四会富仕(300852)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-23 四会富仕：新兴产业多点开花，产能扩张赋能成长 (华安证券 陈耀波)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入19.16、27.10、35.43亿元；归母净利润分别为2.15、3.53、5.46亿元，对应EPS为1.34、2.20、3.40元，对应2025年1月22日收盘价PE分别为33.59、20.44、13.20倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-17 四会富仕：25Q3业绩实现高速增长，全球产能布局稳步推进助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.09/2.72/3.47亿元，当前股价对应PE分别为29/22/17倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-09-08 四会富仕：工控复苏叠加机器人全新增量，海内外扩产落定增长渐现雏形 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●公司是PCB行业典型的小而美企业，2024年，由于主要应用下游工控领域景气度不理想，叠加增量产能的摊销，拖累了公司整体成长。今年，随着全球工业控制需求的逐步复苏，叠加具身机器人行业的快速发展，工控PCB市场的增速有望提升，叠加公司在汽车领域的开拓与落地，整体收入和利润都将重归成长，预计公司2025-2027年的净利润分别为2.06亿、3.02亿和4.50亿元，当前市值对应的PE分别为25.05、17.06和11.45倍。公司在具身机器人PCB领域布局已走在行业前列，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-29 四会富仕：25H1营收实现稳步增长，新领域持续开拓助力长期发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-03-31 四会富仕：全球产能建设稳步推进，积极布局新兴领域助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元，当前股价对应PE分别为22/17/13倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-04 萤石网络：2026年中报点评：业务结构改善拉动盈利能力持续提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到公司业务结构改善带来的盈利能力提升，我们上调公司盈利预测。预计2026-2028年公司归母净利润7.29/9.00/10.65亿元(2026-27年前值为6.93、8.10亿)，同比+29%/23%/18%。摊薄EPS为0.93/1.14/1.36元，对应PE=31/25/21x，公司作为AI终端龙头，硬件领先，云平台增长强劲，维持“优于大市”评级。

●2026-08-04 仕佳光子：Q2业绩超预期，光芯片+光器件深度赋能仕佳成长 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●鉴于北美大厂资本开支迅速扩张、1.6T/800G等高端光模块需求显著增加、NPO进展稳中向好，公司业绩有望持续扩容，我们上调原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为7.95亿元、16.22亿元、23.99亿元(原预计6.50/12.83/19.83亿元)，当前股价对应PE为55.0倍、27.0倍、18.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-03 复旦微电：插上AI与商业航天双翼，飞向世界级芯片厂商 (东方财富证券 张凯,庞佳军)

●公司高端FPGA产品国内领先，非挥发存储器市场份额居国内前，安全识别芯片、智能电表MCU持续市场开拓。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为48.60/59.24/72.14亿元，同比分别+22.04%/+21.89%/+21.79%；归母净利润12.82/13.06/16.70亿元，同比分别+451.87%/+1.86%/+27.87%。2026年可比公司平均PE为47.62倍，当前公司2026年对应PE分别为32.13倍（2026/7/20收盘价计算），考虑到公司业务高成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-03 仕佳光子：2026年半年报点评：Q2净利润环比高增，CPO布局进展积极 (国联民生证券 张宁,范宇)

●公司无源基本盘与有源新增量协同，有望持续受益于AI驱动的高速光互联需求增长。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现归母净利润7.5/15.9/27.6亿元，EPS为1.66/3.52/6.10元，当前股价对应PE为54/26/15倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-03 仕佳光子：二季度盈利能力稳步提升，后续光芯片产能持续扩建 (群益证券 何利超)

●预计公司2026-2028年净利润分别为6.11/9.54/14.19亿元，YOY分别为+64%、+56%、+49%；EPS分别为1.35/2.11/3.14元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为67/43/29倍，维持“买进”建议。

●2026-08-02 TCL科技：面板进入收获期，迎接估值体系重构 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●采用SOTP分部估值，公司合理市值区间约1850-2200亿元，对应每股价值区间约8.9-10.6元；采用DCF绝对估值，公司的股权价值约为2963亿元，对应每股价值为14.24元。当前安全边际充足。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润分别为75.42/119.01/140.54亿元，对应EPS为0.36/0.57/0.68元，当前股价对应PE为13.05/8.27/7.00倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-02 顺络电子：二季度利润环比改善，AI带动后续成长 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境不确定，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润预期为12.91/16.69/20.4亿元（此前预计公司2026/2027/2028年归母净利润预期为13.62/16.77/20.41亿元），按照2026/8/2收盘价，PE为26.7/20.7/16.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-02 海康威视：2026年中报点评：毛利率持续提升，创新业务提供增长动能 (国联民生证券 吕伟,陈安宇)

●公司依托AI大模型赋能和AI产品矩阵扩充有望带动境内主业的企稳回升，叠加境外业务的精细化运营策略和创新业务蓬勃增长或将推动公司迎来业绩拐点。我们预计公司2026-2028年营收分别为1026、1146、1279亿元，EPS分别为2.05、2.29、2.57元/股，2026年7月31日收盘价对应市盈率18X、16X、15X，维持“推荐”评级。

●2026-08-02 德科立：Scale-Across重构DCI，相干模块显著受益 (银河证券 赵良毕,刘璐)

●我们预计公司2026-2028年整体营收分别为15.65/23.83/32.99亿元，对应同比增速分别为67.6%/52.2%/38.5%；归母净利润分别为1.54/2.82/4.23亿元，同比增速分别为115.8%/82.4%/50.3%；2026-2028年整体毛利率分别为27.9%/29.4%/31.9%。摊薄EPS分别为0.97/1.77/2.66元；PE分别为132.60/72.71/48.39倍。考虑公司DCI和OCS业务均处于光通信行业未来重点发展领域，当前高估值主要源于市场对稀缺性资产的溢价定价，高成长性有望持续消化高估值，给予德科立“推荐”评级。

●2026-08-02 仕佳光子：2026上半年业绩点评报告：有源添码提速，产能扩容升级 (银河证券 赵良毕,赵中兴)

●受益于全球云计算厂商CAPEX超预期，公司设立新加坡子公司并增资泰国子公司，构建亚太制造与供应链枢纽，深度绑定北美、欧洲主流光模块厂商。公司启动28亿元定增，投建高速光芯片产业化项目，进一步强化核心技术优势。分析师预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.59亿元、13.27亿元、22.56亿元，维持“推荐”评级。