石药创新(300765)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 石药创新：BD贡献业绩增量，创新管线蓄势待发 (东北证券 叶菁)

●公司主营业务覆盖创新药、原料药和保健食品板块。在创新药板块，公司全面布局ADC、单抗和mRNA疫苗领域，目前已有恩朗苏拜单抗注射液和注射用奥马珠单抗注射液等多款产品在国内获批上市，覆盖肿瘤和自免领域的核心适应症。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.74/-0.30/2.28亿元，EPS分别为1.05/-0.02/0.16元，当前市值对应PE分别为42/-2110/273倍，给予“买入”评级。

●2026-02-06 石药创新：创新管线稳步推进，瘤种布局持续拓展 (东北证券 叶菁,文将儒)

●公司主营业务覆盖创新药、原料药和保健食品板块。在创新药板块，公司全面布局ADC、单抗和mRNA疫苗领域，目前已有恩朗苏拜单抗注射液和注射用奥马珠单抗注射液等多款产品在国内获批上市，覆盖肿瘤和自免领域的核心适应症。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.54/0.73/2.46亿元，EPS分别为0.04/0.05/0.18元，当前市值对应PE分别为967/714/212倍，给予“买入”评级。

●2025-08-17 石药创新：2025年中报点评：持续加码研发，EGFR ADC下半年有望启动首个海外注册临床 (东吴证券 朱国广)

●公司生物药研发顺利推进，功能性食品和原料药业务逐步企稳，我们维持公司2025-2026年收入预测分别为23.92亿/27.65亿，预测2027年营收为32.94亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-30 石药创新：创新转型和研发驱动的龙头创新药企 (华西证券 崔文亮)

●考虑到新诺威作为一家集生物制药、原料药和功能性食品于一体的创新型公司，我们看好公司产品上市后商业化运营能力，产品持续放量，以及后续创新靶点管线持续不断的推陈出新,我们预计公司2025-2027年营业总收入分别为20.09亿元/21.03亿元/22.01亿元，预计2025-2027年EPS分别为0.10/0.17/0.20元。2025年5月30日收盘价51.91元，对应2025-2027年PE分别为506、313、264。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-03-05 石药创新：创新加码重塑估值，双轮发展助力巨头转型 (东吴证券 朱国广)

●新诺威在并购巨石生物后囊获具备全球竞争力的ADC和mRNA平台，后续完成并购石药百克后，相关GLP-1资产也有望在代谢领域收获颇丰。作为石药集团A股创新药平台，有望产出多款“重磅炸弹”药物，我们预测公司2024-2026年收入分别为19.69亿/23.92亿/27.65亿。综合考虑公司成长潜力大，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-23 中炬高新：主业修复延续，盈利弹性继续释放 (天风证券 刘洁铭)

●中炬26H1主业修复延续，利润改善由毛利率提升和费用效率优化共同驱动。截至2026年7月底，公司已累计回购1835.39万股，占总股本2.37%，累计支付3.43亿元，回购用途为注销并减少注册资本；本轮回购方案金额3-6亿元，后续仍有实施空间。考虑公司26H1核心调味品业务恢复及盈利能力改善较为明显，我们上调盈利预测。预计公司26-28年营业收入分别为49.36/54.17/59.18亿元（26-27年前值47.85/51.81亿元），同比+17.5%/+9.8%/+9.2%；归母净利润分别为7.22/8.69/10.09亿元（26-27年前值6.46/7.34亿元），对应PE为19.69/16.37/14.09倍，维持“买入”评级。

●2026-08-22 甘源食品：改革成效逐步显现，期待后续成本改善 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●我们认为甘源食品战略改革正逐步兑现成果，但棕榈油成本上涨或形成短期利润压力。预计2026-2028年营收分别为23.3/26.0/28.2亿元，分别同比+11.0%/+11.8%/+8.5%，归母净利润分别为2.2/2.5/2.9亿元，分别同比+4.0%/+17.1%/+14.1%，维持“买入”评级。

