科锐国际(300662)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-14 科锐国际：2026Q1业绩延续高增，禾蛙平台与智能体望打开长期成长空间 (国信证券 曾光)

●公司2025全年及2026年一季度灵活用工维持韧性增长，中高端人才访寻业务增长动能有所修复，海外业务呈现复苏态势。基于此我们略上调2026-2027年归母净利润预测至3.6/4.2亿元（原值：3.5/4.1亿元），并新增2028年归母净利润预测4.8亿元；按最新市值计算，对应2026-2028年PE分别为13.5/11.7/10.2x。另一方面，公司积极拥抱AI，打造“禾蛙”平台与“Mira/Mina”智能体，在用工景气度边际改善的背景下有望打开长期增长空间。维持公司“优于大市”评级。

●2026-05-07 科锐国际：年报点评报告：招聘业务回暖，AI赋能持续推进 (天风证券 何富丽,来舒楠)

●25Q4单季度归母净利润0.94亿元，环比增长0.6%，为全年季度最高，显示公司基本面环比改善积极。AI赋能持续推进。基于一季度经营情况，我们小幅调整26-27年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.44/4.01/4.79亿元(26-27年前值为3.48/4.20亿元)，对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 科锐国际：25年&26Q1业绩点评：26Q1业绩高增长，重点关注禾蛙+Mira双科技业务潜力 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●我们认为公司灵活用工延续高增，中高端人才访寻重回增长；禾蛙和Mira两大科技工具赋能提升经营效率，未来有望贡献业绩增量，基于用工景气度边际改善&公司主业稳健向好，我们调整此前预测(前值26/27年收入171.16/203.68亿元，净利润3.44/4.27亿元)，预计26-28年公司收入分别为173.03/203.31/235.88亿元，同比+19.0%/+17.5%/+16.0%；净利润分别为3.63/4.22/4.97亿元，同比+15.8%/+16.3%/+17.7%，对应PE为13/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-05-04 科锐国际：2025年报&2026年一季报点评：岗位结构高端化有望带动利润率提升，Q1剔除补贴扰动利润高增 (浙商证券 段联,刘梓晔)

●公司是人服行业龙头，灵活用工岗位结构优化有望实现高质量增长，中高端招聘类业务及海外业务复苏，禾蛙收入高增，自研AI智能体加速商业化进程。我们预计，公司2026-2028年收入分别为172.94/205.10/244.50亿元，同比增长18.94%/18.60%/19.21%；归母净利润分别为3.62/4.34/5.33亿元，同比增长15.62%/19.84%/22.63%，维持“买入”评级。

●2026-05-03 科锐国际：业绩超预期，灵活用工稳健增长 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为176.47/208.13/244.65亿元，归母净利润分别为3.82/4.52/5.53亿元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-08-27 厦门象屿：【华创交运*业绩点评】厦门象屿：26H1业绩稳健增长，造船业务持续高增，新战略与国际化稳步推进 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们维持公司26-28年21、24、29亿元的盈利预测，对应扣除永续债利息后的EPS为0.55、0.67、0.83元，对应PE为11、9、7倍。参考公司2020年转型周期业绩释放带来估值提升，以及日本商社近年估值水平，我们给予公司2026年归母净利12倍PE，对应一年期目标市值247亿元，目标价8.7元，预期较现价约41%空间，假设2026年分红比例（扣除永续债利息）为55%，对应股息率3.5%，强调“强推”评级。

●2026-08-27 厦门象屿：2026年半年报点评：归母净利润同比+3%，业绩符合预告，造船毛利高增 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●厦门象屿是我国大宗供应链龙头，行业集中度持续提升，以经营货量口径测算的大宗供应链CR5市占率由2021年的4.81%提升至2025年的6.24%。我们维持公司2026年归母净利润预期19.80亿元，将2027-2028年预期由23.26/25.44亿元微调至23.04/25.22亿元，对应2026-2028年同比+53%/+16%/+9%，当前股价对应PE为9/8/7倍（截至2026年8月27日收盘），维持“买入”评级。

●2026-08-26 中国中免：Profitability Improvement (中信建投 刘乐文,陈如练,石旖瑄)

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●2026-08-26 厦门象屿：核心货量增长强劲，Q2业绩加速修复 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●展望未来，公司将持续深化组织变革、国际化拓展等战略，提升市场份额，夯实核心竞争力。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.85/24.59/26.90亿元，当前股价对应的PE分别为8.39/7.11/6.50倍。公司是国内大宗商品供应链龙头之一，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-08-25 外服控股：业绩表现稳中有升，数智化与国际化战略持续推进 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司各项业务业务表现较为稳定。公司“数智外服”专项规划启动、“数字外服”转型升级项目顺利结项，国际化服务能力持续拓展。我们维持预测26-28年EPS分别为0.31/0.35/0.37元，当前股价对应市盈率分别为13.6/12.0/11.3倍，公司当前估值水平较低，且具备良好业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-08-25 分众传媒：2026 interim report review:Continued shift between old and new growth drivers,with resilient profitability excluding investment income (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

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●2026-08-25 厦门象屿：2026年中报点评：大宗业务稳中求进，多要素经营模式经营初见成效 (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●我们预计公司2026-2028年公司实现营收4237、4374、4512亿元，同比分别+3.3%、+3.2%、+3.2%，对应实现归母净利润分别为21.10、26.13、28.84亿元，同比分别+63.2%、+23.8%、+10.4%，对应每股收益分别为0.74、0.92、1.02元，8月25日收盘价对应PE分别为8.29、6.69、6.06倍。公司作为大宗供应链行业领先企业，产业链持续延伸，综合服务能力不断强化，业绩有望企稳回升。综上所述，维持公司“买入”评级。

●2026-08-25 中青旅：业绩短期承压，关注景区经营修复与资产优化 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司以乌镇、古北水镇等优质目的地资源为核心，中长期看，景区产品持续迭代、入境旅游及会展需求拓展，以及低效资产处置，有望推动资产结构和盈利质量改善。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.78/1.19/1.40亿元，对应PE分别为66x/44x/37x，维持“增持”评级。

●2026-08-24 中国中免：收入增速放缓，盈利能力持续优化 (中银证券 李小民,宋环翔)

●基于公司的半年报和当前消费市场的景气度，我们调整公司26-28年EPS为2.36/2.77/3.31元，当前股价对应市盈率为22.1/18.9/15.8倍。中长期建议关注海外拓展带来的业绩增量，并看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，当前估值已充分调整，维持买入评级。

●2026-08-24 中国中免：【国信社服】中国中免：上半年毛利率继续优化，关注政策红利与全球化布局——系列研究之87 (国信证券 曾光,杨玉莹)

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