美好医疗(301363)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-28 美好医疗：血糖管理业务发展势头良好，关注MT插芯等新业务进展 (中信建投 袁清慧,王在存,朱琪璋,华冉,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为19.16亿元、23.14亿元和28.15亿元，分别同比增长17.86%、20.77%和21.68%，归母净利润分别为3.38亿元、4.32亿元和5.33亿元，分别同比增长19.49%、27.82%和23.18%。维持“买入”评级。

●2026-08-21 美好医疗：基石业务修复，第二曲线增长稳定 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●受国际地缘政治冲突影响，公司产品出海面临外部不利影响增多，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.53/4.50/5.59亿元(原预测2026-2027年归母净利润为4.72/5.84亿元)，对应EPS分别为0.44/0.57/0.70元，当前股价对应PE分别为36.9/29.0/23.3x。公司主业恢复稳健增长，给药/CGM业务进入放量期，同时脑机接口业务布局打开长期空间，我们持续看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2026-08-20 美好医疗：2026中报点评：盈利能力改善，血糖管理加速放量 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报及此前资本公积转增股本方案，我们预测公司2026-2028年EPS为0.47/0.56/0.66元（原预测值分别为0.70/0.84/1.01元）。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年39倍市盈率，对应目标价为18.33元，维持“买入”评级。

●2026-08-20 美好医疗：汇兑扰动不改经营韧性，注射笔与CGM加速批量交付 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●结合2026年上半年公司实际财务数据与当前业务发展节奏，我们调整了盈利预测，预计2026-2028年营业收入19.72、23.95、28.99亿元（+21%、21%、21%），调整前分别为21.58、27.19、33.65亿元；预计归母净利润3.54、4.64、5.64亿元（+25%、31%、22%），调整前分别为4.76、6.04、7.62亿元。公司当前股价对应2026-2028年37、28、23倍PE，维持“买入”评级。

●2026-08-18 美好医疗：2026年中报点评：业务恢复稳健增长，全球化布局日趋完善 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为19/22/26亿元，归母净利润分别为4/4/5亿元。公司新业务赛道放量在即，建议持续关注。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-09-29 万东医疗：下半年收入有望加速增长，CT和MR市占率有望提升 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,朱琪璋,李虹达)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为15.77亿元、18.79亿元、22.52亿元，分别同比增长17.06%、19.18%和19.86%，预计归母净利润分别为-0.32亿元、0.21亿元、0.69亿元，利润增速预测波动较大，主要由于公司仍处于费用高投入阶段，且利润率与营收规模有关。维持“买入”评级。

●2026-09-29 心脉医疗：主动脉支架业务稳健增长，外周和海外业务快速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●不考虑主动脉支架潜在的价格调整预期，我们预计2026-2028年公司营业收入为15.43、18.04和20.91亿元，同比增长14.22%、16.95%和15.91%，归母净利润分别为6.52、7.68和8.96亿元，同比增长15.72%、17.88%和16.56%，对应PE分别为16、14和12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-29 春立医疗：海外市场阶段性承压，降本增效下利润率持续提升 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,刘慧彬,贺菊颖)

●短期关注海外业务恢复趋势，中长期公司有望维持关节行业龙头地位短期来看，国内关节业务有望企稳，海外业务短期承压，后续有望企稳回升。中长期来看，公司具有较强的研发、生产能力，有望进一步优化生产成本，运动医学、机器人、口腔等新产品陆续获批上市，有望为公司带来新的业绩增长点。预计2026-2028年收入分别为10.36亿元、11.85亿元、13.64亿元，同比-1.0%、+14.4%、+15.1%；归母净利润分别为2.82亿元、3.26亿元、3.81亿元，同比+3.6%、+15.3%、+17.0%。维持“买入”评级。

●2026-09-29 瑞迈特：国内渠道改革效果显现，氧疗产品开启第二增长曲线 (中信建投 袁清慧,王在存,朱琪璋,华冉,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别同比增长34.70%、24.74%和24.76%，预计归母净利润分别同比增7.98%、25.03%和23.16%，26年预测利润增速低于收入增速，主要考虑营销费用投入加大、汇率变动等因素的影响。维持“买入”评级。

●2026-09-29 蓝科高新：主业盈利能力持续修复，中国空分并表落地加速转型 (华龙证券 李浩洋)

●公司主业盈利能力持续修复，新控股股东帮助支撑海外市场拓展，中国空分收购落地后补全工程能力，加速向综合方案服务商转型，我们预计公司2026-2028年归母净利润0.72/0.83/1.04亿元，当前股价对应PE为37.1/32.1/25.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-29 惠泰医疗：下半年业绩有望持续高增长，看好PFA快速放量趋势 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,朱琪璋,郑涛)

●公司2026H1业绩超预期，Q2收入延续Q1的高增长态势，利润率环比提升显著。展望下半年，冠脉和外周业务有望保持稳健增长，在PFA产品快速放量的驱动下，电生理业务有望持续高增长，整体收入有望延续上半年高增长态势，利润增速在低基数下有望高于收入增速。在国际市场，公司产品注册工作加速推进、市场不断开拓，自有产品出海有望维持良好增长趋势。此外，福建牵头的27省联盟电生理介入耗材集采续约即将落地，有望驱动公司实现以价换量和新产品加速入院，市占率或加速提升。我们预计公司2026-2028年营业收入分别同比增长25.01%、25.59%和25.06%，预计归母净利润分别同比增长27.14%、23.94%和24.33%。维持“买入”评级。

●2026-09-29 北芯生命：国内外业务同步放量，nsPFA产品获批助力公司切入电生理赛道 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为7.73、10.49和13.92亿元，同比增长42.59%、35.72%和32.73%，归母净利润分别为1.33、1.96和2.77亿元，同比增长66.09%、47.85%和41.04%，对应PE分别为98、66和47倍，维持“买入”评级。

●2026-09-29 微电生理：国内多款创新产品有望快速放量，海外业务保持高速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营收分别同比增长20%、22%和21%，归母净利润分别同比增长23%、36%和34%。维持“买入”评级。

●2026-09-29 杰克科技：Digital turnkey solutions accelerate growth,while the smart garment manufacturing ecosystem continues to improve (中信建投 许光坦)

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●2026-09-28 开立医疗：新业务延续快速增长趋势，利润端受汇兑影响较大 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为26.04亿元、29.93亿元、34.27亿元，同比增长12.8%、14.9%、14.5%；归母净利润分别为2.58亿元、3.90亿元、5.17亿元，同比增长30.8%、51.1%、32.7%。维持“买入”评级。