民爆光电(301362)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-03 民爆光电：高端钻针拥抱算力新机遇 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为22/35/43亿元，归母净利润分别为3/6/9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-25 民爆光电：主业优势稳固，发力PCB钻针第二曲线 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●公司收购厦芝精密，有望打造高端PCB钻针第二增长曲线，享受AI浪潮下钻针行业的发展红利。厦芝精密也有望借助公司的资本优势，加速产能扩充，为后续的研发投入及全面产业布局提供资金保障。维持盈利预测，预计公司2025-2027年营收16.3/17.1/17.8亿元，同比分别-0.4%/+4.8%/+4.2%；归母净利润2.0/2.2/2.4亿元，同比分别-12.8%/+9.5%/+7.4%(注：考虑到收购的不确定性，盈利预测暂未包含厦芝)；对应PE为46.8/42.7/39.8倍。考虑到公司与厦芝合作后有望加速其在高端钻针行业的发展，充分受益于AI浪潮下PCB钻针行业的成长红利，维持“优于大市”评级。

●2026-03-11 民爆光电：拟收购厦芝精密，切入高端PCB钻针赛道 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●公司收购厦芝精密，有望打造出高端PCB钻针第二增长曲线，享受AI浪潮下PCB钻针行业发展带来的成长红利。厦芝精密也有望借助公司的资本优势，加速扩充产能，为其后续的研发投入及全面产业布局提供资金保障。预计民爆光电2025-2027年营收16.3/17.1/17.8亿元，同比分别-0.4%/+4.8%/+4.2%；归母净利润分别为2.0/2.2/2.4亿元，同比分别-12.8%/+9.5%/+7.4%；对应EPS为1.92/2.10/2.26元，对应PE为58.6/53.5/49.8倍。(注：考虑到本次交易尚未完成，盈利预测未考虑厦芝精密并表的影响。)考虑到公司与厦芝精密合作后有望加速厦芝精密在钻针行业的发展，充分受益于AI浪潮下PCB钻针行业的成长红利首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-04-24 民爆光电：季报点评：公司收入同比呈修复性增长，净利率同环比显著改善 (天风证券 孙谦,潘暕)

●公司深耕海外LED商业/工业照明领域，盈利能力常年保持领先，后续有望充分受益于海外市场商业&；工业场景LED渗透率提升，同时叠加自身疫后加速对美国市场开拓进展，根据公司一季报的情况，我们暂不改预测，预计公司25-27年归母净利润分别为2.5/2.8/3.0亿元，对应动态PE为15.9x/14.5x/13.3x，维持“增持”评级。

●2025-04-01 民爆光电：年报点评报告：核心照明业务稳步增长，公司维持高分红水平 (天风证券 孙谦,潘暕)

●公司深耕海外LED商业/工业照明领域，盈利能力常年保持领先，后续有望充分受益于海外市场商业&工业场景LED渗透率提升，同时叠加自身疫后加速对美国市场开拓进展，根据公司的年报，我们适当降低了各项业务的毛利率水平，预计公司25-27年归母净利润分别为2.5/2.8/3.0亿元(前值25-26年2.8/3.1亿元)，对应动态PE为16.3x/14.9x/13.6x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-30 格力电器：白色家电：Q2经营暂承压 关注龙头长期价值 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借多元化业务布局、产品结构升级与工业板块放量驱动，经营质量与盈利水平有望反转提升，短期业绩承压不改空调龙头长期配置。预计公司2026-2028年营业收入分别为1665.27、1740.20、1821.99亿元，同比增速分别为-2.30%、4.50%、4.70%；净利润分别为280.53、295.89、310.36亿元，同比增速分别为-3.27%、5.47%、4.89%；对应市盈率分别为7.79X、7.38X、7.04X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 老板电器：厨卫电器：Q2业绩承压，核心品类份额领先 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●公司核心品类地位稳固，新兴品类持续贡献增量，在新增需求下滑及市场竞争加剧之下，公司坚持多品牌矩阵协同发展战略，不断强化长期竞争优势，盈利水平有望保持平稳，分红比例稳步提升。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润11.01/12.02/13.08亿元，对应EPS为1.16/1.27/1.38元，当前股价对应PE为13.99/12.82/11.78倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 美的集团：Q2经营整体稳健，看好龙头长期配置价值 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借核心主业稳健支撑、创新业务加速突破、全球化布局提效，2026年经营质量与盈利水平有望稳步改善，长期成长空间持续打开。预计公司2026-28年收入分别为4864、5206、5564亿元，增速分别为6.56%、7.04%、6.86%，净利润为470、510、549亿元，增速为7.00%、8.40%、7.67%，对应PE分别为13.99X、12.91X、11.99X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 英杰电气：2026年中报点评：Q2营收同环比转正，半导体业务持续突破 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司光伏业务承压，我们下调公司2026/2027年归母净利润为3.2（原值3.8）/4.3（原值4.8），预测2028年归母净利润为5.0亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为37/28/24X，维持“增持”评级。

