孩子王(301078)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-09 孩子王：2026年中报点评：丝域与加盟贡献增量，业绩稳步增长 (东方证券 陈笑,刘彦菁,郑紫舟)

●我们预测公司2026-28年归母净利4.6/5.7/6.7亿元（原预测为4.61/5.71/6.78亿元，因略调整财务费用导致最终结果小幅变化），同比+55%/23%/19%。参考可比公司，给予26年29倍PE，目标价10.44元，维持“买入”评级。

●2026-09-02 孩子王：26H1利润稳步增长，三扩战略助持续增长 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●未来持续扩品类、扩赛道、扩业态，我们看好公司长期内生外延式增长。预计公司2026~2028年营业收入119/129/140亿元，归母净利润4.00/5.14/6.01亿元，对应23.6/18.3/15.7X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 孩子王：2026年半年报点评：加盟业务拓展下沉市场，丝域协同优化经营效率 (国联民生证券 解慧新)

●公司是母婴渠道龙头，积极推进“三扩”战略夯实业务结构，我们预计2026-2028年公司营收分别为109.54/118.88/130.23亿元，分别同增6.6%/8.5%/9.6%，归母净利润分别为4.02/5.07/5.90亿元，分别同增34.9%/26.3%/16.3%，当前股价对应PE分别为23/18/16X，维持“推荐”评级。

●2026-08-30 孩子王：丝域贡献增量业绩，加盟战略稳步推进 (华西证券 刘文正,许光辉)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入113.0、123.2、133.0亿元，分别同比增长10%、9%、8%，实现归母净利润4.3、5.3、6.2亿元，分别同比+45%、23%、16%。2026-2028年对应的EPS分别为0.34、0.42、0.49元。按照2026年8月28日收盘价7.40元计算，2026-2028年对应的PE分别为22、18、15倍，维持“增持”评级。

●2026-08-28 孩子王：2026中报点评：多元驱动业绩提速，数智升级助力可持续成长 (信达证券 陆亚宁)

●公司作为国内母婴零售龙头，加盟业务高速下沉、丝域生物内外扩张、服务生态持续完善，共同构筑公司清晰的成长曲线。我们预计26~28年公司归母净利润分别为4.03/5.11/6.18亿元，当前股价对应PE估值为22.6x/17.8x/14.7x。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-10-28 华凯易佰：收入企稳、盈利提速，精品品牌化持续兑现 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为3.61/4.52/5.45亿元，对应EPS为0.92/1.16/1.39元，当前股价对应PE约16.8/13.4/11.1倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 爱婴室：单三季度利润同比翻倍，加盟扩张与毛利改善共振 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑终端消费环境偏弱，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为0.91/1.08/1.25亿元（原值1.23/1.50/1.82亿元），对应EPS为0.66/0.78/0.90元，当前股价对应PE为20.2/17.0/14.8倍。我们长期看好公司依托加盟模式全国化扩张潜力，当前估值合理，维持“买入”评级。

●2026-10-28 赛维时代：收入增长逐季提速，非服出清加速盈利改善 (开源证券 黄泽鹏,吕明)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为4.29/5.63/6.98亿元，对应EPS为1.06/1.39/1.72元，当前股价对应PE为22.1/16.8/13.6倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 万辰集团：季报点评：Q3加速拓店带来业绩高增及利润率小幅波动 (华泰证券 樊俊豪,石狄,曾珺,季珂)

●考虑公司拓店速度超预期，我们上调2026-28年收入预测6%/6%/5%至783/991/1085亿元。考虑到新店拓展及品牌建设相关费用投放增加，略下调2026-28年归母净利润预测3%/2%/2%至25.1/32.7/38.0亿元。参考可比公司26年一致预期均值10xPE（前值15xPE），考虑公司供应链优势稳固，运营升级步伐领先，利润率提升前景广阔，给予26年17xPE，对应目标价215元（前值目标价302元，对应26年23xPE）。维持“买入”评级。

●2026-10-28 菜百股份：三季度收入增长稳健，金价波动影响利润表现 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为贵金属投资品+黄金饰品双业务驱动的头部企业，短期业绩受到金价波动影响，但中长期在金价有望上涨情况下仍受益。此外，公司黄金饰品业务持续通过产品创新、IP联名开发等方式带动需求增长，这也进一步对毛利率产生利好。以及渠道端，公司稳步推进异地扩张和线上拓展也将推动收入的持续增长。出于对短期金价的谨慎考虑，我们下调公司2026-2028年归母净利润至8.86/10.51/11.90亿元（前值分别为10.67/12.40/13.98亿元），对应PE分别为11.4/9.6/8.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 老百姓：2026年三季报点评：Q3业绩延续高增，经营质量持续提升 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑公司经营质量持续提升，我们将公司2026-2028年归母净利润由6.12/7.05/8.07亿元上调至7.14/8.08/9.02亿元，2026年有望重回增长快车道，维持“买入”评级。

●2026-10-28 老百姓：经营质量持续改善，26Q3收入及利润增速进一步提升 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥)

●公司为国内连锁药房行业龙头之一，在门店扩张和盈利能力上具备持续竞争力，未来有望依托稳健主业与并购整合实现业绩稳定增长。维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入235.74/248.21/259.45亿元，同比+6.0%/+5.3%/+4.5%；归母净利润5.93/6.96/8.04亿元，同比增速+55.4%/+17.3%/+15.5%，当前股价对应PE=19.0/16.2/14.0倍。维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 赛维时代：三季度收入稳健增长24%，归母净利润增长近90% (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司整体服饰业务受益于底层能力的高度复用，未来有望继续保持品牌矩阵扩张及业务规模化增长。非服业务持续推进非核心品类的减亏、增效与结构优化，有望逐步见效。考虑短期品牌建设投入带来的销售费用可能比预期高，我们略下调公司2026-2028年归母净利润预测至4.14/5.52/6.87亿元（前值分别为4.54/5.78/6.91亿元），对应PE分别为23.2/17.4/14倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 赛维时代：季报点评：品类聚焦及经营提效逐步进入成效释放期 (华泰证券 樊俊豪,石狄,张霜凝)

●考虑到年内汇率波动及油价波动影响，我们下调26年归母净利润预测16%至4.0亿元，基本维持2027-28年归母净利润预测6.5/8.0亿元不变。参考可比公司27E一致预期PE15x（前值26EPE20x），考虑公司全链路一体化运营壁垒，以及非服装业务去库存结束后风险进一步缓解，给予公司18x27EPE，对应目标价28.8元（前值27元，对应26年23xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-27 赛维时代：季报点评：Q3扣非净利增137%，盈利修复延续 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●服饰业务持续增长，多品牌布局与供应链能力支撑长期成长，考虑公司收入保持较快增长、规模效应带动费用效率改善，盈利修复趋势延续，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润各4.43亿/6.84亿/8.04亿元，同比+56.7%/+54.4%/+17.5%，维持“买入”评级。