绿通科技(301322)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-14 绿通科技：场地车双反出清再启新程，半导体量测+光模块设备双轮驱动 (中泰证券 王子杰,冯胜)

●公司是国内场地电动车领先企业，深耕高尔夫球车、观光车、巡逻车等短途电动载具二十余年，具备规模化制造与ODM出海能力。以整车电动驱动、底盘悬架与柔性制造为基础，公司构建覆盖场地多场景的产品矩阵，并延伸配件售后与清洁车、全地形车等新品类，在巩固非美市场的同时推进越南等海外供应渠道，逐步修复影响。2025年战略控股大摩半导体，切入晶圆前道量检测再制造设备及维保备件，客户覆盖国内头部晶圆厂，形成“场地电动车+半导体设备”双轮驱动。公司坚持产品多元化与外延并购并举，叠加超募资金与产业基金弹药，具备穿越周期、向硬科技延伸的长期发展空间。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.60亿元、1.61亿元、2.10亿元，对应PE分别为95、36、27倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-22 绿通科技：积极拓展非美区域，收购大摩半导体打造第二曲线 (东方财富证券 周磊,郑景毅,郭娜)

●考虑到公司积极拓展非美区域，并进展顺利；此外，2025年收购大摩半导体，打造第二成长曲线。我们预测，2025-2027年公司实现营业收入9.96/14.67/17.28亿元，同比增速分别为19.83%/47.29%/17.84%，对应归母净利润0.44/1.97/2.48亿元，对应EPS分别为0.31/1.39/1.75元，2026年3月18日股价对应PE为103/23/18倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-10-27 绿通科技：三季度业绩承压，静待北美需求回暖 (德邦证券 俞能飞)

●我们预计公司2023-2025年营收为12.03、14.44、17.57亿元，同比-18.2%/+20.0%/+21.7%；归母净利润分别为2.96、3.50、4.22亿元，同比-5.2%/+18.4%/+20.4%，对应当前估值分别为15、13、11倍，具备估值性价比，维持“买入”评级。

●2023-09-24 绿通科技：美国高尔夫球车ODM崛起之路 (国海证券 杨仁文)

●我们预计公司2023-2025年营收分别是12.20/15.04/18.00亿元，归母净利润分别是2.94/3.58/4.33亿元，对应摊薄EPS为2.80/3.41/4.12元，对应PE分别为16.89/13.86/11.46X。看好高尔夫球车市场的稳健增长，公司作为行业龙头，在研发、渠道、产能方面均具有领先优势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-25 绿通科技：2023年中报点评：上半年业绩承压，毛利率持续提升 (德邦证券 俞能飞)

●我们预计绿通科技2023-2025年营收为16.25/19.93/26.04亿元，同比+10.5%/+22.6%/+30.7%；归母净利润分别为3.28/4.03/5.35亿元，同比+5.2%/+22.8%/+32.8%，对应当前估值分别为17.2/14.0/10.6倍，具备估值性价比，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-09-15 中无人机：交付放量业绩高增，内需军贸双轮驱动 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.39/1.76/2.17亿元，同比增速分别约为57.36%/25.93%/23.43%，对应EPS分别为0.21/0.26/0.32元。对应2026/2027/2028年PE分别约为210/167/135倍。公司内需与军贸双轮驱动延续，维持“买入”评级。

●2026-09-14 光启技术：尖端装备超材料领军企业 (华泰证券 鲍学博,王兴,马强,朱雨时)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为8.85/12.02/15.64亿元，同比增速分别为28.85%/35.74%/30.16%。选取华秦科技、中航成飞、中航沈飞作为可比公司，可比公司当前市值对应2027年iFinD一致预期的PEG平均值为3.1x，其中，中航成飞和中航沈飞作为主机厂，有一定估值溢价。公司作为国内超材料龙头企业，有一定稀缺性，公司超材料产品收入及盈利能力除受装备需求量影响外，也受主机厂分配的市场份额以及公司与主机厂的产品定价影响，给予公司2027年2.2xPEG，对应PE估值70.95x、26-27年归母净利润CAGR为32.25%，对应目标价39.57元，给予“买入”评级。

●2026-09-13 春风动力：全地形车高端化持续兑现 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计公司2026-2028年营收270/331/389亿元（yoy+36.75%/+22.65%/+17.42%），归母净利23.76/30.45/37.72亿元（yoy+41.82%/+28.15%/+23.87%）。可比公司2026年iFinD一致预期PE均值约17.9倍，考虑到公司营收高增且高端化和品类扩张持续推进，给予公司30%估值溢价，即给予公司26年23.2倍PE，目标价359.50元。维持买入评级。

●2026-09-11 春风动力：2026年中报点评：业绩符合我们预期，四轮&两轮双曲线动能充沛 (东吴证券 黄细里)

●综合考虑公司全地形车业务的出口退税对公司业绩的正面影响和汇兑损失&行业竞争加剧对利润的负面影响，我们维持对公司2026年归母净利润为24.73亿元的预测，考虑到公司全地形车及极核品牌的亮眼表现，我们将公司2027年的归母净利润预测上调至30.97亿元（原为27.37亿元），并预测公司2028年归母净利润为39.93亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-11 中国动力：业绩符合预期，船用动力系统龙头在手订单饱满 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营业收入约652、743、858亿元，同比增长13%、14%、15%，CAGR=14%；归母净利润约29.0、41.3、55.3亿元，同比增长123%、42%、34%，CAGR=62%。对应PE约27、19、14X，PB约1.8、1.7、1.5X。维持“买入”评级。

●2026-09-10 松发股份：Rapid profitability improvement,with robust shipbuilding orders and ample capacity (中信建投 许光坦,籍星博)

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●2026-09-10 中航机载：机载主业多元并进，民机低空打开成长空间 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.53/13.41/14.00亿元，同比增速分别为8.07%/16.25%/4.39%，对应EPS分别为0.24/0.28/0.29元。对应2026/2027/2028年的PE分别为50/43/41倍。公司业绩修复延续，中长期成长空间逐步打开，给予“买入”评级。

●2026-09-10 时代电气：业绩符合预期，轨交装备、新兴产业驱动增长 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计2026-2028年归母净利润分别为42.27、48.23、54.69亿元，CAGR=14%，同比增长3%、14%、13%，对应14、13、11倍PE。公司凭借“器件+系统+整机”的完整产业布局，在轨道交通板块稳盘压舱，在新兴产业板块蓄势突破。维持公司“买入”评级。

●2026-09-09 爱玛科技：2026年中报点评：环比改善，利润修复可期 (中泰证券 吴嘉敏)

●因新国标导致短期承压，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润16/20/25亿元，对应当前12/9/8xPE；此前2026/2027/2028预测为19/25/27亿元。新国标导致短期承压，新增长点看高端、海外拓展，建议持续关注第二增长曲线的兑现度，维持公司“买入”评级。

●2026-09-09 春风动力：半年报点评：26H1延续高增趋势，四轮+两轮双线并进 (天风证券 朱晔,薛长安,孙潇雅)

●考虑汇率与预期略有差别，我们对盈利预测做出略微调整，预计26-28年实现归母净利润23.5、31.6、38.2亿元（前值：26年24.8、27年29.4亿元）。维持“买入”评级。