可靠股份(301009)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-18 可靠股份：半年报点评：拓展产品品类，形成丰富的产品线梯队 (天风证券 孙海洋)

●基于25H1公司业绩表现，考虑公司持续扩充产品矩阵、优化产品结构，盈利能力稳步提升，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为0.36/0.43/0.5亿元(前值0.34/0.37/0.42亿元)。

●2025-09-11 可靠股份：营收企稳回升，利润改善明显 (华鑫证券 孙山山)

●公司深耕成人失禁领域，具备显著先发优势，针对用户痛点在抗菌、消臭、吸收性能等方面不断推进产品优化升级，构筑差异化竞争优势，深化品牌效应。得益于行业景气与产品结构优化，上半年业绩实现稳健增长。根据2025年半年报，我们预测2025-2027年EPS分别为0.15/0.16/0.17元，当前股价对应PE分别为94/86/80倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-05-01 可靠股份：年报点评报告：自有品牌+ODM双轮驱动 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年及公司一季度业绩表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27年收入11.4亿/12.2亿/13.5亿(25-26年前值为11.6亿/13亿)，归母净利润为0.34/0.37/0.42亿(25-26年前值为0.39/0.46亿元)，EPS分别为0.12/0.14/0.15元/股。

●2025-01-22 可靠股份：24Q4预计同比扭亏，成人失禁用品渗透率逐年提高 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入10.7亿/11.6亿/13亿，归母净利润为0.32/0.39/0.46亿(前值为0.28/0.37/0.44亿元)，EPS分别为0.12/0.14/0.17元/股，对应PE91/75/63x。

●2024-11-14 可靠股份：季报点评：自主品牌加大投入，产品持续迭代 (天风证券 孙海洋)

●基于公司24年三季度业绩，考虑当前需求增速仍较低，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.28/0.37/0.44亿元(前值为0.29/0.37/0.46亿元)。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-10-15 新巨丰：半年报点评：客户服务及生产工艺完善 (天风证券 孙海洋)

●公司在辊式无菌包装行业深耕十余年，拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场份额逐年提升。随着与控股子公司纷美包装业务协同的推进，双方客户资源将得以进一步互补，公司在中国无菌包装市场销售量占比将达到20%以上，国内市场占有率仅次于利乐公司，竞争优势显著提升，同时有助于扩大中国无菌包装品牌在国际市场的影响力。基于26H1业绩情况，考虑阶段性并购整合影响，我们调整盈利预测，预计26-28归母净利润分别0.5/1.2/1.8亿元（26-27年前值2.1/2.6亿元）。

●2026-10-14 永吉股份：AI漫剧产能落地，有望打开成长新空间 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司新增投资动漫科技，AI漫剧多重利好共振，有望打开业绩增长新空间。在管制药品业务中持续提升产能，规模效应有望进一步释放。精品纸包装业务在完成战略性出清、聚焦优质客户后，公司积极与江苏中烟等新客户共同开发新产品，同时酒盒新产能完工投产突破产能瓶颈，业务经营有望逐步企稳回升。我们预计永吉股份2026-2028年营业收入为10.72、11.28、12.16亿元，同比增长21.68%、5.21%、7.79%；归母净利润为1.12、1.59、1.41亿元，同比增长11.59%、42.53%、-11.11%，对应PE为32.8X、23.0X、25.9X，给予26年39xPE，对应目标价10.53元。

●2026-10-09 依依股份：积极优化股东结构 (天风证券 孙海洋)

●基于26H1业绩情况，考虑原材料及汇率等波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为1.5/1.8/2.1亿元（前值2.1/2.5/2.9亿元）。

●2026-10-09 裕同科技：拟追加收购华研科技34%股权，第二增长曲线持续赋能 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司是多元化业务布局的纸包装龙头，通过深挖客户份额、延伸服务链条，一站式解决方案能力和客户粘性不断增强，若追加收购华研科技事项顺利完成，竞争优势有望持续凸显，维持公司“买入”评级。基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事件影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为190.34/210.52/233.64亿元，归母净利润分别为17.52/20.01/22.34亿元，对应PE估值为19/17/15x。

●2026-10-08 山鹰国际：半年报点评：6月单月实现扭亏为盈 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26H1业绩表现，考虑成本及行业竞争等因素，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为-7.7/0.2/3.4亿元（26-27年前值1.4/6.6亿元）。

●2026-10-08 翔港科技：深耕包装印刷行业，包装容器业务稳步释放 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为12.57、14.93、17.91亿元，EPS分别为0.34、0.43、0.52元，当前股价对应PE分别为37、29、24倍。公司深耕包装印刷行业，烟草包装市场需求释放将助力公司提升相关市场份额，同时化妆品业务进展顺利，有望成为新增量。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-05 裕同科技：裕同科技：“N”业务加速 (天风国际)

●尽管短期受汇率波动影响，但中长期随着“N”业务逐渐放量及战略协同深化，公司有望实现多元化增长。研报维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为17.2亿、20.8亿及25.0亿元。

●2026-09-26 众鑫股份：产能出海叠加成本优势，成长进入快车道 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为成本优势绝对领先的全球纸浆模塑龙头，伴随稀缺且盈利优异的泰国产能持续扩张、国内产能开机率修复及产能向广西等低成本区域迁移，盈利弹性可期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入21.8亿元、28.4亿元、36.0亿元，同比+45%、+30%、+27%；归母净利润5.0亿元、7.0亿元、9.0亿元，同比+88%、+40%、+28%，当前市值对应2026-2028年PE分别为13X、9X、7X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-24 太阳纸业：太阳纸业：箱板纸驱动Q2业绩环比向上 (天风国际)

●立足当前周期磨底与结构性修复并存的行业环境,公司围绕战略创新、运营提效、品牌建设、组织变革、项目推进及风险防控六大维度,系统部署重点工作,不断巩固上半年盈利修复成果。根据26h1业绩情况,考虑公司箱板纸景气向好,我们调整盈利预测,预计公司26-28年归母净利润分别为38/42/46亿元(前值36/41/45亿元)。

●2026-09-21 恒丰纸业：半年报点评：期待HNB及烟标增量释放 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，我们预计26-28年公司归母净利润分别为2.2/2.6/2.9亿元（前值2.3/2.7/3.0亿元），维持“买入”评级。