汇成真空(301392)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-25 汇成真空：上半年收入利润承压，半导体设备研发进展顺利 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是行业领先的真空镀膜设备企业，在高端设备已有突破，在全球收缩和海外限制高端设备出口至中国的背景下，有望充分受益高端设备国产化。综合参考公司经营情况和下游需求波动，我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.03/1.61/2.86亿元，对应PE值111/71/40x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-30 汇成真空：真空镀膜设备领先企业，高景气下游助力增长 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.08/1.41/1.79亿元，同比增速分别为59.29%/30.42%/26.45%，当前股价对应的PE分别为162.87/124.88/98.76倍。我们选取茂莱光学、波长光电为可比公司，测得2025年PE均值为300.22倍，鉴于公司自身技术沉淀和下游客户积累，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-28 汇成真空：真空镀膜设备领先企业，积极拓展新兴成长行业 (兴业证券 丁志刚,石康,吴伟康)

●汇成真空是国内领先的真空应用解决方案提供商，深耕真空镀膜设备行业近二十年。当前国内高端真空镀膜设备市场主要被海外龙头占据，公司后续有望持续受益于自主可控国产替代的长期逻辑。此外，公司复合集流体铜箔/铝箔设备已推向市场并产生收入，后续有望为公司带来新的增量。预计公司2025-2027年实现归母净利润1.11/1.48/1.84亿元，对应PE为147.6/110.4/89.0倍(2025.07.25)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-14 汇成真空：真空镀膜设备专精特新小巨人，助力高端产品国产替代 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入5.71/7.15/8.96亿元，分别实现归母净利润0.76/1.20/1.80亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为126倍、79倍、53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-24 汇成真空：真空镀膜设备领先供应商，充分受益高端设备国产化契机 (国信证券 吴双,杜松阳)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为0.89/1.24/1.89亿元，对应PE71/51/34倍，一年期合理估值为74.0-81.0元(对应2025年PE60-65x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-08-10 帝尔激光：先进封装设备打开新增长曲线 (华泰证券 杨云逍,王自)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.38/6.80/8.19亿元，同比分别+22.85%/6.62%/20.38%，对应EPS分别为2.24/2.38/2.87元，基于可比公司27年一致预期PE均值为57倍，考虑到超快激光市场空间较大且公司客户进展顺利，公司布局先进封装设备有望开启第二增长曲线，给予公司60倍PE估值，对应目标价142.8元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-10 奕瑞科技：多增长引擎共振，开启新的增长周期 (中信建投 袁清慧,王在存,贺菊颖,朱琪璋,朱红亮,李虹达)

●预计2026-2028年公司收入分别为36.30、55.52和78.57亿元，分别同比增长61.28%、52.95%和41.53%，归母净利润分别为8.40、12.40和17.44亿元，分别同比增长29.23%、47.63%和40.66%。维持“买入”评级。

●2026-08-10 东威科技：26H1业绩翻倍增长，VCP订单创历史新高 (中信建投 许光坦,秦基栗,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为22.18亿元、38.64亿元、54.08亿元，同比分别+101.89%、+74.26%、+39.95%；公司实现归母净利润分别为4.20亿元、7.79亿元、11.33亿元，同比分别+247.55%、+85.40%、+45.43%，对应PE分别为41.92x、22.61x、15.55x，考虑到公司在PCB电镀设备的前瞻布局，有望持续受益于本轮PCB行业扩产周期，给予“买入”评级。

●2026-08-10 恒誉环保：热裂解设备龙头，锚定绿色燃料高附加值新蓝海 (国投证券 汪磊,卢璇)

●考虑到公司热裂解设备业务在国内外优势突出，海外订单释放在即，运营项目陆续投产，业绩有望迎来快速增长。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润1.57亿、2.92亿、6.04亿，增速分别为369.4%、86.3%、106.6%，给予2027年25倍PE，对应目标价92.1元，首次覆盖给予公司买入-A的投资评级。

●2026-08-10 龙净环保：大气治理主业稳健，打通矿山绿色能源闭环 (兴业证券 蔡屹,史一粟,胡冰清)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润14.22亿/17.22亿/20.51亿元，分别同比+27.8%/+21.1%/+19.1%，分别对应2026年8月7日收盘价的PE估值为15.7x/13.0x/10.9x。

●2026-08-09 安杰思：2026年半年报点评：海外增长态势延续，国内政策影响短期承压 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●海外增长延续，新品放量可期。我们预计公司2026–2028年营业收入分别为6.08、6.42、7.17亿元，同比增长2.5%、5.6%、11.7%；归母净利润分别为2.08、2.29、2.68亿元，同比-6.1%、+10.1%、+17.0%；当前股价对应PE分别为21X、19X、16X，维持“推荐”评级。

●2026-08-09 拉普拉斯：合同负债环比增长，看好半导体第二成长曲线 (天风证券 孙潇雅,朱晔,敖颖晨)

●受光伏行业增速放缓、产能持续出清影响，下调公司2026年归母净利润预测至6.62亿元，并预计27、28年规模净利润分别为7.67、8.43亿元，对应PE分别为27.07、23.35、21.25X。考虑到公司26Q1末合同负债环比增长，股权激励彰显对未来增长信心；半导体电镀设备进入β机验证阶段，有望成为公司第二成长曲线，维持“持有”评级。

●2026-08-08 大族数控：AI PCB扩产+高端化升级，设备龙头迎来量价齐升 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●公司在PCB专用设备行业市占率全球第一，我们选取芯碁微装、帝尔激光、英诺激光作为可比上市公司，可比公司2026年平均估值为PE105X。我们看好公司在PCB全工序平台化的技术壁垒与龙头地位，目前，公司处于AI算力PCB扩产带来的设备景气周期，核心钻孔设备迎量价齐升，多工序协同拓展有望从1到N打开空间。预计公司2026-2028年营收100/152/201亿元，同比74%/51%/33%；归母净利润19/30/42亿元，同比131%/55%/41%，对应PE为73/47/33X。公司估值相对合理，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-07 九安医疗：医疗健康与资产配置双驱动，打开长期空间 (东北证券 吴明华)

●公司医疗健康主业与大类资产配置业务协同推进。我们预计公司2026-2028年收入分别为15.39/17.82/20.99亿元，归母净利润分别为41.02/43.39/48.59亿元，当前股价对应PE分别为8.11/7.66/6.84倍，给予“买入”评级。

●2026-08-07 澳华内镜：国产软镜加速跑，手术机器人启新程 (浙商证券 郭双喜,盖文化)

●综合上述分析，我们预计公司2025-2028年收入CAGR为22.90%、归母净利润分别为0.26/0.97/1.67亿元，2026-2028年EPS分别为0.20、0.72、1.24元/股，2026年8月6日收盘价对应公司2026年PE为135倍，2027年PE为37倍。我们看好公司软镜设备在国内三甲高端医院持续渗透、海外市场稳步拓展，叠加全球首款ERCP手术机器人落地，中长期有望打开全新蓝海增量空间，上调至“买入”评级。