中胤时尚(300901)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-04 中胤时尚：鞋履设计能力突出，供应链整合赋能 (天风证券 孙海洋)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司作为稀缺的具备量贩式设计能力的时尚产品设计企业，结合鞋履行业的行业特征及产业集聚优势，以鞋履设计服务作为业务开展的立足点，图案设计作为公司新的盈利增长点，同时提供供应链整合服务更好的保障设计成果的落地。我们预计公司23-25年收入分别为6.8亿、8.1亿以及9.7亿，归母净利分别为0.96亿，1.27亿以及1.67亿元。

●2020-12-04 中胤时尚：专注时尚鞋履设计，研发能力突出 (天风证券 孙海洋,范张翔)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2020-2022年公司实现营收分别为6.65亿元、7.76亿元、8.68亿元，同比分别为-2.96%、16.59%、11.89%。实现归母净利润分别为1.09亿元、1.37亿元、1.70亿元，同比分别为0.24%、24.89%、24.10%。我们通过DCF绝对估值法测算分析，预测公司2021目标市值为82.99亿元，对应目标价34.58元，对应P/E为60.67倍。

●2020-12-04 中胤时尚：时尚鞋履设计稀缺优质标的，高毛利率&轻资产运营优势凸显 (天风证券 孙海洋,范张翔)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2020-2022年公司实现营收分别为6.65亿元、7.76亿元、8.68亿元，同比分别为-2.96%、16.59%、11.89%。实现归母净利润分别为1.09亿元、1.37亿元、1.70亿元，同比分别为0.24%、24.89%、24.10%。我们通过DCF绝对估值法测算分析，预测公司2021目标市值为82.99亿元，对应目标价34.58元，对应P/E为60.67倍。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-07-30 中国汽研：L2强标临近有望释放检测需求 (爱建证券 吴迪)

●我们认为，公司短期受益于法规升级和新增产能爬坡，中长期有望通过智能化测评、汽车后市场及检测装备拓宽成长边界，26-28年归母净利润预测为11.7/14.0/16.5亿元。

●2026-07-26 苏试试验：2026半年报点评：Q2归母净利润同比+12%，航空航天、集成电路等新兴行业引领增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为3.2/3.9/4.8亿元，当前市值对应PE22/18/14X，维持“增持”评级。

●2026-07-24 奥浦迈：国产培养基领军者，创新药BD趋势下有望加速出海 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.61/2.55/3.43亿元，同比增速分别为285.97%/58.34%/34.69%，当前股价对应的PE分别为46.71/29.50/21.90倍。我们选取百普赛斯、诺唯赞和赛分科技为可比公司，考虑到公司细胞培养基出海加速，及并购澎立生物实现培养基+CRDMO布局，有望带来成长新动能，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 苏试试验：中报点评：集成电路毛利率显著修复 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们下调公司26-28年归母净利润至3.08/3.63/4.27亿元（较前值分别调整-4.39%/-6.30%/-7.23%，三年复合增速为18.35%），对应EPS为0.61/0.71/0.84元。基于26H1分部经营数据，下调试验设备收入、环试服务毛利率预测。我们预计2026年公司服务/设备分部归母净利为2.78/0.30亿元，根据分部估值法，给予公司2026年服务30.7xPE/设备71.9xPE（可比公司均值30.7/89.9xPE）、设备PE折价因归母净利三年CAGR低于可比均值（68.2%），上调目标价至21.01元（前值19.07元，对应2026年服务27.9xPE/设备46.8xPE）。

●2026-07-22 药康生物：出海和创新驱动利润亮眼增长 (华泰证券 代雯,袁中平,陈睿恬)

●我们上调公司2026-28年归母净利润预测至2.07/2.56/3.07亿元（同比增速分别为45.45/23.32/20.06%；较前值分别上调7.90/7.39/7.23%，主因提高对成本及期间费用控制成效的预期），对应EPS为0.51/0.62/0.75元。我们给予公司合理估值129.62亿元（基于2026年PE62.48x，与可比公司持平；前值114.65亿元，基于2026年PE59.63x），对应目标价31.61元（前值27.96元）。

●2026-07-22 药明康德：CRDMO管线高效转化，在手订单充裕支撑业绩释放 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为174.57/207.27/250.19亿元，同比增速分别为-8.84%/18.73%/20.71%，主要考虑2025年归母净利润中包含出售资产带来的一次性收益，我们预计2026年表观利润将下滑。2026年7月21日收盘价对应2026年至2028年PE分别为22/18/15倍。我们选取药明合联、凯莱英、康龙化成为可比公司，鉴于公司更加聚焦于CRDMO核心战略，对达成全年指引充满信心，并有望在适当时机上调指引，我们看好后续高质量分子推动公司业务持续发展。维持“买入”评级。

●2026-07-21 利柏特：工业模块领军企业，受益核电模块建造先发布局优势 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为28.94、34.89、40.93亿元，同比增速分别为10.41%、20.56%、17.31%；归母净利润分别为2.40、3.50、4.83亿元，同比增速分别为9.68%、45.83%、38.05%。我们选取博迈科（主营业务为海洋油气开发模块、矿业开采模块及天然气液化模块的建造）、杰瑞股份（主营业务为油气田装备建造和模块化交付）、柏诚股份（主要为国内外高科技产业客户提供洁净系统集成专业服务，运用模块化技术，重构项目交付逻辑）作为可比公司，与利柏特主营的工业模块业务类似，具备一定可比性，2026年可比公司平均PE估值为37.25倍。公司以工业模块设计和制造为核心竞争力，为国内少数具备大型、超大型工业模块一体化设计、制造、交付与服务能力的企业，主要客户优质，近年在核电模块领域实现业绩突破，受益未来核电建设持续高景气，同时发行7.5亿元可转债募投南通生产基地扩大产能优势，我们看好公司增长前景，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-16 药明康德：药明康德（603259）深度研究报告系列一：全球CRDMO领军者勇立潮头，腾飞正当时 (华创证券)

●依托前端测试、生物学基础盘，小分子稳健基本盘，TIDES高景气第二曲线，多成熟业务稳步拓展，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为XX/XX/XX亿元，同比XX/XX/XX，当前股价对应2026-2028年PE分别为XX/XX/XX倍。考虑到公司一体化CRDMO平台壁垒突出，叠加TIDES高景气赛道订单集中放量抬升成长空间，参考全球CXO行业可比公司估值水平，给予A股2026年XX倍目标PE，对应目标价XX元。首次覆盖，给予“强推”评级。

●2026-07-15 阳光诺和：业务结构优化，加码核酸药物 (东方证券 伍云飞)

●考虑到受集采常态推进、行业竞争加剧等影响，公司传统业务仍持续承压，因此我们下调公司26-28年收入预测、上调同期毛利率预测，调整公司26-28年每股收益预测分别为1.93/2.18/2.56（原预测26-27年分别为2.36、2.95）元，根据可比公司，给予公司2026年39倍市盈率，对应目标价为75.27元，维持“买入”评级。

●2026-07-12 普蕊斯：创新药高质量发展，需求复苏公司订单增加 (西南证券 胡光怿,杜向阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.33、1.65、1.99亿元，EPS分别为1.68、2.08、2.52元，对应PE分别为30、24、20X。我们看好公司高毛利创新药临床项目业务占比逐步提升，规模效应持续释放带动公司整体盈利能力稳步提高，首次覆盖，建议投资者持续关注。