佩蒂股份(300673)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 佩蒂股份：中报点评：26H1外销业务拖累盈利表现 (华泰证券 樊俊豪,季珂,王煜坤)

●考虑到关税、汇率、原材料成本上涨等不确定性，以及国内宠物食品竞争较为激烈，我们下修公司营收及毛利率预期、上修费用率预期进而下修公司26-28年归母净利润至1.2/1.7/1.9亿元（较前值分别下修21%/16%/17%），对应EPS为0.50/0.67/0.78元。参考2026年可比公司估值均值19XPE，考虑到公司自主品牌发力可期，代工业务订单有望修复，给予公司26年33XPE，下调目标价为16.5元（前值20.79元，对应26E33xPE）。

●2026-08-25 佩蒂股份：H1公司收入微增，自有多品牌助力未来 (银河证券 谢芝优)

●公司东南亚区域稳增长&新西兰产能利用率逐步提升将利好业绩表现；同时国内市场品牌建设持续推进，公司整体业绩表现或可期。考虑到26H1业绩受成本上行、汇兑影响等相对承压，我们下调2026-27年公司EPS分别为0.52元、0.65元；对应PE为24倍、19倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-07 佩蒂股份：海外代工业务继续向好，自主品牌处于投入成长期 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●作为全球宠物咬胶领域的龙头企业，佩蒂股份依托深耕多年的全球化工厂优势，成功打通“零食带主粮”的转化路径，随着新西兰高毛利主粮产能的爬坡释放以及海外订单持续恢复，公司经营有望企稳向好。我们预计公司2026-2028年收入分别为16.83/19.64/23.44亿元，归母净利润分别为1.08/1.42/1.89亿元，对应EPS分别为0.44/0.57/0.76元/股，对应2026年8月6日收盘价PE分别为30.08/22.89/17.19，给予“增持”评级。

●2026-05-03 佩蒂股份：2025年报点评：外销波动业绩承压，关注自主品牌和全球化产能布局 (浙商证券 马莉,陈钊)

●预计佩蒂股份2026-2028年营业收入分别为16.16/18.21/20.37亿元，分别同比+11.52%/+12.70%/+11.87%；2026-2028年归母净利润分别为1.48/1.91/2.38亿元，分别同比+28.18%/+28.66%/+24.56%，对应PE分别为26.89x、20.90x、16.78x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 佩蒂股份：关税冲击代工业务，关注爵宴及新西兰品牌 (东兴证券 程诗月)

●公司计划将新西兰产线的SmartBalance和Vivaland主粮品牌全面引入国内，预计将显著提升自主品牌收入规模，并随产能利用率提升逐步减亏。东兴证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.46亿元、1.78亿元和2.16亿元，对应PE为26倍、21倍和18倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-26 妙可蓝多：Q2利润弹性释放，首次启动大额分红 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●奶酪是乳制品板块中稀缺的高成长赛道，受益于消费升级与国家政策双重驱动，行业长期空间广阔。公司作为“中国奶酪第一股”，2026Q2已迎来利润弹性释放的拐点，BC双轮战略从投入期进入收获期，直营与供应链渠道连续高增验证势能渠道放量逻辑。随着行业国产替代窗口期持续、公司战略逐步落地，业绩改善趋势有望延续。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.42/4.62/6.05亿元，分别同比增长189%/35%/31%；EPS分别为0.67/0.91/1.19元/股；当前股价对应PE估值分别为29.5/21.8/16.7X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 冠农股份：2026年半年报业绩点评：投资收益驱动业绩高增，农产品主业静待周期回暖 (中泰证券 王明琦)

