斯菱智驱(301550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-25 斯菱智驱：卡位机器人谐波减速器，海外产能持续优化 (兴业证券 董晓彬)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.09亿元、2.42亿元、2.96亿元，6月18日收盘价PE估值分别为160.5x、138.7x、113.3x。2024年斯菱智驱投资建设的机器人零部件智能化技术改造项目，产品涉及谐波减速器、减速器专用轴承、执行器模组等。2025年公司高精密零部件业务推进顺利，已实现谐波减速器和减速器专用轴承的投产工作，同时执行器模组已完成研发储备，以应对未来市场需求增长。

●2026-06-10 斯菱智驱：卡位机器人谐波减速器，海外产能持续优化 (兴业证券 董晓彬)

●高端智能终端设备行业目前仍处于起步期，伴随行业技术成熟与市场需求释放，公司将充分发挥在轴承领域积累的技术优势和成熟的供应链体系，以技术创新为引领，以产业链协同为支撑，全力把握高端智能终端设备产业高速发展机遇，推动高精密零部件业务实现突破性进展，为公司培育新的业绩增长点。预计2026-2028年公司归母净利润为2.09亿元、2.42亿元、2.56亿元，6月5日收盘价对应估值为187.2x、161.7x、152.6x。

●2026-05-13 斯菱智驱：业绩基本符合预期，新业务蓄势，全球化布局加速 (中信建投 程似骐,陶亦然,蔡星荷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别约8.48/9.13/9.84亿元，归母净利润分别为1.8/2/2.18亿元，对应PE分别约240/217/198倍，考虑到公司在人形机器人领域的布局可能带来的业绩弹性，维持“增持”评级。

●2026-04-25 斯菱智驱：25年年报及26年一季报点评：业绩符合预期，机器人海外产能落地在即 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司机器人业务正处于投入阶段，我们下修公司26-27年归母净利润为2.18/2.62亿元(原值为2.57/3.38亿元)，预计28年为3.03亿元，同比+26%/+20%/+15%，对应现价PE分别为159x、132x、114x，机器人行业空间广阔，公司技术实力优秀，产能布局深入，维持“买入”评级。

●2026-04-24 斯菱智驱：年报点评报告：Q1盈利能力显著提升，持续加快全球化布局 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到国际形势存在动荡可能性以及原材料价格上涨，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.2/2.7/3.3亿元，对应PE分别为170/138/111倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-08-26 长城汽车：2H26 earnings inflection with attractive valuation (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-08-26 千里科技：2026年半年报点评：扣非扭亏为盈，科技业务转化提速 (东吴证券 黄细里)

●考虑到中报扣非扭亏、智驾软件放量、硬件交付在即，我们上修公司2026年营业收入预期为161亿元（原值为153亿元），同比+61%；维持公司2027/2028年营业收入预期为213/255亿元，同比+32%/+20%；上修公司2026/2027/2028年归母净利润预期为1.8/4.5/6.8亿元（原值为1.6/2.6/3.8亿元），同比+111%/+152%/+50%。2026/2027/2028年对应EPS分别为0.04/0.10/0.15元，对应PE估值207/82/55倍，考虑到公司AI转型顺利，智驾业务放量可期，维持“买入”评级。

●2026-08-25 天成自控：2026年中报点评：业绩表现亮眼，乘用车业务持续放量 (华西证券 白宇)

●公司乘用车业务进入收获期，工程与商用车业务稳健，海外拓展打开新空间。我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年营收为36.83、43.46、49.11亿元，归母净利润为1.25、1.57、1.86亿元，EPS为0.32、0.40、0.47元。2026年8月24日收盘价为9.78元，对应PE为30.95、24.75、20.91倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 联合动力：26年中报点评：业绩略低于市场预期，战略布局底盘&服务器电源 (东吴证券 曾朵红,黄细里,许钧赫)

●考虑到原材料价格上涨和国内竞争激烈等因素，我们下修公司26-28年归母净利润至1.0/5.9/11.0亿元（此前为4.8/9.9/13.8亿元），同比-91%/+461%/+88%，对应现价PE分别为377x、67x、36x，考虑到公司持续拓展海外市场，定点车型持续增加，高价值量的总成产品占比提升，维持“买入”评级。

●2026-08-25 福达股份：2026年中报点评：扣非同比+17.4%，AIDC曲轴+机器人布局加码 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●预计26-28年归母净利润为3.8亿元、4.9亿元、5.7亿元，26-28年同比增速分别为21%、27%、18%，对应当前PE19X、15X、12X，曲轴乘AIDC东风再升级，机器人减速器业务带来新增长点，维持“买入”评级。

●2026-08-25 凌云股份：2026年中报点评：业绩短期承压，新业务转型提速 (华西证券 白宇)

●公司作为国内汽车零部件龙头，核心业务稳健增长。同时，公司前瞻性布局机器人传感器、数据中心液冷、线控转向等新兴业务，第二成长曲线逐步清晰。财务费用提升施压业绩，基于此，下调2026年/2027年盈利预测、新增2028年盈利预测。我们预计公司2026-2028年营收为218.41、237.62、255.44亿元（此前2026年、2027年为225.66、242.58亿元），归母净利润为7.04、8.15、9.09亿元（此前2026年、2027年为8.99、9.94亿元），EPS为0.58、0.67、0.74元（此前2026年、2027年为0.74、0.81元）。2026年8月25日收盘价为8.42元，对应PE为14.62、12.63、11.32倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 金固股份：系列点评二：2026Q2收入持续增长，铌微新材料平台化 (国联民生证券 崔琰,白如)

●公司车轮业务完成从钢轮到阿凡达铌微合金车轮的转型，主业重回高增通道；公司依托阿凡达铌微合金跨行业适配性、强化新材料平台化属性，向包含电动两轮车、具身智能、商业航天、低空飞行等领域拓展，实现多增长曲线共振。预计公司2026-2028年收入为48.91/62.26/77.15亿元，归母净利润为2.04/5.35/9.18亿元，对应EPS为0.20/0.54/0.92元，对应2026年8月25日8.06元/股的收盘价，PE分别为39/15/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 长城汽车：2026H1业绩点评：海外业务持续高景气，毛利率水平整体稳健 (中泰证券 何俊艺,汪越)

●此前预计公司26/27年收入分别为2992/3622亿元，26/27年归母净利润分别为167/194亿元，考虑到公司已公布26年中报且海外持续高景气+国内需求暂时承压但后续新车周期向上，我们调整盈利预测，预计公司26/27/28年将实现营收2496/2770/3047亿元（同比+12%/+11%/+10%），归母净利润88/149/168（同比-11%/+68%/+13%），对应PE为15.0X、8.9X、7.9X，维持“买入”评级。

●2026-08-24 亚太股份：1H26盈利表现符合预期，成本管控能力优异 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司电控制动产品新项目加速获取并逐步量产落地，国际客户即将上量，抵消部分国内车市大盘下滑影响。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入63.85/74.63/84.38亿元，归母净利润6.40/7.48/8.90亿元，以当前收盘价计算PE为10.8/9.2/7.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 江淮汽车：2026年半年报点评：环比减亏，静待尊界新车放量 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，且上游原材料涨价较多，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至7/36/64亿元（原为17/37/64亿元），对应PE为64/13/7x。考虑尊界品牌卡位高端，2026年6月25日尊界S800典藏大观正式上市，MPV产品尊界V800、V680同步开启预售，并于2026年8月5日正式上市，有望成为公司下半年新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。