于历史较低区间，维持“增持”评级。

●2026-08-26 小商品城：上半年业绩增长稳健，持续完善国际综合贸易服务商能力 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为依托义乌面向全球的综合数字贸易服务商，持续受益于义乌增长的进出口景气度。市场经营主业在服务能力提升带来议价能力增强下稳步增长，数字贸易平台及跨境支付等新兴业务有望为公司注入长期增长新动能。考虑全球数贸中心配套的写字楼及商业街交付确认结转成本等因素影响毛利率，我们下调公司2026-2028年归母净利润至50.07/59.48/68.34亿元（前值分别为59.2/66.93/72.64亿元），对应PE分别为13.2/11.2/9.8倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 九州通：2026半年报点评：新业务多点开花，数智化转型加速 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑公司新业务持续拓展，研发投入加码，我们将公司2026-2028年归母净利润由25.02/27.59/30.29亿元调整至23.34/26.02/28.64亿元，考虑公司“四新两化”战略开启二次增长曲线，维持“买入”评级。

●2026-08-26 小商品城：26H1点评：业绩增长稳健，数贸生态构筑新动能 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●我们预计26~28年公司归母净利润分别为51.6/59.5/68.6亿元，当前股价对应PE估值为13.1x/11.4x/9.9x，维持“买入”评级。

●2026-08-26 润贝航科：2026年中报点评：2026H1归母净利润同比增长45%，航材分销&国产化双轮驱动高质量发展 (国海证券 赵博轩)

●公司是集研发、生产及销售于一体的航空器材解决方案综合服务商，坚持“分销+自研”双轮驱动战略，受益于全球民航市场扩容、国产大飞机进入规模化发展新阶段、以及航空器材国产替代提速等多重需求催化，公司作为领先的航空器材解决方案综合服务商，未来几年发展前景或较好。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为15.00/18.89/24.26亿元，归母净利润分别为2.36/3.17/4.30亿元，对应2026-2028年PE分别为18.21x/13.58x/10.00x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-26 小商品城：半年报点评：26Q2归母净利增11%，数贸生态持续扩容 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●全球数贸中心完整年度运营将夯实市场经营与配套房产收益，Chinagoods、义支付和品牌出海延伸贸易履约链路。更新盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润各48.63/53.83/59.79亿元，同比+15.7%/+10.7%/+11.1%，维持买入“评级。

●2026-08-26 小商品城：业绩稳健增长，数贸服务能力持续增强 (银河证券 顾熹闽)

●2026年上半年，小商品城实现营收102.8亿元，同比增长33%；归母净利润19.8亿元，同比增长17%。其中，二季度单季营收56.9亿元(同比+25%)，归母净利9.9亿元(同比+11%)。业绩增长主要受益于全球数贸中心配套写字楼及商业街交付带来的12亿元收入，以及商品销售收入增加9.2亿元。预计公司2026-28年归母净利润为50.3/56.5/61.5亿元，对应PE为13X/12X/11X，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 爱施德：全域智慧零售与出海双轮驱动，日常经营质效显著提升 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为577.13、608.75、648.08亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.49元，当前股价对应PE分别为26.0、21.3、19.0倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 北方国际：半年报点评：Q2业绩超预期高增63%，煤价上行有望进一步贡献盈利弹性 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●考虑焦煤利润改善、电站盈利释放，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.75/9.26/10.04亿元，同增7.1%/19.5%/8.4%，对应EPS分别为0.67/0.80/0.86元/股，当前股价对应PE分别为15.0/12.5/11.5倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 九州通：2026年半年报业绩点评：第二增长曲线持续兑现，数智化转型加速 (银河证券 程培,李璐昕)

●公司作为医药流通服务龙头，第二增长曲线成型，新三年战略下有望进一步提升市场份额，建议关注中长期上行空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为22.69/26.21/30.77亿元，同比+0.6%、+15.5%、+17.4%，当前股价对应2026-2028年PE为10.93/9.47/8.06倍，维持“推荐”评级。