奥飞数据(300738)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-07 奥飞数据：智算项目稳步投运，步入利润兑现期 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,陈越兮)

●考虑到智算浪潮下项目上架加速后，毛利率明显提升，且经营效率进一步改善，各项费用率下降，利润弹性逐步释放，我们上调盈利预测，预计2026~2028年EBITDA为17.65/21.35/25.11亿元（前值：15.81/19.18/22.85亿元，分别上调11.6%/11.3%/9.9%）。2026年可比公司Wind一致预期EV/EBITDA均值为20倍，考虑到公司2026-2028年EBITDA复合增速（25.5%）高于可比公司平均（21.5%），给予公司26年EV/EBITDA22倍，目标价32.60元（前值：34.91元，基于26倍2026年EV/EBITDA），维持“买入”评级。

●2026-08-02 奥飞数据：利润表现同比翻倍，上架提速释放盈利弹性 (开源证券 蒋颖,杜致远)

●我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为4.35/5.91/6.43亿元（原4.03/5.50/5.91亿元），当前股价对应PE为50.7/37.2/34.2倍，对应EV/EBITDA为18.4/14.3/12.5倍，维持“买入”评级。

●2026-06-30 奥飞数据：AIDC行业稳增长标杆 (东北证券 许思琪,赵宇阳)

●我们预计2026-2028年收入分别实现32.7/40.1/45.1亿元，归母净利润分别为3.16/4.39/4.51亿元，对应PE分别为58.87/42.37/41.24X，给予“增持”评级。

●2026-04-30 奥飞数据：业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升 (开源证券 蒋颖)

●公司发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收利润同比稳健增长，2026年一季度归母净利润同比大幅增长。公司整体运营稳健，公司大型数据中心、智算中心项目的建设与交付工作进展顺利，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为4.03/5.50/5.91亿元(原2026-2027年3.14/4.47亿元)，当前股价对应PE为57.0/41.8/38.9倍，对应EV/EBITDA分别为19.9倍、14.9倍、13.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 奥飞数据：年报点评：智算项目上架提速带动EBITDA高增 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,陈越兮)

●我们看好公司机柜规模/EBITDA增长势头延续，考虑到公司数据中心建设提速，预计公司2026-2028年EBITDA分别为15.81/19.18/22.85亿元(前值：13.71/16.35/-亿元，分别上调15%/17%/-)。2026年可比公司Wind一致预期EV/EBITDA均值为24.19倍，考虑到公司2025-2027年EBITDA复合增速(14%)略高于可比公司平均(11%)，给予公司26年EV/EBITDA26倍，对应目标价34.91元/股(前值：31.17元/股，基于32.5倍2025年EV/EBITDA)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-11 迪普科技：利润表现亮眼，AI业务打开成长空间 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为13.42/14.85/16.53亿元，归母净利润分别为2.22/2.68/3.15亿元，我们对公司持续业绩增长保持乐观，维持“买入”评级。

●2026-08-10 寒武纪：2026年半年报点评：2026上半年收入/利润翻倍增长，CSP客户成功拓展规模化训练场景 (国海证券 刘熹)

●公司为AI芯片领域全球知名的新兴公司，有望受益于大模型发展带来的算力需求及产品优化迭代。我们预计公司2026~2028年营收分别为197.97/364.19/600.85亿元，归母净利润为71.71/123.10/180.70亿元，对应PS为38.08/20.70/12.55X，维持“买入”评级。

●2026-08-09 寒武纪：2026年中报业绩点评：业绩加速释放，供应链投入支撑国产算力放量 (浙商证券 童非,王凌涛,厉秋迪,张致远)

●我们预计公司26-28年分别实现收入158.1亿、280.2亿、455.5亿，同比增速为143%、77%、63%；归属母公司股东的净利润为52.2亿、101.9亿、162.8亿。对应26-28年PE估值分别为144.3、73.99、46.31倍，维持“买入”评级。

●2026-08-09 寒武纪：中报点评：实现规模化训练技术的场景拓展 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,吕兰兰)

●考虑产品交付节奏和原材料供应紧张影响，我们下修公司26年收入预期，但由于28年产能有望加速释放，我们上修28年收入预测，预计26/27/28年收入分别为140/408/610亿元(较前值：-17%/0%/+15%)。由于原材料价格正在上涨，我们预计今年下半年开始毛利率或面临一定压力，27-28年考虑所得税及新增股权激励费用影响，调整归母净利润预测至38.07/135.26/207.50亿元(较前值：-36%/-23%/-8%)，给予65倍27E PE(前值：40x，上修主因板块估值上修，可比公司Wind一致性预期均值为54x)，目标价1399.5元(按当前股本计前值：1116.6元)，给予“买入”评级。

●2026-08-09 寒武纪：2026年半年报点评：业绩大幅增长，前瞻性指标创历史新高 (国联民生证券 吕伟,薛宏伟,郭新宇,李萌)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。考虑到公司与国产头部大模型适配加深，进一步打开公司成长空间，我们预计2026-2028年营业收入分别为155.83/264.66/396.75亿元，归母净利润为52.26/98.21/155.92亿元，EPS分别为8.32/15.63/24.82元，当前股价对应PE分别为144X、77X、48X，维持“推荐”评级。

●2026-08-07 思瑞浦：国产模拟IC领先企业，主业向上叠加AI增量打开长期成长空间 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●模拟复苏周期主业稳步增长叠加AI长期增量，我们充分看好公司未来成长空间和业绩弹性，预计公司26-28年总营收分别为33.5/45.4/56.2亿元，同比增长56%/36%/24%，净利润约6/10/13亿元，对应PE分别为55.6/33.5/25.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-07 罗普特：携手北大共建量子实验室，CMOS伊辛机产业化可期 (开源证券 周佳)

●考虑到公司客户需求延迟及部分项目工期较长，我们下调盈利预测，归母净利润从2026-2027年0.60/1.10亿元下调至2026-2028年-0.55/0.52/0.97亿元，当前股价对应2027-2028年PE分别为49.8/26.7倍。我们持续看好公司大模型一体机、行业专用机器人等产品迎来业务放量，维持“买入”评级。

●2026-08-05 托普云农：AI+农业垂直解决方案龙头，政策升级蓄力增长 (东北证券 宋心竹,易丁依)

●公司业务环节与"十五五"规划部署的农业数据基础设施、天空地一体化观测网络方向对应，需求端具备规划层面支撑；收入增速与毛利率水平取决于财政资金投放节奏与项目结构，为后续跟踪的主要变量。预计2026-2028年归母净利润1.22/1.54/1.99亿元，对应PE42/33/26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-04 中控技术：【华创计算机|金股】中控技术：工业AI Agentic龙头，高激励指引成长20260804 (华创证券 吴鸣远,祝小茜,胡昕安)

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●2026-08-04 合合信息：大模型时代重估文档智能底座价值 (华泰证券 郭雅丽,袁泽世)

●我们预测公司2026-2028年收入为22.70亿元、28.44亿元、35.59亿元，归母净利润为5.52亿元、7.23亿元、9.47亿元，对应EPS为2.82元、3.69元、4.83元。据iFinD一致预期，可比公司平均26E63.8xPE。我们给予公司26E63.8xPE，对应目标价179.80元，“买入”。