能辉科技(301046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-25 能辉科技：光伏反内卷，携手蚂蚁数科转型“AI+机器人” (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.84/1.12/1.31亿元，对应PE为48.66X/36.34X/31.09X，首次覆盖，予以“增持”评级。公司积极探索国内储能市场，特别是结合储能、综合能源及零碳园区的开发，国内相关储能电站正在洽谈中，有望充分受益。此外，反内卷对于光伏行业具备积极影响，通过供给、政策、需求端等多方面的发力，光伏板块有望整体上将迎来困境反转，公司有望持续受益。

●2025-08-27 能辉科技：中报点评：收入延续快速增长，回款明显改善 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●考虑公司项目结转加快但毛利率下滑，我们上调公司收入但下调利润率假设，预测公司25-27年归母净利为0.8/1.1/1.3亿元(前值0.7/0.9/1.1亿元)，对应25-27年CAGR+35.5%，可比公司25年Wind一致预期均值1.0x PEG(前值25年1.1x PEG)，我们看好重卡换电等新业务有望为公司打开成长空间，股权激励有望助力中长期发展，给予公司25年1.5x PEG，小幅上调溢价主要考虑公司主业光伏电站系统集成业务延续相对较快增长，目标价26.78元(前值21.60元，基于25年1.5x PEG)，维持“增持”。

●2025-04-24 能辉科技：年报点评：收入延续高增，关注重卡换电新技术 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●由于行业竞争加剧，公司光伏EPC毛利率下降，华泰研究下调了对公司的盈利预测。预计2025-2027年归母净利分别为0.7亿、0.9亿和1.1亿元，对应复合年均增长率(CAGR)为30%。基于对公司新业务前景的看好，给予2025年1.5x PEG的目标估值，目标价调整为21.60元，维持“增持”评级。

●2024-04-25 能辉科技：年报点评：收入大幅增长，新业务持续推进 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们预计公司24-26年归母净利为0.9/1.1/1.4亿元(24-25年CAGR+41%)，可比公司24年Wind一致预期均值0.5xPEG，我们看好公司业绩释放弹性，且新业务快速推进有望为打开更大的成长空间，给予公司24年1.0xPEG，目标价24.44元，维持“增持”评级。

●2023-10-28 能辉科技：季报点评：新签订单有所增加，盈利修复预期将至 (天风证券 鲍荣富,王涛,朱晓辰)

●我们认为集中式光伏或迎来大幅增长，公司电站系统集成业务或核心受益，电站运营、储能微电网及电动重卡换电业务持续推进。预计公司23-25年归母净利润1.6/2.0/2.4亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-08-27 阿拉丁：AIDD需求方兴未艾，国际业务蓄势待发 (开源证券 余汝意)

●考虑到平台并表渠道协同效应显现、下游半导体等行业景气度高、AIDD需求旺盛，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为1.79/2.64/3.68亿元（原预计为1.60/2.00亿元），EPS为0.49/0.73/1.02元，当前股价对应P/E分别为41.0/27.8/19.9倍，鉴于公司外延并购卓有成效，产品矩阵不断丰富，国际业务蓄势待发，维持“买入”评级。

●2026-08-26 康龙化成：二季度业绩增长提速，CDMO商业化能力持续验证 (国瑞证券 胡晨曦,魏钰琪)

●考虑公司上调2026年收入增长目标，实验室服务及CDMO服务的订单表现较好、临床研究服务逐步修复，同时结合费用端变化等，我们调整公司2026-2028年的归母净利润分别为20.13/25.84/32.17亿元（前值：20.15/25.00/30.33亿元），EPS分别为1.10/1.41/1.75元/股（前值：1.10/1.36/1.65元/股），当前股价对应PE为40/31/25倍。公司一体化CXO平台能力持续深化，实验室服务基本盘稳固，小分子CDMO项目结构向后期及商业化阶段推进，商业化生产及国际监管验证等里程碑逐步落地，有望支撑公司收入结构优化与盈利能力改善，我们维持其“买入”评级。