●2026-08-22 甘源食品：业绩短期承压，产品渠道调整中——甘源食品（002991.SZ）公司事件点评报告 (华鑫证券 孙山山)

●公司坚持“全渠道+多品类”的经营战略，通过品控、产品、品牌、管理等多维度战略升级，不断增强核心竞争力，致力于打造多样化、新风味、高品质的休闲零食品牌。根据2026年半年报，预计公司2026-2028年EPS为2.68/3.21/3.79元，当前股价对应PE分别为15/13/11倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-22 妙可蓝多：BC双轮驱动Q2营收和利润高增 (华泰证券 王可欣,胡东)

●我们看好公司BC双轮驱动战略持续落地，奶酪行业龙头地位稳固，乳品深加工的国产替代进程持续推进。我们维持盈利预测，预计公司26-28年EPS0.72/0.90/1.09元，参考26年可比公司PE均值16x（Wind一致预期），公司26-28年净利CAGR（68%）高于可比公司均值，给予公司26年30xPE，维持目标价21.60元，维持“增持”评级。

●2026-08-21 中炬高新：改革初见成效，业绩企稳回升 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司通过实施“五角星”计划孵化增长新赛道，并持续推进并购扩张、加强海外业务拓展。根据2026年半年报，我们预计2026-2028年EPS分别为0.92/1.08/1.23元，当前股价对应PE分别为21/17/15倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-21 星湖科技：中报点评：氨基酸景气有望逐步修复 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●考虑到氨基酸、味精等下游景气目前仍待进一步修复，我们下调公司氨基酸、味精等均价、毛利率，由此下调公司26-28年归母净利润为5.5/8.1/9.1亿元（前值为10.7/13.0/15.0亿元，下调48%/37%/39%），同比-43%/+47%/+12%，对应EPS为0.33/0.49/0.55元。结合可比公司26年平均13倍PE估值，考虑到公司在投项目成长性，给予公司26年16倍PE估值，给予目标价5.28元（前值为8.96元，对应26年14xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-21 西麦食品：业绩保持高增，产品与新渠道共振 (东北证券 李强,周建伟)

●公司燕麦主业势能充沛，食养粉新品和新渠道持续放量，成本红利和费用优化进一步释放利润弹性，预计2026-2028年EPS为0.90/1.07/1.36元，对应PE为19x/16x/13x，给予“增持”评级。

●2026-08-21 金达威：藻油替代风口，经营拐点或至——金达威（002626）公司动态研究 (国海证券 刘旭德,陈熠)

●藻油替代迎风口，基本面拐点或来临，首次覆盖给予“买入”评级。原业务中辅酶Q10价格于2026Q2开始企稳，Doctor‘sBest受益于保健品品牌向头部集中趋势；近期鱼油价格大涨催生藻油替代风口，我们预计公司藻油新产能爬坡有望带来高业绩弹性。我们预计公司2026-2028年营业收入为38.04/45.40/53.93亿元，同比增长13%/19%/19%；归母净利润为4.14/5.79/7.46亿元，同比增长22%/40%/29%，当前股价对应PE为24/17/13x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-21 盐津铺子：魔芋产品稳健，深海零食与蛋制品高增 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●盐津铺子供应链能力突出，“大魔王”麻酱魔芋素毛肚超级大单品进一步提高公司产品力与品牌力，同时公司积极拥抱新兴渠道，在零食量贩及会员商超等保持良好增长势头。我们预计公司2026-2028年的收入增速分别为12.8%、10.8%、9.4%，净利润的增速分别为19.9%、14.5%、13.3%。我们给予公司26年17倍PE估值，给予买入-A投资评级，6个月目标价56.65元。

●2026-08-21 盐津铺子：盐津铺子2026年中报点评：渠道重构，质量先行 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑品类品牌打造带来推广费提升以及股权激励费用等因素，我们略下调盈利预测。预计公司2026-28年归母净利润分别为7.77、9.42、10.70亿元（原值分别为8.40、10.52、12.52亿元），参考行业可比公司调整后平均市盈率，我们给予2026年21倍PE，给予60.27元目标价，维持买入评级。