西菱动力(300733)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 西菱动力：2025年半年报点评：新增无人机装配业务，加快推进机器人零部件业务布局 (光大证券 贺根)

●光大证券维持对公司2025-2027年归母净利润的预测分别为1.36亿元、1.90亿元和2.62亿元，同时给予“增持”评级。然而，报告也提示了潜在的风险，包括创新工艺市场拓展不及预期、市场竞争加剧、政策调整以及原材料价格波动等。投资者需综合考虑这些因素进行决策。

●2025-08-26 西菱动力：2025 H1半年报点评：H1业绩同比+130%，加速机器人零部件布局 (东北证券 杨占魁)

●考虑到涡轮增压器产能释放，航空零部件业务维持高速增长，同时切入机器人板块有望增加营收，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润1.45/2.04/2.65亿元，对应PE为46.38X/32.85X/25.29X，维持“买入”评级。

●2025-08-26 西菱动力：二季度利润持续大幅提升，机器人核心部件卡位好 (浙商证券 刘巍)

●预计公司2025-2027年实现营业收入24.10/31.23//37.93亿元，同比增长37.4%/29.6%/21.4%；实现归母净利润1.51/2.02/2.63亿元，同比增长197.5%/34.1%/30.0%；PE分别为43.64/32.54/25.03X，维持买入评级。

●2025-05-30 西菱动力：国产替代、混动化驱动主业高增，机器人打开成长空间 (浙商证券 刘巍)

●公司是发动机核心零部件业务龙头，预计2025-2027年营业收入为24.2/31.4/38.1亿元，分别同比+38.1%/29.6%/21.5%；归母净利润为1.5/2.0/2.6亿元，分别同比+197.6%/33.8%/31.1%，对应PE为34.3/25.6/19.5X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-05 西菱动力：2024年年报及2025年一季报点评：涡轮增压器业务表现突出，战略布局机器人零部件业务 (光大证券 贺根)

●我们维持2025-2026年归母净利润预测为1.36、1.90亿元，新增2027年归母净利润预测2.62亿元。西菱动力深耕精密制造，战略布局机器人零部件业务，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-08-21 继峰股份：Q2净利润同比增长372%，机器人业务稳步推进 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司加速格拉默海外降本增效，中长期有望加速业绩改善，考虑短期公司乘用车座椅事业部规模效应加速兑现，格拉默欧洲盈利稳步向上，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润8.02/11.05/13.97亿元（前次预测为7.58/10.68/13.83亿元），维持优于大市评级。

●2026-08-21 继峰股份：2026年中报点评：26Q2归母净利同比+372%，格拉默盈利持续改善 (东方财富证券 郑景毅)

●公司作为全球性汽车零部件供应商，凭借“内饰件+座椅总成”双轮驱动与海外子公司格拉默的经营改善，盈利能力持续修复。2026年上半年，公司实现营业收入130.78亿元，同比增长24.28%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长137.26%。展望未来，随着乘用车座椅定点项目密集进入量产周期、客户结构由自主品牌向海外豪华车企及新势力多元拓展、格拉默盈利改善与资产优化持续推进，公司业绩有望持续上行。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为273.09/313.05/359.63亿元，归母净利润分别为7.83/10.79/14.54亿元，EPS分别为0.62/0.85/1.14元/股。基于2026年8月20日收盘价，对应2026-2028年PE分别为18.71/13.57/10.07倍，维持“增持”评级。

●2026-08-21 飞龙股份：液冷业务在手订单充足，开发新业务打造新动力 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于液冷行业需求增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别有望实现4.6/6.5/9.0亿元，同比+45%/+43%/+38%，维持“买入”评级。