●2026-08-30 公牛集团：主业稳健发展，新业务与国际化加速开拓 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●公司作为电工龙头，长期发展逻辑清晰——优势品类墙开插座、转换器稳健成长穿越周期，龙头地位夯实；新能源等业务逐步构建新成长曲线；国际化战略长坡厚雪。我们持续看好公牛在民用电工领域的龙头地位以及入局新赛道、新市场的成长性，预计2026-2028年归母净利润41.5/44.8/47.7亿元（前值43.8/46.4/50.0亿元，因原材料价格走高挤压盈利下调），当前市值对应市盈率17.0/15.8/14.8，维持“买入”评级。

●2026-08-30 阳光电源：2026年半年报点评：聚焦高价值业务，AIDC电源商业化推进 (国联民生证券 邓永康,梁丰铄)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为884.75、1，112.55、1，330.65亿元，对应增速分别为-0.8%、+25.7%、+19.6%；归母净利润分别为130.97、177.04、217.44亿元，对应增速分别为-2.7%、+35.2%、+22.8%；2026-2028年EPS分别为6.32、8.54、10.49元，以8月28日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为15X、11X、9X，公司作为光储龙头企业，储能业务有望继续高增，布局AIDC电源业务打造新的增长曲线，维持“推荐”评级。

●2026-08-30 欧普照明：2026年半年报点评：盈利能力承压，静待经营改善 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●在照明电工行业受地产景气拖累，大盘承压背景下，欧普照明2026Q2营收仍实现稳中有增，尽管成本上涨与战略执行中盈利能力阶段性承压，但公司有望加强自身渠道、份额与品牌的竞争壁垒，我们看好公司中长期经营改善，逐步修复盈利能力。考虑到公司在手现金较为充裕，行业份额居前，重视股东回报，公司红利属性值得关注。预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.01、8.62、9.23亿元，对应公司当前股价PE分别为15、14、13倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-30 德业股份：2026H1业绩快速增长，储能产品持续放量 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为60.18/79.89/96.78亿元，同比增速分别为89.80%/32.76%/21.13%，当前股价对应PE分别为19.53、14.71、12.14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 骆驼股份：铅酸筑牢经营基本盘，锂电加速放量 (开源证券 刘小龙,陈诺)

●考虑到上述因素，我们下调公司2026-2028年的盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为8.15、9.03、10.08亿元（前值净利润口径为12.72、14.49、15.87亿元），当前股价PE为10.8、9.7、8.7倍，我们持续看好公司作为电子化学品平台型企业，在新能源、半导体及算力等高景气领域的发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-29 海尔智家：大暖通整合效果初显，经营表现环比改善 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海尔持续深化全球化布局和数字化变革，有望发挥多品牌、跨产品、跨区域的多元均衡布局优势，推动收入规模和盈利能力持续提升。我们预计公司2026~2028年EPS分别为2.09元/2.25元/2.40元，给予2026年PE估值12x，对应6个月目标价25.12元，维持买入-A的投资评级。