●我们预计公司农产品加工主业将于2027年迎来逐步恢复，国投罗钾钾肥和碳酸锂业务景气度有望延续，带来公司投资收益的持续增长。考虑到公司农产品加工主业恢复节奏略慢，但当前国投罗钾带来的投资收益有大幅增长，我们略下调对公司2026-2027年营收预测，上调对公司2026年利润预测，预计公司2026-2028年营收分别为29.90/35.65/41.84亿元（前值32.49/37.27/42.23亿元），同比分别18.89%/19.22%/17.39%；归母净利润分别为7.30/8.30/9.31亿元（前值7.00/8.30/9.31亿元），同比分别109.38%/13.72%/12.18%；EPS分别为0.94/1.07/1.20元／股；对应PE分别为11.1/9.7/8.7倍；维持“增持”评级。

●2026-08-26 中宠股份：2026年半年报点评：毛利率承压较为明显，但境内外收入表现皆亮眼 (渤海证券 袁艺博)

●基于公司半年报情况，中性情景下，我们预测公司2026-2028年EPS分别为0.96/1.29/1.68元，对应2026年PE估值为30.04倍，虽高于可比公司均值，但考虑到公司为宠物食品行业龙头企业，自主品牌处于快速发展阶段，可享有一定估值溢价，故维持“增持”评级。

●2026-08-26 盐津铺子：多品类驱动增长，业绩相对稳健 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●管理层将持续聚焦魔芋等高成长大单品，推动品类创新与多渠道深耕。公司打造品类品牌体系逐步成熟，成长性具备可持续性。但考虑到公司经销渠道和电商改革所带来的短期影响，我们下调盈利预测，预计26-28年公司归母净利润分别为8.47/9.80/11.56亿元，分别同比+13.13%/15.75%/17.98%，对应EPS分别为3.10/3.59/4.24，对应PE分别为14/12/10x，维持“推荐”评级。

●2026-08-26 盐津铺子：多品类驱动增长，业绩相对稳健 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●管理层将持续聚焦魔芋等高成长大单品，推动品类创新与多渠道深耕。公司打造品类品牌体系逐步成熟，成长性具备可持续性。但考虑到公司经销渠道和电商改革所带来的短期影响，我们下调盈利预测，预计26-28年公司归母净利润分别为8.47/9.80/11.56亿元，分别同比+13.13%/15.75%/17.98%，对应EPS分别为3.10/3.59/4.24，对应PE分别为14/12/10x，维持“推荐”评级。

●2026-08-26 安井食品：2026年中报点评：稳健增长，减值短期影响利润 (国元证券 单蕾,朱宇昊)

●我们预计公司26/27/28年归母净利润分别为16.85/20.02/22.60亿元，增速23.97%/18.81%/12.87%，对应8月25日PE15/13/11倍（市值257亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-25 三全食品：定制化产品数量攀升，深耕大客户和团餐 (华鑫证券 孙山山)

●当前速冻食品行业延续向品质、新鲜、营养等多元维度升级，公司把握行业转型契机，坚持产品创新、多渠道协同发力、供应链精细管控，以更优质的产品、更高效的运营实现经营业绩的稳健提升。根据2026年半年报，预计公司2026-2028年EPS分别为0.67/0.73/0.81元，当前股价对应PE分别为19/17/15倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 洽洽食品：业绩超预期，坚果类产品高增长 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司推动产品力持续提升，坚持差异化创新突破，增强全品类核心竞争力；深化线上线下渠道布局，统筹推进海内外市场拓展；优化原料采购与产能建设，全链融合增收节支，打造有竞争力的供应链体系。根据2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.28/1.60/1.92元，当前股价对应PE分别为15/12/10倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 盐津铺子：核心品类较快增长，线上渠道调整 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●预计公司2026-2028年EPS分别为3.24\3.70\4.25，对应公司8月24日收盘价44.15元，2026-2028年PE分别为13.6\11.9\10.4，维持“增持-A”评级。

●2026-08-25 劲仔食品：第二增长曲线逐步成型，强化全渠道协同联动 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司持续聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，推动产品规划向品类创新升级，坚持全渠道发展，加速出海布局，构建国内国际大市场，实现规模的突破和提升。根据2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.61/0.73/0.87元，当前股价对应PE分别为16/14/11倍，维持“买入”投资评级。