力诺药包(301188)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-23 力诺药包：经营拐点初现，研发布局玻璃基板打开成长空间 (中泰证券 孙颖,黄雪茹)

●公司依托在耐热高硼硅玻璃及药用中硼硅玻璃领域长期积累的工艺know-how，积极拓展玻璃基板、RTU等新兴业务。受药包材行业整体需求偏弱影响，我们略下调公司出货假设，预计26-28年归母净利润分别为1.3、1.7、2.1亿元（原26-27年预测为1.6、2.0亿元）；当前股价对应PE分别为140.0、110.7、88.8倍，对应PB为11.0、10.3、9.5倍，维持“买入”评级。

●2025-11-24 力诺药包：药用玻璃龙头企业，中硼硅模制瓶放量驱动业绩增长 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年归母净利润1.02亿元、1.61亿元、1.90亿元，分别同比+54.1%、+58.6%和+17.9%，对应2025年11月21日收盘价PE分别为38.9X、24.6X、20.8X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-08-29 力诺药包：耐热玻璃盈利扩张，关注中硼硅模制瓶放量 (开源证券 张绪成,吕明)

●2025年中报显示，上半年营业收入为4.99亿元，同比减少11.1%，归母净利润为4096.7万元，同比下降20.1%。尽管业绩有所下滑，但分析师仍维持“买入”评级，基于其中硼硅模制瓶产能逐步释放的预期和未来盈利能力的改善。

●2025-05-12 力诺药包：产能陆续投产，期待模制瓶放量加速 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●由于中硼硅产品放量阶段性受阻，我们略下调公司产品发货假设，调整后预计公司2025-2027年实现营收13.6、15.5、17.3亿(原2025-2026年值14.3、17.0亿)，预计实现归母净利1.2、1.6、2.0亿(原2025-2026年值1.9、2.4亿)，对应当前股价PE为35、26、21倍，作为管制瓶龙头，公司切入中硼硅模制瓶赛道后有望继续保持较强竞争力，实现横向突破，维持“买入”评级。

●2025-04-30 力诺药包：Q1业绩高增，中硼硅产品放量可期 (开源证券 张绪成,吕明)

●考虑公司中硼硅模制瓶放量可期，我们适当上调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.43/2.10/2.69亿元(2025-2026前值为1.28/1.61亿元)，同比+115.9%/+47.3%/+27.9%；对应EPS分别为0.61/0.90/1.16元；对应当前股价PE为29.0/19.7/15.4倍。随着公司中硼硅模制瓶项目逐步建设及产能逐步释放，公司药用玻璃有望加速放量，业绩增量可期。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-24 中国巨石：2026年半年报点评：电子布景气加速上涨 (东吴证券 黄诗涛)

●AI算力驱动电子布景气加速上行，公司量价齐升、盈利弹性充分释放，产能扩张与高端化布局打开成长空间。基于中报业绩及Q3电子布价格走势，我们大幅上调公司2026-2028年归母净利润预测至82.3/143.6/168.3亿元（前值为51.4/59.8/66.3亿元），对应市盈率分别为20/12/10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 北新建材：石膏板主业经营承压，“两翼”业务逆势增长 (国投证券 董文静,陈依凡)

●考虑到石膏板下游需求仍承压，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为248.25亿元、258.70亿元和269.87亿元，分别同比增长-1.80%、4.21%和4.32%，实现归母净利润27.89亿元、30.67亿元和33.63亿元，分别同比增长-4.02%、9.93%和9.65%，动态PE分别为10.4倍、9.5倍和8.7倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价21.19元，对应2026年13倍PE。

●2026-08-24 宏和科技：半年报点评：电子布景气延续，高端产品占比提升盈利弹性释放 (天风证券 鲍荣富,于那)

●电子布景气高企，公司盈利能力持续提升，我们看好公司高端电子布业绩弹性，预计公司2026-2028年归母净利润7.9/11.5/15.5亿元，当前价格对应PE为161/111/82倍，维持公司“增持”评级。

●2026-08-24 中国巨石：2026年半年报点评：26H1业绩符合预期，电子布持续突破 (国联民生证券 武慧东,张润)

●成长动能有望持续释放，维持“推荐”评级。我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，产品高端化工作持续推进有望释放公司成长动能（电子布薄布等全面突围、特种布研发及客户验证工作持续推进）。维持业绩预测，我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+33%/18%/9%至251/297/325亿元；归母净利分别yoy+117%/33%/10%至71/95/104亿元。对应公司2026-2028年PE分别为24x/18x/16x（08/21收盘价），维持“推荐”评级。

●2026-08-24 北新建材：中报业绩承压，下半年石膏板有望企稳 (中邮证券 赵洋)

●公司业绩虽短期承压，我们判断下半年主业石膏板基本面将逐步企稳，中长期凭借一体两翼以及全球化布局，我们仍看好公司中长期的较好成长性。我们预计公司26-27年收入分别为253亿、268亿，同比+0.2%、+5.9%，预计26-27年归母净利润分别为26.5亿、30.9亿，同比-8.8%、+16.5%；对应26-27年PE分别为10.9X、9.4X，估值具备吸引力。

●2026-08-24 马可波罗：深耕建陶三十余载，龙头优势持续巩固 (东莞证券 魏红梅)

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●2026-08-24 东方雨虹：防水份额逆势提升，提价落实毛利率改善 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为309.7亿、347.6亿元，同比+12.29%、+12.25%，预计26-27年归母净利润分别为17.2亿、25.1亿，同比+1422%、45.7%，对应26-27年PE分别为15.8X、10.8X。

●2026-08-24 中国巨石：Q2盈利弹性释放，电子布高景气持续 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为254亿、309亿，同比+34.6%、+21.4%，预计26-27年归母净利润分别为70.0亿、102.8亿，同比+112.9%、+47.0%；对应26-27年PE分别为24.1X、16.4X，给予“增持”评级。

●2026-08-23 尚太科技：26半年报点评：Q2外协高位下盈利承压，自供率提升是盈利核心驱动力 (中信建投 朱玥,许琳)

●预计26/27年出货45+/65+万吨，Q4产能落地后单吨盈利预计出现显著回升，26/27年预计归母业绩11.2/18.6亿元，对应当前股价PE为21/12x。

●2026-08-23 宁夏建材：拟收购中建材石墨，石墨新材料有望贡献新增量 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●财务数据和估值：2024年营业收入8，653.46百万元，增长率-16.87%，归属母公司净利润241.42百万元，EPS0.50元／股，市盈率24.36；2025年营业收入5，173.32百万元，增长率-40.22%，归属母公司净利润182.11百万元，EPS0.38元／股，市盈率32.30；2026E营业收入5，564.19百万元，增长率7.56%，归属母公司净利润284.54百万元，EPS0.60元／股，市盈率20.67；2027E营业收入5，928.34百万元，增长率6.54%，归属母公司净利润369.81百万元，EPS0.77元／股，市盈率15.90；2028E营业收入6，272.05百万元，增长率5.80%，归属母公司净利润395.53百万元，EPS0.83元／股，市盈率14.87。维持“买入”评级。