嘉亨家化(300955)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-14 嘉亨家化：关注股权转让与要约收购进展 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑到化妆品上游竞争激烈、公司湖州嘉亨产能持续爬坡中，我们预测公司25/26年归母净利润至-38.0/13.6百万元，引入27年归母净利润预测117.2百万元。对应EPS为-0.38/0.13/1.16元。公司新客户拓展仍需时间，业绩尚在持续修复中，参考可比公司27年iFinD一致预期27倍27年PE，考虑公司控股股东变更，引入杭州拼便宜有望赋能现有业务，且美妆下游需求已有回暖趋势，随公司加快达产节奏，盈利有望持续释放，作为一站式美妆上游服务龙头支撑溢价率，给予公司27年34倍PE，目标价为39.54元。

●2024-12-23 嘉亨家化：增长仍承压，静待订单回暖 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●原预计公司24-25年净利润1.75/2.00亿元，考虑公司下游客户整体需求不振，子公司湖州工厂市场开拓尚需时间、规模效应尚未发挥，调低24-25年预测并引入26年预测，预计24-26年净利润0.11/0.66/1.26亿元，可比公司Wind一致盈利预测26PE13倍，考虑可比公司的周期属性，以及若公司后续订单回暖/规模效应存在释放可能带动公司利润率改善，给予26年15倍PE，目标价18.75元(前值31.92元)，维持增持评级。

●2023-11-10 嘉亨家化：Q3业绩增长承压，期待湖州工厂产能释放 (兴业证券 代凯燕,金秋)

●公司是国内少数的“日化代工+包装”一站式制造商，与强生、贝泰妮、上海家化、百雀羚、郁美净等品牌在塑料包装及日化产品领域长期深度合作，优质客户集中度高，我们看好嘉亨家化在跨境电商领域的竞争力，预计2023-2025年公司营业收入为10.56/14.20/19.11亿元，归母净利润为0.58/1.13/1.43亿元，对应EPS为0.58/1.13/1.42元，对应2023年11月09日收盘价的PE为38.9/20.0/15.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-26 嘉亨家化：业绩持续承压，结构优化产能释放期待拐点 (财通证券 刘洋,李跃博)

●我们预计公司2023-2025年实现营收10.74/14.11/20.30亿元，归母净利润0.66/1.09/1.58亿元，对应PE分别为33/20/14倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-25 嘉亨家化：2023年三季报点评：营收利润同比承压，稳步推进产能释放 (国元证券 李典)

●公司是国内日化内料及包材一体化OEM优质服务商，持续拓产能拓客户。我们预计2023-2025年公司实现营收10.85/14.84/18.48亿元，实现归母净利润0.58/1.15/1.60亿元，EPS分别为0.58/1.14/1.59元，对应PE38/19/14倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-24 登康口腔：产品结构升级驱动盈利改善，扣非利润延续较快增长 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司成人牙膏基本盘保持稳健增长，成人牙刷产品结构优化成效明显，电动牙刷等新兴品类加快放量，产品矩阵进一步完善。医研系列等中高端产品持续放量，并逐步由线上向线下渠道渗透，推动线下产品结构升级和毛利率改善。公司线上、线下渠道协同增长，营销投放更加注重转化效率，产品结构升级与经营效率提升有望共同支撑业绩稳健增长。我们维持公司2026-2028年归母净利润2.17/2.54/2.89亿，对应PE为23/19/17x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 上海家化：核心品牌线上高增，毛利改善驱动业绩释放 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司“四个聚焦”战略持续落地，二季度收入及利润增速较一季度进一步提升，国内线上业务及美妆品类成为主要增长驱动力。六神、佰草集、玉泽三大核心品牌线上业务均实现较快增长，驱蚊蛋3.0、大白泥等亿元大单品延续强劲表现，仙草油等新品逐步放量。同时高毛利美妆品类收入占比提升，带动公司毛利率持续上行。我们维持2026-2028年归母净利润至3.92/4.85/5.65亿，对应PE为31/25/22倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 新宙邦：业绩符合预期，盈利结构有望升级 (华源证券 李辉,张峰,沈露瑶)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为24.2/31.0/38.1亿元，当前股价对应的PE分别为20/15/13倍。维持“买入”评级。

●2026-08-24 恒力石化：2026H1业绩同比大幅增长，看好炼化行业景气上行 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持前期盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为137.43、167.61、228.19亿元，EPS分别为1.95、2.38、3.24元，当前股价对应PE分别为9.7、7.9、5.8倍。我们看好炼化行业景气度持续上行，维持“买入”评级。

●2026-08-24 华谊集团：资产置换评估完成，盈利资产置换停产亏损资产 (天风证券 郭建奇,唐婕,邢颜凝,李蓉)

●原料及产品价格波动，我们下调26-28年归母净利润预期至11.44/13.48/15.35亿元（前值19.30/22.12/24.14亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-23 登康口腔：2026H1业绩点评报告：全渠道协同成长，费用节降26H1盈利表现突出 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司医研大单品仍在成长阶段，线下铺货仍有较大提升空间。同时营销投入开始聚焦精耕细作，催化公司费用节降盈利提升。看好公司向十五五收入&利润双翻番目标稳健迈进。我们预计2026-2028年公司实现收入20.00、23.59、27.70亿元，同比+17%、+18%、+17%；归母净利润2.18、2.68、3.22亿元，同比+20%、+23%、+20%，对应PE分别为22X、18X、15X，维持“增持”评级。

●2026-08-23 瑞联新材：Q2业绩环比改善，电子材料多点开花，正式切入印刷OLED终端材料赛道 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑公司外销营收占比60%以上、人民币持续升值导致汇兑损失等影响，我们下调2026年、维持2027-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.54(-0.49)、4.60、5.08亿元，对应EPS为2.03、2.64、2.92元/股，当前股价对应PE为28.4、21.9、19.8倍。我们看好公司显示材料、医药中间体、电子材料多业务布局，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-08-23 皖维高新：2026年半年报点评：醋酸乙烯量价齐升，盐城项目持续推进 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,黄楷)

●皖维高新是国内PVA行业龙头，拥有全球最大的32万吨产能，在建20万吨乙烯法项目等，年产2000万平方米PVA光学薄膜等新材料项目有序推进试生产。考虑到PVA下游需求偏弱，我们预计公司2026/2027/2028年的EPS分别为0.30/0.41/0.58元，2026年8月21日收盘价对应市盈率19/14/10倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-23 登康口腔：2026H1收入利润双增，电动品类高增点亮第二曲线 (开源证券 吕明,郭彬)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润2.17/2.60/3.09亿元的盈利预测，当前股价对应PE分别为22.5/18.8/15.8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 卫星化学：Q2创季度盈利新高，乙烯周期加速到来 (中信建投 杨晖,吴宇)

●2026年，霍尔木兹海峡断航原油风险溢价抬升，乙烯价格中枢有望提高，公司原料乙烷价格易跌难涨，盈利有望修复。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为106.5、114.9、123.8亿元，对应PE为8.5、7.9、7.4，维持“买入”评级。