百普赛斯(301080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 百普赛斯：收入符合预期，AI制药有望推动市场扩容 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●百普赛斯是国内重组蛋白试剂行业龙头企业之一，全球化布局与CM C业务放量驱动成长动能充沛。我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为10.76亿元、14.15亿元、18.92亿元，归母净利润分别为2.17亿元、2.90亿元、3.87亿元，对应PE65、49、37倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 百普赛斯：中报点评：剔除股份支付费用后净利润快速增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们维持盈利预测，预测26-28年归母净利润分别为2.3/3.2/3.8亿元，同比+37.6%/+39.2%/+20.6%，对应EPS1.36/1.89/2.28元。公司海外业务占比较多，短期汇兑波动对利润影响较大，而PE一致预期未剔除汇兑损失，采用收入预期和PS估值更能反映市场价值，因此我们切换至PS估值。考虑到公司持续加强海外业务建设，国内外收入均快速增长，我们给予26年14.0x的PS估值（可比公司26年Wind一致预期PS均值9.5x），目标价89.74元（前值64.05元，对应26年47xPEvs可比公司一致预期PE均值32x）。

●2026-09-01 百普赛斯：2026半年报业绩点评：业绩高速增长，AIDD需求打开长期空间 (银河证券 程培,谭依凡)

●公司作为国产重组蛋白原料和生物试剂龙头，国内外双轮驱动，受益于行业需求的明显复苏，核心业务维持较高增速，AIDD需求打卡长期成长空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.24/3.24/4.35亿元，同比增长35.4%、44.7%、34.2%，当前股价对应2026-2028年PE为57/40/29倍，维持“推荐”评级。

●2026-05-15 百普赛斯：25年报&26一季报点评：业绩高增，成长动能充沛 (东方证券 伍云飞,张坤,胡俊涛)

●根据公司25年报&26年一季报，我们上调管理费用率预测并下调毛利率和收入预测，预测公司26-28年归母净利润分别为2.27、3.07、4.10亿元（原26-27年预测为2.71、3.57亿元），参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2026年50倍PE估值，对应目标价68.00元，维持“买入”评级。

●2026-05-14 百普赛斯：收入端延续快速增长趋势，境内业务为公司贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为全球领先的深耕于工业端客户的重组蛋白供应商，展望未来持续受益于国内外客户的持续拓展，业绩将持续呈现向上增长趋势。考虑到国内业务受投融资因素扰动，调整前期盈利预测，即26-28年收入从10.98/13.92/NA亿元调整为10.70/13.57/17.23亿元，EPS从1.53/2.00/NA元调整为1.37/1.80/2.41元，对应2026年05月14日的收盘价44.67元/股，PE分别为33/25/19倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-09-03 泰格医药：新签订单快速增长，MNC合作有望持续加深 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预测2026-2028年公司营收分别为76.0亿元、89.3亿元和106.5亿元，分别同比增长11.2%、17.5%和19.3%；扣非净利润分别为6.5亿元、9.6亿元和12.9亿元，分别同比增长84.5%、45.9%和34.6%，对应2026-28年A股PE分别为63X、43X和32X。公司作为国内临床CRO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-09-03 泰格医药：收入扣非加速恢复，订单进入快速增长通道 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为77.12/89.83/106.47亿元，同比增长12.87/16.48/18.52%；归母净利润为3.43/12.91/16.87亿元，同比增长-61.35/276.09/30.72%，对应PE为128.98/34.29/26.24倍。公司是中国临床研究外包行业的领先企业，业绩复苏趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-09-02 华测检测：中报业绩稳健增长，战略并购及国际化布局成效显现 (中信建投 许光坦,籍星博)

●华测检测是国内综检龙头，深化“123战略”，内生外延协同增长，国际化布局持续深入。预计2026-2028年公司实现营业收入76.20、85.42、94.49亿元，同比分别增长15.1%、12.1%、10.6%，归母净利润分别为11.81、13.45、15.16亿元，同比分别增长16.2%、13.9%、12.7%，对应PE分别为21.6、19.0、16.8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 昭衍新药：2026年半年报点评：新签订单高增长，主业减亏 (国信证券 彭思宇,陈曦炳)

●行业需求回暖、实验猴价格上行，叠加公司在手订单提升，维持“优于大市”评级。2025年以来，实验猴价格持续上涨，生物资产公允价值变动超预期，上调2026-2028年的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润11.17/7.15/8.79亿元（原2026/2027/2028年4.45/4.83/7.16亿元），同比增速275.12%/-35.99%/22.89%，当前股价对应PE=31.2/48.7/39.6。

●2026-09-02 奥浦迈：培养基业务稳健高增，CRDMO布局持续完善 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●奥浦迈是国内细胞培养基领域领先企业之一，培养基业务保持较快增长，客户管线持续向临床后期及商业化阶段推进；澎立生物并表后，公司进一步完善“细胞培养产品+CRDMO”业务布局。随着双方业务协同逐步推进，以及D3工厂商业化项目导入和产能利用率改善，盈利能力有望逐步提升。我们预计公司2026--2028年营业收入分别为9.02亿元、11.31亿元和14.38亿元，归母净利润分别为1.87亿元、2.29亿元和2.95亿元，对应PE分别为43倍、35倍和27倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 华设集团：2026年半年报点评：业务持续优化，公司经营稳健 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为41.82/43.22/44.51亿元，归母净利2.91/3.13/3.21亿元，对应EPS分别为0.35/0.38/0.39元/股，对应PE分别15/14/14倍，维持“增持”评级。

●2026-09-01 药康生物：功能药效+海外拓展持续高增，盈利能力显著提升 (中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●预计公司26/27/28年收入分别为9.94/12.3/14.68亿元，前值：9.23/10.74/-亿元；归母净利润为2.36/3.15/3.79亿元，前值：1.71/2.02/-亿元，对应PE为56/42/35倍。公司为动物模型国内领先者，凭借基因编辑模型的高壁垒持续拓展海外市场和重新业务，维持“买入”评级。

●2026-09-01 百奥赛图：核心业务维持高增速，AI平台赋能抗体业务提速增效 (中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为21.2/30.0/40.9亿元，同比增长54.1%/41.4%/36.4%，前值：18.5/24.7/32.8亿元；归母净利润分别为3.9/6.9/11.1亿元，同比增长126.3%/76.7%/59.7%，前值：3.4/5.5/8.6亿元，对应PE分别为133/75/47倍。公司是人源化动物模型龙头，“千鼠万抗”商业模式具备极强先发优势，授权业务已进入收获期，维持“买入”评级。

●2026-09-01 百奥赛图：2026半年报点评：“千鼠万抗”筑底座，全球化授权版图持续扩张 (国海证券 曹泽运,孔维崎)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为19.27/25.35/34.36亿元，归母净利润分别为5.45/7.32/10.11亿元，对应2027-2028年PE分别为71.46/51.75倍。公司模式动物业务和临床前服务业务维持高速增长，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-09-01 皓元医药：前端营收强劲增长，后端订单大幅提速 (湘财证券 蒋栋)

●皓元医药前后端业务齐发力，业务领域不断拓宽，维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为35.31/43.43/53.79亿元，归母净利分别为3.25/4.60/6.11亿元，对应EPS分别为1.52/2.16/2.87元，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。