●2026-08-26 中国汽研：2026半年报点评：业绩符合我们预期，智能检测业务持续放量 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们基本维持公司2026-2028年的营收预测为55.9/68.5/82.0亿元，同比增速+12%/+23%/+20%；基本维持2026-2028年归母净利润为11.3/14.4/17.8亿元，同比增速+7%/+27%/+24%，对应PE分别为12/10/8倍，我们认为公司即将进入资本开支释放的兑现期，看好公司后续业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-08-26 利柏特：中报点评：核电模块化有望加速落地，员工持股彰显信心 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司专注于工业模块的设计和制造，拥有“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.1/3.0/4.2亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.5、2.9亿元，考虑到下游投资节奏变动，略有所调整），对应PE为35.2/24.5/17.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 中粮科工：主业经营稳中有进 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,孔舒,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润为2.44/2.52/2.57亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为19x，考虑到在外部风险加剧、国内耕地约束趋紧背景下，粮食安全日益重要，公司在该领域具备稀缺性，相对可比公司，长期发展稳健度较高，给予公司26年22倍PE估值，目标价为10.30元（前值11.52元，对应26倍可比均值24年PE）。

●2026-08-26 中国汽研：2026Q2增长提速 强检需求持续扩容 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●汽车检测行业优质稀缺标的，具有资产和资质双重壁垒，汽车新车推出速度加快及产品升级有望驱动公司业绩成长。预计公司2026-2028年收入为55.42/64.53/74.87亿元，归母净利润为11.63/14.57/17.50亿元，对应EPS为1.16/1.45/1.75元，对应2026年8月26日14.40元/股收盘价，PE分别为12/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 中汽股份：2026Q2业绩加速兑现，筑牢全场景测试壁垒 (中邮证券 付秉正)

●公司中长期业绩受益于汽车智能化变革及资产整合带来的增量，预计2026-2028年营收为6.77/7.90/9.17亿元，归母净利润2.57/2.94/3.33亿元，EPS为0.19/0.22/0.25元/股。当前股价对应PE为27.5/24.1/21.3倍。维持“买入”评级。

●2026-08-25 康龙化成：实验室服务稳健增长，CDMO进入加速兑现期 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为166.5亿元、200.3亿元和245.6亿元，对应表观增速分别为18.1%、20.3%和22.6%；考虑到人民币兑美元持续升值趋势的汇兑压力及CMC业务持续向好对利润的正面影响，我们预计经调整Non-IFRS归母净利润为21.6亿元、27.5亿元和36.6亿元，同比增长19.1%、27.2%和33.0%，对应A股PE为37.6X、29.5X和22.2X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 华大基因：中报点评：1H26提质增效驱动净利率提升 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据1H26业绩情况，我们下调生育健康、肿瘤与慢病防控业务的收入增速预期，上调海外拓展较好、需求持续增长的多组学大数据、精准医学业务收入增速预期，预测26-28年收入为39.6/42.9/46.7亿元（相比前值上调2.0%/3.8%/4.3%），净利润为1.1/1.4/1.8亿元。考虑到公司净利率持续转好但部分业务承压，我们给予26年5.4xPS（可比公司26年Wind一致预期PS均值5.4x），目标价51.14元（前值48.30元，对应26年5.2xPSvs可比公司一致预期PS均值4.4x）。

●2026-08-25 利柏特：中报点评：南通基地一期有望逐步贡献产值 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测2.03/3.99/8.27亿元（三年复合增速为55.82%），对应EPS为0.40/0.78/1.62元（转债转股导致股本增加，EPS较上期有所摊薄）。考虑到公司南通基地一期逐步转固，预计27年产值释放更为充分，故基于2027年EPS测算目标价，可比公司27年Wind一致预期PE均值为16x，考虑到公司核电模块卡位特殊，且竞争格局更好，我们判断南通基地达产后公司仍有持续扩产动力，给予27年28xPE，对应目标价为21.84元（前值22.4元，对应28倍27年PE）。