曼恩斯特(301325)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 曼恩斯特：2025年三季报点评：业绩基本符合预期，静待新业务开启放量 (东吴证券 曾朵红,周尔双,阮巧燕,朱家佟)

●由于下游需求不及预期，我们调整25-27年归母净利润至0.1/1.2/1.9亿元（此前预测0.1/1.5/2.5亿元），同比-53%/+747%/+59%，对应PE为567/67/42x，维持“买入”评级。

●2025-11-02 曼恩斯特：季报点评：关注新业务订单进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到公司涂布模头与锂电设备经营承压，我们下调公司25-27年归母净利润为-0.32/1.84/2.28亿元(前值1.67/2.18/2.35亿元)，对应EPS为-0.22/1.28/1.58元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为47.07倍，考虑到公司锂电涂布模头市占率领先，有望受益于下游产能利用率提升，泛半导体、固态电池、机器人等新业务订单放量可期，给予一定估值溢价，对应26年52xPE，目标价66.56元(前值69.6元，对应25年60xPE)，维持“买入”评级。

●2025-09-03 曼恩斯特：25H1业绩承压，固态&机器人布局持续深化 (东北证券 李玖)

●公司发布2025年半年度报告。2025H1公司实现收入5.6亿，同比+59.93%；实现归母净利润-0.24亿元，同比-132.66%。分季度看，2025Q2公司实现收入1.22亿元，同比-26.85%，环比-72.06%；实现归母净利润-0.29亿元，同比-298.71%，环比-619.88%。我们预计公司2025-2027营收分别为15.96/19.8/27.28亿元，归母净利润分别为0.35/1.72/3.25亿元，PE分别261.5/53.88/28.49倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-31 曼恩斯特：中报点评：Q2业绩承压，关注新业务订单进展 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●曼恩斯特公布上半年业绩：2025H1收入5.6亿元，同比+59.9%，归母净利-0.2亿元，同比-132.7%，扣非净利-0.3亿元，同比-165.0%；其中25Q2归母/扣非净利-0.3/-0.3亿元，环比由盈转亏，主要系核心部件盈利承压与新业务前期投入较大。我们看好公司锂电涂布模头市占率领先，泛半导体、储能等新业务增速显著，布局固态电池、机器人或贡献新增量，维持“买入”评级。

●2025-05-28 曼恩斯特：紧抓机器人发展机遇，固态干法+钙钛矿助力多元发展 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●5月25日晚间，《CMG世界机器人大赛系列赛》机甲格斗擂台赛在杭州举行，这是全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事。本次参赛人形机器人为宇树科技人形机器人Unitree G1。该款人形机器人全身共有23至43个关节电机，起步售价为9.9万元。我们预计公司25-27年实现归母净利润分别为1.50/2.31/3.06亿元，同比分别为+387.9%/+54.1%/+32.4%，对应EPS分别为1.04/1.60/2.12元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-08-30 芯碁微装：Q2净利率显著提升，下半年起先进封装有望放量 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●考虑Q2净利率显著增长，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.26/11.97/16.84亿元，同增116%/91%/41%，EPS分别为4.27/8.17/11.50元/股，当前股价对应PE分别为98/51/36倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 杰瑞股份：多因素扰动短期业绩，燃机+AIDC一体化打开成长空间 (东方财富证券 陆陈炀,杨云杰)

●公司坚持打造“油气+非油”双轮驱动，油气板块稳健增长，电力板块燃气轮机业务订单充裕，一体化业务拓展迅速。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润35.4、81.6、105.6亿元，对应2026年8月28日PE为38、16、13倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-30 芯碁微装：2026年中报点评：高阶PCB设备量价齐升，先进封装第二曲线加速放量 (东吴证券 陈海进,解承尧)

●AI算力需求推动高阶PCB及先进封装设备景气度持续提升，公司高端LDI设备量价齐升，WLP、PLP及IC载板设备加快批量导入，第二成长曲线逐步兑现。随着二期产能完整释放、交付瓶颈缓解及海外市场加速拓展，公司订单转化和业绩增长有望延续。我们上调公司2026-2028年营业收入预测为27.5/43.3/63.1亿元（前值23.9/35.9/44.9亿元）；上调公司2026-2028年归母净利润预测为6.7/11.9/18.2亿元（前值6.3/10.6/14.1亿元），对应P/E为91.3/51.5/33.8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 微导纳米：2026年中报点评：半导体设备收入占比过半，应用场景持续拓展 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到下游行业高景气，公司新产品放量，我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润为3.7/4.8/6.1亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为149/115/92X，维持“增持”评级。

●2026-08-29 中科飞测：2026年中报点评：短期盈利承压，明暗场已实现批量销售 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到产品放量仍需一定周期，我们下调公司2026年归母净利润为2.4（原值3.7），上调公司2027/2028年归母净利润为7.0（原值6.9）/10.8（原值10.4）亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为533/182/119X，维持“增持”评级。

●2026-08-29 赛诺医疗：2026年中报点评：冠脉业务基本盘稳固，国际化布局加速突破 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到公司规模效应逐步凸显，2026H1毛利率显著提升，我们将公司2026-2027年归母净利润由0.58/0.80亿元上调至0.87/1.18亿元，预计公司2028年归母净利润为1.77亿元；同时考虑到公司国际化布局加速突破，维持“买入”评级。

●2026-08-29 海伦哲：并表及安盾驱动业绩高增，双轮驱动下公司成长性明确 (中信建投 许琳,薛鹭,朱玥)

●公司传统专用车业务稳健增长提供安全垫，储能消防业务受益行业爆发和认证壁垒享受高增速，双轮驱动下公司成长性明确。预计公司26/27年归母净利润4.6/8.0亿元，对应PE31.0/17.7倍，维持买入评级。

●2026-08-29 永创智能：永创智能2026H1点评：主业经营提质增效，具身智能订单实现突破 (东方证券 杨震)

●公司26H1业绩快速增长，我们认为反映了公司经营管理能力提升。此外，我们看到公司的具身智能机器人实现突破，我们预计未来业务有望继续增长。考虑到公司的经营变化，我们上调盈利预测，预测公司2026-2028年归母净利润2.66/3.34/4.02亿元（前值2026-2027年分别为2.53/3.10亿元），参考可比公司估值，给予2027年的26倍PE，对应目标价为15.08元，维持买入评级。

●2026-08-29 明月镜片：打造差异化产品矩阵及医疗渠道拓展 (天风证券 孙海洋)

●基于公司规模效应下盈利能力改善，我们调整盈利预测，预计2026-28年收入为9.4/10.8/12.4亿元（维持），归母净利润为2.27/2.6/3.04亿（前值为2.22/2.58/3.03亿元），EPS分别为1.13/1.3/1.51亿元，对应PE为26/23/19X。

●2026-08-28 南微医学：Overseas strength offsets domestic pressure;eyes on upcoming national VBP (招银国际 Cathy WANG,Jill Wu)

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