●2026-08-21 赛力斯：2Q 换代压力集中释放，2H26 关注毛利率修复；下调盈利预测及目标价 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●我们下调问界2026–28年销量预测，分别下调24.7%/17.7%/17.9%至40.3/46.5/50.5万辆，2026年集团总销量约49.8万辆。基于销量假设下修、2026年产品换代及原材料成本压力、更低的中期毛利率及更审慎的研发及减值假设，我们将2026–28E归母净利润预测下调至8.8/31.5/45.7亿元。我们相应下调目标价至人民币66元，对应2027年36倍目标市盈率。考虑新品放量有望推动2H26销量及毛利率逐步修复，维持买入评级。我们判断2Q26大概率构成阶段性盈利低点，但估值修复仍需3Q26起毛利率、现金流及盈利连续改善验证，而非仅依赖月度销量回升。

●2026-08-21 继峰股份：2026年中报点评：格拉默盈利持续改善，乘用车座椅业务快速放量 (东方财富证券 郑景毅)

●公司作为全球性汽车零部件供应商，凭借“内饰件+座椅总成”双轮驱动与海外子公司格拉默的经营改善，盈利能力持续修复。2026年上半年，公司实现营业收入130.78亿元，同比增长24.28%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长137.26%。展望未来，随着乘用车座椅定点项目密集进入量产周期、客户结构由自主品牌向海外豪华车企及新势力多元拓展、格拉默盈利改善与资产优化持续推进，公司业绩有望持续上行。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为273.09/313.05/359.63亿元，归母净利润分别为7.83/10.79/14.54亿元，EPS分别为0.62/0.85/1.14元/股。基于2026年8月20日收盘价，对应2026-2028年PE分别为18.71/13.57/10.07倍，维持“增持”评级。

●2026-08-20 上海沿浦：26H1归母净利润同比增长19%，整椅、机器人业务值得关注 (浙商证券 顾淳晖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为28.46/33.02/41.44亿元，同比增长18%/16%/26%，CAGR为21%；归母净利润分别为2.41/3.36/4.16亿元，同比增长29%/39%/24%，CAGR为31%；对应PE分别为30X、22X、18X，维持“买入”评级。

●2026-08-20 继峰股份：座椅业务持续放量，机器人布局拓展新增长空间 (浙商证券 邱世梁,顾淳晖)

●此次中报业绩超越我们此前预期，故上调对于全年的利润预测。我们预计公司2026-2028年营收分别为274/291/303亿元，同比增速分别为20%/6.2%/4.2%，CAGR为5.2%；归母净利润分别为8.1/9.2/11.4亿元，同比增速分别为78%/13%/25%，CAGR为19.0%，对应PE分别为18/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 江淮汽车：2026Q2业绩环比显著减亏，MPV新品正式上市 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●公司携手华为打造尊界品牌布局豪华智能车市场，MPV上市有望贡献新增量。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为10.97亿元/52.37亿元/87.63亿元，维持“增持”评级。

●2026-08-20 无锡振华：2026年中报点评：冲压分拼电镀主业经营稳健，收并购拓展汽车线束新赛道 (中泰证券 何俊艺,汪越,刘欣畅,李君临)

●我们此前预计公司26/27年将实现营收46.93/55.66亿元，归母净利润5.83/6.98亿元，考虑到公司更新业绩公告且公司在汽零、电镀板块景气度稳健持续并公司新拓展汽车线束业务，我们更新盈利预测，预计26/27/28年将实现营收33.0/38.0/44.8亿元（同比+12%/+15%/+18%），归母净利润5.2/6.5/7.4亿元（同比+11%/+26%/+14%），对应PE为16.3/12.9/11.4x，维持“买入”评级。

●2026-08-19 贝斯特：2季度营收稳健增长，利润短期承压，关注新产能与直线运动部件兑现 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●考虑2季度盈利低于预期及新增产能仍处爬坡阶段，我们将2026-28年营业收入预测分别下调2%至16.76/19.11/22.20亿元，同步调整归母净利润预测至3.10/3.90/4.77亿元。传统汽零基本盘保持稳健、直线运动部件及新产能有望逐步贡献增量，维持买入及目标价32.82元。